每經記者  鄭步春

　　周一滬綜指收跌0.47%報2969.50點，深綜指跌0.56%報1197.71點，滬深300指數跌0.56%報3172點，期指IF1005跌0.49%報3219.6點。權重股多數弱勢，券商、保險、銀行股疲弱，地產股一蹶不振，創業板個股也出現下跌。

        鋼鐵股多數下跌，有消息稱鐵礦石談判并沒有成功，部分鋼廠事實上接受了當前礦石價。筆者有一事想不明白，希望有人幫我解惑：為何我們對樓市調控政策出臺不能再早些，比如在鐵礦石談判前夕出臺？

        地產股龍頭萬科跌至一年多新低，該股如果不能迅速止跌，則其余地產股大幅反彈的難度不小。當前市場中有一部分人對樓市資金或流入股市存在一些預期，所以股指下跌走勢顯得較為猶豫。

        大眾保險公司基金經理吳侃說，盡管地產股估值低，但投資者還是應避開，因政府還有更多遏制房價的措施有待出臺。他還表示，中國的投資渠道有限，如果房地產市場走軟，資金將進入股市，這應提振股市上漲。中信證券駐北京分析師于軍等人聯名發表的研究報告稱，政府最近頒布的房地產市場調控政策僅僅是個開始，調控政策可能促使大量資金流入股市。據中信證券估計，約有四千億資金或流入股市。

        周末各報刊及網站對股指的看法多數偏空，表明市場經歷過一陣調整后，觀點正悄然發生些變化。不過對于輿論來說，集體犯錯也是常事，所以投資者最多是參考一下，還要自己多加思考。筆者個人以為，只要樓市資金真如中信證券所預計的那樣加入股市，那么股市一時似很難深跌。所以大盤是漲是跌，極大程度上取決于樓市資金走向及宏觀方面回籠貨幣的力度。

        筆者認為，真正導致股指下跌的因素可能并不被人們廣泛接受，比如股指期貨，雖然現階段因開戶嚴格而使該因素有所淡化。據正道消息稱，證監會正在慢慢放寬機構投資者加入股指期貨。未來如果允許中金所推出小型期指或擴大期指品種，比如50指數期指或其他什么，那么散戶加入期指炒作的速度必會加快，屆時或對市場形成較大影響。

        從投機類股主力做莊角度來看，通常的手法是低位“合法地”不送股或“合法地”出些利空，然后拉升至高位，通過制造震蕩或大比例送股出貨。雖然騙術古老，卻也屢試不爽。由于震蕩巨大，部分散戶被吸引，參與高位的“搏差價”，不知不覺就被套牢。權證市場正是其典型，相信參與者均知其不值此價，但仍因貪“差價”而參與。當未來有了期指后，可能會有許多散戶轉向“T+0”的零和游戲期指中搏差價，主力或會“落單”，“騙子”多而“傻子”少的格局就有可能最終形成。主力經過數次炒作失利后，做莊行為多少會收斂，股價虛高的情況便會減少。

        另一潛在利空是放寬居民對外投資，從抵抗人民幣升值角度看，放寬居民對外投資是有利于該目標的。無論居民是將人民幣兌成美元對外投資，還是以人民幣直接對外投資（假設某些地區接受人民幣），均有利于降低國內流動性，均有利于有關方面控制本幣升值。

        上周五周邊股市上漲，美股再創本輪大反彈以來新高，利好消息居多，主要是美國公布的地產指標較好及希臘受援。不過希臘受援一事仍有一些不確定性。另外，市場也仍然很擔心危機擴散。周一葡萄牙公債與德國公債利差擴大12基點至203基點這一歷史新高，其余希臘、意大利、愛爾蘭等公債情況都類似，歐元繼上周五上漲后于周一回頭下跌。

        很顯然，A股的內外部不確定性均較多，投資者控制倉位觀望可能就是合理選擇。從技術面看，上證綜指在擊破年線后曾反彈回年線上方，但其后又跌并連續三天運行在年線下方，未來如能迅速走強，則股指或者還可一看，要不然投資者最好是減倉暫回避風險。



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