每經記者  鄭步春

　　周五滬深股市小幅上漲，成交再縮。滬綜指收漲0.28%至2610.74點，深綜指漲0.85%至1128.49點。300指漲0.30%，9月期指漲0.50%。如果僅從期指表現來看，最后15分鐘顯得空頭更為心虛。

        期指空頭在技術上略吃點虧，筆者猜測這可能是其心虛主因。目前股指縮量窄幅橫盤，布林線漸收窄，一般而言不久就將變盤。如果向上有效突破2702點則頭肩底成立，上漲測量位遠在3050點；可假如往下突破，能“顯然看得到”的空間也僅在2480點一帶。

        如果假定向上和向下幾率差不多，那么持空單似不太劃算。如判斷失誤，一般是沒辦法扛的，老手們多半會止損。相反，持多單者遇到股下殺時，卻是可扛一陣的，至少可看看左肩2480點一帶能否守住，然后再作計較。另外須指出的是，如果股指先往下殺，但只要能守住2480點一帶，頭肩底的型態仍未被破壞，所以此時期指多頭們確也沒必要止損。

        當然，“沒有顯著的看跌圖形”并不等于必然不會大跌，但這需要宏觀面大幅惡化才行，比如有緊縮銀根之類特大利空，而這又得假定通脹失控。就目前情況來看，空頭們似乎不能認定通脹必會失控，據此去做死空頭不太靠譜。

        股票炒家心態或完全不同，因其面對的是具體個股，他們要么持有股價在四、五千點的小盤股、次新股，要么持趴著不動的大盤股、銀行股。持前一種個股者心態未必和期指多頭一樣，他們可能更恐高，因一旦判斷失誤而被套，極有可能會輸得摸不著北，所以未必能拿得穩籌碼。持大盤股投資者雖然不太恐高，可很難說就一定能長久耐得住寂寞，說不定最終也會忍不住而移倉小盤股。

        筆者認為目前股票炒家在操作時較為困難，留又不是，走又不是。而期指多頭卻相對容易控制風險并追逐潛在盈利。滬深300指數為期指現貨標的，其中權重在前20名的大盤股就基本決定了指數走向，而這些少數個股僅相當于滬綜指2000點位置。所以從這個角度看，期指多頭是可以“賭”的，因“指數的估值”并不高。相反，股票多頭處境就被動一些了，他們較難有很合適的操作，買小盤股恐高，買大盤股又不知猴年馬月會漲，反丟失了許多中簽新股的機會。

        上述便是目前股票、期指參與各方的可能心態，相對來說，期指多頭最有利些，余者處境就很難說了。然而從短線來看，消息面卻可能對多頭們不利。

        稍關注局勢者應知，最近管理層對通脹、樓價、農產品等的警覺大為上升。最新的消息是，發改委主任表示，管理通脹預期壓力較大。另外，本周也有些加息的討論，雖然多數官員不贊同加息，但畢竟是開始  “討論”了。還有，當工行轉債發行造成資金緊張時，公開市場卻還在進行“正回購”，這或也能折射管理層的心態。

        綜上所述，筆者認為投資者可離場觀望，暫不要輕舉妄動，后發制人方為上策，即等股指走出方向后再動。如向上突破，追高加倉；如向下，可于2480點一帶低吸。另外應注意的是，這種追漲殺跌也并非機械的，還要注意突破時的消息面，最主要是看其是否“自然”。

        如果有“非本質性的、一次性的利空（如530之類）”，那么可認為這種利空不太“自然”，跌時可建倉。同理，如向上突破是建立在“非本質性的、一次性的利好（如624之類）”，那么向上突破時萬萬不可追漲，反而應派發。

        筆者從“5.19”利好中也推理出一些或許能“廣泛適用”的邏輯，但不知說的是否在理。記得“5.19”行情啟動時，股指在最初幾天的猛漲時，是很少有人知道內情的，這就和“6.24”或“5.30”全然不同了，因后者消息在第一時間便人人盡知。筆者認為不能小看這種區別，或許正是這種區別暗示了行情性質，也暗示了股指中線真正走向。

        總之股市的水是很深的，筆者善意提醒低收入者、大學生、退休工人們最好不要來此  “賺錢”（順便說下，也不要去玩啥彩票），存銀行輸些利息也只能罷了。當然，那些自認還能算頭“狼”的，盡玩無妨，就當我沒說！



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