每經編輯｜每經記者 袁東    

◎每經記者 袁東

長期以來，我國以公立醫院為主，財政對其日常經營提供補貼。不過，醫患供求的不平衡，則需要更多的醫療資源的供給。可喜的是，近年來民營醫院獲得了長足的發展，民間資本紛至沓來。

值得注意的是，國家政策對民營醫院的建設和發展持積極扶持推進的態度，而“十三五”規劃或對處于發展關鍵節點的民營醫院產生重要影響。

民生宏觀分析師認為，在服務業開放方面，民營醫院有助于減輕財務負擔，社會資本管理與運營效率更高，可提高醫療服務的有效供給，環節看病難等問題，因此，民營醫院有望成為“十三五”規劃的一大看點。

想了解更多信息，可關注由《每日經濟新聞》主辦的、將于2015年11月6日~8日在成都舉辦的第四屆中國上市公司領袖峰會。屆時，包括國內頂尖經濟學家、公募基金代表、私募基金大佬、行業和上市公司領袖共300多人將參加峰會，聚焦中國經濟和資本市場，以及就“十三五”規劃所催生的投資機會進行具體分析和探討。此外，峰會期間還將揭曉“2015中國上市公司口碑榜”。

民營醫院概念股受熱捧

進入2015年，利好民營醫院的政策頻頻頒布。今年初，國務院印發《全國醫療衛生服務體系規劃綱要》。

綱要指出，未來國家會大力發展社會辦醫。鼓勵社會力量與公立醫院共同舉辦新的非營利性醫療機構、參與公立醫院改制重組，支持發展專業性醫院管理集團。放寬中外合資、合作辦醫條件。

今年6月，國務院辦公廳印發《關于促進社會辦醫加快發展的若干政策措施》，堅持簡政放權、放管結合，將社會辦醫的大政方針落細、落實，努力實現準入、運營和監管等方面的公平待遇。

10月14日，國務院發文決定取消62項中央指定地方實施的行政審批事項，其中指出，基本醫療保險定點零售藥店資格審查和基本醫療保險定點醫療機構資格審查取消行政審批。

對此，銀河證券指出，醫保定點進入流程簡化，新店進入醫保幾率增加，利好民營醫院和連鎖藥店板塊。

根據2014年民營醫院藍皮書，截至2014年一季度，全國民營醫院的數量已占全國醫院總數的46%。不過，大多數民營醫院整體規模仍然偏小，服務能力不強。在眾多的民營醫院里，也涌現出不少佼佼者，并登陸了資本市場，成為A股的明星股票。

東方財富民營醫院指數表現相當搶眼，從年初至今大漲了近30%，遠遠跑贏滬深300指數。

截至10月20日收盤，多只民營醫院概念股今年都有不俗表現，福瑞股份（300049）累計大漲90.4%、華邦健康（002004）累計大漲72.62%、愛爾眼科（300015）累計上漲69.73%、國際醫學（000516）累計上漲52.42%。

愛爾眼科：打造“眼健康”服務生態圈

近年來一直保持業績高速增長的愛爾眼科，在“2014中國上市公司口碑榜”評選中榮獲“最具競爭優勢上市公司”稱號。公司今年繼續保持強勁增長，上半年收入14.54億元，同比增長30.27%；凈利潤達2.02億元，同比增長40.24%。

愛爾眼科是我國規模最大的眼科醫療機構，規模已經覆蓋至全國，至今還沒有真正的全國性競爭對手。目前，公司已經在技術、服務、品牌、規模、人才、科研、管理等方面形成較強的核心競爭力。

此外，公司還在今年啟動了國際化發展進程，將出資2億元在中國香港設立全資子公司，作為從事海外醫療服務產業的投資平臺。公司稱，香港子公司的設立有利于引進國際先進的醫療技術、管理體系和服務理念，促進公司與國際領先醫療機構的深度交流與合作，在全球范圍內拓展更大的發展空間，進一步增強公司核心競爭力和國際影響力，提升公司經營績效和技術水平。

國家對民營醫院不斷的政策扶持，也讓該行業持續發展，而即將出爐的“十三五規劃”，民營醫院也是其重要熱點。《每日經濟新聞》記者對愛爾眼科董秘吳士君進行了采訪，他表示，從總體上看，政府在大力推行社會辦醫，不斷出臺和落實相關政策，大趨勢是向好的。而從愛爾眼科發展的過程中，也能夠體會到各省及地方在政策環境上逐步向好，社會辦醫政策越來越寬松，民營醫院開始進入到比實力的階段。

吳士君指出，中國毫無疑問會成為世界最大的醫療市場。不過醫療行業不是“短、平、快”的行業，不能急功近利，需要足夠的耐心。其中人才團隊的建設、激勵機制的完善、品牌影響的提升等方面都非常重要。

近日愛爾眼科發布了三季度業績預告，前三季度實現凈利潤3.4億元至3.7億元，同比增長35%~45%。廣發證券表示，愛爾眼科的內生性增長源于業務的合理規劃和完善的激勵機制，外延擴張為公司注入長遠發展動力，并有望實現跨越式發展。而國泰君安則認為，愛爾眼科正積極探索互聯網醫療，打造“眼健康”服務生態圈。

恒康醫療：并購、拓展民營醫院更有信心

近兩年來積極開展民營醫院并購改制的恒康醫療（002219），在“2014中國上市公司口碑榜”評選中榮獲“最佳管理團隊上市公司”稱號。

恒康醫療按照“藥品+醫療”雙輪驅動戰略，一方面進一步鞏固和加強現有藥品、日化、保健品等產業的研發、生產與銷售；另一方面，加快醫院并購整合步伐，完善供應鏈管理，開展醫院與大學的全面合作，引進高精尖醫療設備與人才，全面提升現有醫院的診療水平。

僅在今年上半年，恒康醫療就完成了瓦房店第三醫院、盱眙縣中醫院的股權收購工作。此外，旗下多家醫院積極開展與國內一流醫科大學的全面合作，引入北京、上海知名醫療專家團隊進行科室共建，迅速成為醫院新的利潤增長點，收到了良好的社會效應和經濟效益。

利好政策不斷推出，讓恒康醫療并購、拓展民營醫院更有信心。今年10月14日，國務院發文取消了基本醫療保險定點醫療機構資格的行政審批，恒康醫療董事長周先敏對《每日經濟新聞》記者表示，恒康醫療在并購醫院后，基本都會改制成民營醫院，“這樣我們就可以放心改制了。”

周先敏表示，對于“十三五”規劃對民營醫院的發展是看好的，樂觀的，今后國家繼續支持民營資本進入醫療行業沒有問題。

瑞銀指出，恒康醫療自2013年以來進入醫療服務業務領域后快速推進，先后通過并購、托管等方式獲得多家醫院。公司快速切入醫療服務領域，持續布局，表現出了較強的決心以及優秀的執行力?？春冕t療服務業務成為公司重要的增長極。此外，瑞銀還認為公司致力于打造大健康醫療產業集團，以醫藥工業和醫療服務為主導。未來5年，在醫療保障力度增大、人口結構老齡化、居民健康保健需求增加等因素促動下，預計醫藥產業規模將保持穩定增長。

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人物訪談

華夏基金投資總監陽琨：“十三五”規劃帶來中長期投資契機

◎每經記者 周雅玨

2015年11月6日~8日，第四屆中國上市公司領袖峰會將在成都舉行。屆時，包括國內頂尖經濟學家、公募基金代表、私募基金大佬、行業和上市公司的領袖300多人將蒞臨成都，共同見證“2015中國上市公司口碑榜”揭曉，把脈中國經濟和資本市場，展望“十三五”規劃，聚焦大國雄心。

對于“十三五”規劃所涵蓋的主題，《每日經濟新聞》正陸續推出公募代表、私募大佬聚焦“十三五”系列特別報道，詳細梳理和深度挖掘相應行業。本期，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了華夏基金投資總監陽琨。

NBD：今年A股市場大起大落，在告別了上半年單邊上漲的行情后，接下來市場會何去何從？

陽琨：今年A股經過劇烈波動后，市場信心重塑和投資者情緒恢復尚需時日，加之監管加強對杠桿資金的管理等措施，總體看，宏觀經濟基本面走勢與改革政策的推出與落地，可能成為未來A股的主要驅動因素。

NBD：經歷了此次市場調整，您對杠桿和股市有哪些理解？對于A股市場的投資，您有哪些新的心得感受？

陽琨：這是A股市場首次真正意義上受場內外資金加減杠桿推動的一輪市場波動，杠桿資金對市場助漲助跌的影響力度，超過了之前大部分市場機構的判斷。短期看，監管政策趨于嚴格，杠桿資金對市場影響趨弱；但中長期看，伴隨金融工具與產品的多元化，仍然可能觀察到杠桿與資本市場的密切聯系，杠桿本身不一定可怕，需要擔憂和重點關注的是無序或者過度的杠桿。

NBD：您如何看待當前宏觀經濟形勢？如何構建未來股市的投資邏輯？

陽琨：近期公布的多項經濟數據顯示，我國經濟增長趨緩，尤其是房地產投資增速向低速收斂，經濟尚未找到明顯的新興增長點。但放眼全球，大部分經濟體表現也較低迷，美歐日、新興市場國家經濟普遍不達預期。

建議重點關注政府穩增長等政策對經濟增長與轉型的影響。近期,政府陸續推出了購車稅收優惠、降低非限購城市住房按揭首付比例等穩增長政策，四季度經濟有望階段性企穩。

同時，十八屆五中全會召開在即，預計“十三五規劃”的出臺，對于經濟結構調整與產業發展趨勢的影響也值得關注。

NBD：6月市場大跌后，華夏基金公司在旗下基金管理策略上是否發生了改變？

陽琨：作為長期蟬聯基金公司盈利冠軍，華夏基金旗下的基金產品維持相對穩健的投資風格。

市場回歸到震蕩區間后，增加了基金經理擇股、擇時的難度，投資的挑戰性提升，要求我們的投資研究團隊加強自上而下判斷經濟走向與政策影響的同時，繼續發揮投研團隊深度研究的優勢，進一步自下而上精選個股。

NBD：大盤藍籌股與創業板出現明顯的分化，未來，哪些細分領域值得重點關注？

陽琨：市場回歸到可投資選股的區間后，盈利穩健的白馬股與估值合理的優質成長股均值得重點關注。

例如，國企改革是未來經濟增長的重要抓手之一，國企如何找到新的發展模式，通過國企改革煥發新的增長動力，深化改革、釋放改革紅利，將是一段時期政府需要重點解決的課題，對于切實受益于包括國企改革在內的諸項改革政策的行業與股票，亦值得投資者長期關注。

NBD：在眾多基金產品中，您所管理的基金有什么樣的優勢？

陽琨：我所管理的華夏興華和華夏大盤基金均屬于混合型基金，可以根據市場狀況對股票倉位進行靈活調節。從過去若干年的運作情況看，混合型基金在時機判斷和個股選擇兩個維度對基金經理的管理能力提出了較高要求，我們也將繼續在這兩個方面加強鍛煉，保持基金的中長期業績穩健優良。

NBD：“十三五”規劃對資本市場有哪些影響？哪些行業可以重點關注？

陽琨：我們仍然看好改革帶來的中長期投資契機，“十三五”規劃作為中長期經濟發展與產業政策的決策基礎，備受市場重視，圍繞經濟結構調整與產業轉型升級的受益行業值得進一步挖掘。

目前，在總體資產報酬率下行的經濟周期中，建議投資者適當調降期望收益率，加強精選個股的能力，回歸相對平穩的投資心態。