每經編輯｜杜宇

中域投資袁鵬濤、常城：

業績難支撐股價

我們認為2016年不會出現持續齊漲齊落行情。股票價格將出現大的系統分化，一部分股票會出現持續回落，而部分股票依然會延續上升行情，非系統因素風險更要重視。

第一、缺乏業績支撐的部分高估值創業板股票將價值回歸。目前創業板公司平均市值已近106億，顯然如果多數公司業績無法支撐，未來整個板塊將缺乏向上空間。

第二、歐美等發達國家股市出現系統性回落會階段性影響A股。歐美股市已持續上升六年，在歐洲經濟整體乏善可陳的情況下，股市卻持續走出幾年上升趨勢，動因主要來自貨幣寬松帶來市場風險偏好提升。

云程泰魏上云：

市場進入驗證期

未來市場進入一個驗證期，無論是國家政策，還是上市公司轉型發展的成果都需要落地，需要驗證。去年上市公司講各種各樣的故事，國家頂層設計完成之后，會有具體的落地政策出來，對于公司來說，具體的措施，落地的項目要出來，都會接受市場檢驗，對于轉型確實有成效的公司，未來將走出獨立行情，但是對于光講故事的公司，股價是繃不住的。

此外，人民幣加入SDR之后，市場普遍擔憂出現大幅貶值的情況，進而對于A股造成壓力。我認為出現這種情況的可能性不大。因為人民幣國際化加快，意味著全球對人民幣需求的增加，海外持有者需要一個保值增值的渠道，其實這就涉及到滬港通的問題，它本意是打通了人民幣海外投資的一個閉環，人民幣在海外投放以后，海外的人民幣可以投資A股。

人民幣爭取到國際地位后，海外持有人需要一個增值通道，A股就承擔這樣一個作用。所以不用擔心貶值問題，一個貨幣要國際化，如果處于貶值周期，別人是不愿意持有的。