每經記者李婷 繼去年底對原主業進行剝離后，冠福股份(002102,SZ)頻頻通過并購方式探求其新產業方向。 3月29日晚，停牌已近兩個月后，冠福股份終于宣布復牌，30日換手率達到11.69%。而在此之前，其剛剛公布了擬以16.8億元并購上海塑米信息科技有限公司（以下簡稱塑米信息公司），并宣布終止并購江蘇寶眾寶達藥業有限公司。 冠福股份以日用陶瓷、竹木制品等家居用品的制造與分銷為主業，但在投資者互動平臺上，該公司仍表示將通過上市公司，圍繞自身的核心優勢，對上下游優質項目進行并購整合，最終布局大健康全產業鏈。 不過，《每日經濟新聞》記者注意到，對于上述塑米信息公司所涉電商領域的并購，遭到深圳證券交易所發出的重組問詢函。 并購標的運營剛兩年 3月29日晚，冠福股份披露了發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案（修訂稿）顯示，擬向塑米信息公司全體股東發行股份及支付現金購買其持有的塑米信息100%股權。 上述并購標的塑米信息預估值作價16.8億元，并向不超過10名特定對象發行股份募集配套資金11億元。同時塑米信息承諾2016年、2017年、2018年的扣非凈利潤分別不低于11500萬元、15000萬元、22500萬元，三年承諾平均利潤對應的PE為10倍左右。 不過，令投資者頗感意外的是，冠福股份于3月16日中止了籌劃已久的收購江蘇寶眾寶達藥業計劃，引發了業內外的關注。 公開信息顯示，塑米信息于2014年5月成立于上海自貿區，專注于以塑料原料為主的化工大宗商品交易電子商務平臺和供應鏈管理，其運營的“塑米城”于2014年上線運營。 根據預案，以2016年3月31日為審計評估基準日，塑米信息公司100%股權收益法預估值為16.82億元，較截至2015年12月31日的凈資產賬面價值增值達到了15.9億元，預估增值率為1720%。 放棄熱門的大健康，卻選擇斥資16.8億元收購一家剛剛在2014年才成立的塑料原料相關大宗商品的電商平臺，且預估值溢價高達17倍，冠福股份的此番重組不僅引發了投資者的疑慮，同時也引發了深交所的問詢。 對此，冠福股份在回復函中表示，16.8億元的預估值系采用收益法得出結果。另外，在2016年1月，塑米信息也收到了相關新股東實繳資本23261.11萬元，而在實施清查核實等評估程序后，預估后塑米信息總資產價值為48194.74萬元，凈資產價值為35387.96萬元。 冠福進一步表示，預估值實際上比股東全部權益價值35387.96萬元增值132832.04萬元，增值率375.36%。 收購預期回報豐厚 生意社相關分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，大宗商品交易熱也引發了投資熱，而大宗商品交易電商平臺則成為一個熱門。相比傳統貿易方式，電商平臺貿易符合當下熱點發展趨勢。 冠福股份愿意對一家大宗商品細分行業的電商以收益法進行高估值并購，最根本驅動力還在于其預期的回報。 對此，在投資互動平臺上，冠福股份直言不諱稱，塑米信息公司發展前景誘人，其承諾的業績豐厚（2016年、2017年、2018年，實現的凈利潤不低于11500萬元、15000萬元、22500萬元），所以物有所值。 冠福股份還認為，當然，標的資產的最終交易價格將依照具有證券期貨業務資格的評估機構出具的評估結果為基礎，由交易雙方協商確定，而目前的16.8億是預估值。 據公告，冠福認為，塑米信息公司具有模式創新、技術團隊等核心競爭力，“塑米城”供應鏈電商平臺有別于一般的塑料信息網站及第三方電子商務平臺，其創始團隊兼具互聯網行業及塑貿行業經驗，屬于典型的“互聯網+傳統行業”創業模式。 根據公告披露，塑米信息公司2014年、2015年的凈利潤分別為-33.94萬元、2536.60萬元，“塑米城”供應鏈電商平臺用戶數量及訪問量均實現高速增長，其中平臺注冊用戶數量從2014年的653家增至2015年的17438家。 有市場數據顯示，2015年國內五大通用塑料交易金額突破7000億元。不過相關電商分析人士也指出，塑米信息2015年銷售金額為20.63億元，其市場份額不到千分之三，一方面預示著機會，但同時隨著投資熱競爭加劇也將面臨挑戰。 對此，在投資互動平臺上，冠福股份直言不諱稱，塑米信息公司發展前景誘人，其承諾的業績豐厚（2016年、2017年、2018年，實現的凈利潤不低于11500萬元、15000萬元、22500萬元），所以物有所值。 冠福股份還認為，當然，標的資產的最終交易價格將依照具有證券期貨業務資格的評估機構出具的評估結果為基礎，由交易雙方協商確定，而目前的16.8億是預估值。 據公告，冠福認為，塑米信息公司具有模式創新、技術團隊等核心競爭力，“塑米城”供應鏈電商平臺有別于一般的塑料信息網站及第三方電子商務平臺，其創始團隊兼具互聯網行業及塑貿行業經驗，屬于典型的“互聯網+傳統行業”創業模式。 根據公告披露，塑米信息公司2014年、2015年的凈利潤分別為-33.94萬元、2536.60萬元，“塑米城”供應鏈電商平臺用戶數量及訪問量均實現高速增長，其中平臺注冊用戶數量從2014年的653家增至2015年的17438家。 有市場數據顯示，2015年國內五大通用塑料交易金額突破7000億元。不過相關電商分析人士也指出，塑米信息2015年銷售金額為20.63億元，其市場份額不到千分之三，一方面預示著機會，但同時隨著投資熱競爭加劇也將面臨挑戰。