今年以來，滬深兩市融資余額呈現先減后增趨勢，并于年末成功站上1萬億元關口。從資金流向看，融資資金對于不同行業的態度迥異，銀行股、消費白馬股、資源股今年以來獲融資資金大舉買入，而市場表現不佳的傳媒股等則遭到遺棄。

融資規模穩步增長

滬深兩市融資余額今年自9358億元起步，此后圍繞9000億元關口上下波動，并于6月2日降至年內最低8580億元。

下半年以來，融資余額呈現單邊增長趨勢，并于11月1日時隔22個月再度突破萬億關口。截至12月22日收盤，滬深兩市融資余額10161.83億元，較年初增加803.50億元，增幅8.59%。

接近一年的時間內，雖然整體規模增幅還不到9%，但融資資金的持股結構已經發生了翻天覆地的變化。漲勢如虹的銀行、大消費板塊成為資金買入首選，三季度表現突出的資源股同樣獲得資金流入，而曾經盛極一時的傳媒板塊則遭遺棄，行業融資余額流失接近四分之一。

分析人士認為，從市場情緒及監管趨勢來看，A股“以大為美”的選股邏輯短期內不會發生改變，并有望得到反復強化。作為風險與收益并存的杠桿資金，融資客選擇買入藍籌股白馬股、賣出中小市值題材股的做法，正是高度順應了當前市場的發展趨勢。

資金抱團大消費龍頭

大消費板塊無疑成為今年A股市場最耀眼的品種。今年以來，申萬食品飲料行業累計漲幅高達45.35%，高居所有行業首位，細分的白酒行業漲幅更是達到79.25%。家用電器行業漲幅位居次席，年內累計上漲40.28%。汽車、醫藥生物行業也均獲得不同程度上漲。

融資資金大舉涌入成為推升大消費板塊股價的重要動力。食品飲料行業今年以來獲融資凈買入52.26億元，融資余額增幅27.83%。汽車行業獲融資凈買入37.10億元，家用電器行業獲融資凈買入12.70億元。

值得關注的是，對于大消費板塊，融資資金并非全面介入所有個股，而是選取其中幾只行業龍頭進行抱團。

在食品飲料行業今年52億元的融資凈買入額中，僅貴州茅臺便占據了51億元。今年10月以來，貴州茅臺的融資流入幅度是任何一只個股都難以企及的，其融資余額先后突破30億元、40億元、50億元、60億元關口。截至12月22日，貴州茅臺個股融資余額升至67.77億元，較去年年末增加51.28億元，增幅達到311%。

除了貴州茅臺之外，融資資金似乎對其余的食品飲料個股“漠不關心”。五糧液、山西汾酒雖然年內股價同樣完成翻倍，但融資凈買入額均只在1億元左右，乳業龍頭伊利股份今年以來甚至出現了3.22億元融資凈賣出。

家用電器行業中，美的集團獲融資資金抱團買入，個股融資余額今年以來增加9.94億元，格力電器則出現大幅凈賣出。醫藥生物行業中，復星醫藥、恒瑞醫藥獲得資金重點關注，融資凈買入額均在6億元以上。汽車行業中，濰柴動力今年以來獲融資凈買入10.20億元，在行業內大幅領先。

資源股融資余額沖高回落

今年第三季度，在行業基本面大幅回暖的帶動下，鋼鐵、煤炭、有色等資源類公司股價走勢強勁，融資資金在此期間大舉介入上述行業。隨著四季度股價見頂，融資資金開始高位撤離，雖然如此，仍無礙資源股成為今年融資客們的又一大主攻方向。

鋼鐵行業今年以來獲融資凈買入63.18億元，融資余額增幅78.16%，高居所有行業首位。有色金屬行業獲融資凈買入71.40億元，采掘行業獲融資凈買入19.82億元。

個股方面，不同于大消費，融資資金對于資源行業內個股幾乎一視同仁。鋼鐵行業14只個股中，有12只今年以來獲融資資金流入，山東鋼鐵、河鋼股份分別獲融資凈買入14.70億元與13.15億元，馬鋼股份、三鋼閩光、鞍鋼股份等融資凈買入額均在5億元以上。

有色金屬行業中，方大炭素今年以來獲融資凈買入28.21億元，其融資余額曾在9月份最高升至57億元以上，之后隨著股價回落，目前個股融資余額已降至38.58億元。贛鋒鋰業年內融資凈買入額也達到24.77億元，洛陽鉬業、格林美等凈買入額均在10億元以上。

傳媒股融資余額大幅流失

在經歷了2015年上半年的瘋狂表現后，傳媒股近兩年走勢低迷。今年以來，傳媒行業累計下跌20.42%，僅僅強于紡織服裝行業（-22.12%）。個股方面，傳媒行業逾九成個股股價今年以來錄得下跌，中體產業、全通教育等更是出現腰斬。

在萎靡的股價表現背后，融資資金也在不斷撤離這一行業。今年以來，傳媒行業遭融資凈賣出103.30億元，融資余額降幅達24.95%，流出幅度在所有行業中排首位。

具體到個股，東方財富、中體產業資金流出幅度居前兩位，今年以來分別遭融資凈賣出18.10億元與14.56億元。深陷風波的樂視網年內遭融資凈賣出12.22億元，10月30日，交易所將樂視網調出兩融標的，但截至10月27日，仍有32.97億元融資籌碼被鎖其中，停牌期間只得采取現金還款的方式了結頭寸。

此外，華聞傳媒、電廣傳媒、掌趣科技今年以來融資凈賣出額均在5億元以上。