圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

每經記者 張斯 實習編輯 王麗娜

9月27日晚間，美團點評（以下簡稱“美團”）發布2018年半年報，這也是美團繼9月20日上市以來披露的首份財報。

根據財報數據顯示，截至2018年6月30日，美團上半年交易金額達到2319億元，同比增長55.6%；上半年營收263億元，同比增長91.2%，其中，餐飲外賣、到店及酒旅作為美團最重要的兩大核心業務板塊，收入毛利均實現高速增長。

值得注意的是，美團股價在9月20日IPO當日開盤形勢不錯，開盤價72.9港元，比發行價上漲5.65%。但從中秋節開始下跌，下午收盤時剛好守住了69港元的發行價，沒有破發。9月26日開始破發，截止今日收盤于67港元。而根據財報數據顯示，美團半年凈虧損288億元，經調整后虧損42億元。

在行業人士看來，今年上市的互聯網“獨角獸”都經歷了股價下跌的市值縮水。在二級市場，投資者們更關注減少虧損的利潤估值邏輯。

外賣、到店酒旅占總營收86.44%

財報顯示，美團2018年上半年營業收入從2017年同期的138億元增長91.2%，至2018年上半年的263億元，實現近乎翻番式增長；毛利總額實現61億元，繼續在餐飲外賣及到店、酒店及旅游等核心業務上實現毛利率改善。

單從商業利益上考量，號稱沒有邊界的美團，旗下主要有三塊業務：餐飲外賣、到店及酒旅、新業務及其他。按照其四月份披露的數據各項業務收入占比顯示，外賣業務可達到61.2%，也就是說，美團主要的業務支撐還是外賣業務。

因此，財報數據顯示2018年上半年，美團餐飲外賣實現收入160億元，同比增長90.9%；實現毛利19億元，增幅翻番，達141.5%；日均交易筆數實現高速增長，2018年上半年較2017年同期增長81.1%。

而到店及酒旅業務也同樣增長強勁，實現收入68億元，同比增長44.1%；毛利由2017年同期的42億元增長至2018年上半年的61億元，增幅45.2%；國內酒店間夜量較2017年上半年同期增長49%。

餐飲外賣、到店酒旅這兩大業務的營收占總體營收的比重為86.44%，成為美團營收增長的重要貢獻力量。

但值得關注的是，上市后，美團在外賣業務上將面臨抵御阿里系的餓了么對其市場份額的爭奪。近日，漢堡王和棒約翰將分別與餓了么打通會員體系，進一步深化合作。行業認為，會員互通是餓了么正式邁出與美團爭奪市場的第一步。

今年7月，餓了么CEO王磊稱，餓了么希望在中短期內拿下中國餐飲外賣市場一半以上的份額，并計劃投入30億元，被視作向美團的公開宣戰。

不過，根據數據機構DCCI發布了針對中國外賣行業的報告，數據顯示，美團外賣、餓了么與百度外賣市場份額分別為63.3%、29.1%和6.2%，呈現出明顯的“631”格局。這表明，即便算是百度外賣的份額，餓了么目前僅有不到36%的市場。

一位資深分析師向《每日經濟新聞》記者表示，美團上市之后應該會更專注于外賣市場，也會有更多的資金來繼續守住和擴大市場份額。在行業看來，正是通過全方位用戶導流和燒錢打出的市場份額，讓美團的外賣業務急速增長，但另一個不可否認的事實卻是外賣業務的低毛利率。

招股書顯示，外賣業務毛利率從2015年和2016年才開始由負轉正，2017年為8.1%，而另一個主營業務到店、酒店及旅游毛利率則高達88.3%。

“美團外賣的業務有一部分補貼（對應公司自己配送的那一部分訂單，70%占比）是沖減收入的，所以毛利率顯得比較低，當公司在外賣領域減少補貼的時候，毛利率會上升。”某券商分析師對《每日經濟新聞》記者說道。

強化超級平臺加大新業務投入

在美團的發展歷程中，美團跨界涉足的行業已多達十余個，其“攪局者”形象也已深入人心，但是圍繞“吃”做文章，也一直是美團不變的策略。

美團點評CEO王興近日在公開場合表示，作為餐飲外賣平臺，美團以“Food+Platform”為戰略核心，通過一個平臺支撐多品類的業務，并實現在各品類之間的交叉營銷的完整online-offline閉環。

作為衡量平臺型互聯網公司價值的重要指標之一，美團此次的半年報在交易金額、用戶數、活躍商戶數等方面，均取得了得了大幅增長，獲客能力及用戶粘性均有進一步提高。

其中除上半年交易金額較2017年同期實現55.6%的增長外，截至2018年上半年的前十二個月，美團年度交易用戶總數達3.57億人，較2017年同期增長30%。每位交易用戶平均每年交易筆數達21.4筆，這一數字較2017年同期的15.5筆增長了38.1%。

此外，美團的商戶資源優勢進一步凸顯，截至2018年上半年的前十二個月，美團在線活躍商家數為510萬，較2017年同期增長了51.6%。用戶和商戶對美團平臺的依賴持續增強，日益凸顯出美團超級平臺的價值。

此外，美團的新業務亦發展強勁。財報顯示，2018上半年，美團新業務及其他總交易額和收入均實現大幅增長，其中新業務及其他收入同比增長達419.0%。這一數據的增長也從側面印證了美團“高頻帶低頻”商業模式的優勢所在。

與此同時，美團向消費者提供服務觸角已延伸至生鮮超市及其他非餐飲外賣服務，如閃購、摩拜單車及作為業務探索的試點網約車服務，為消費者提供更為完善的“Online-Offline”生態鏈。

顯然，美團的觸角正伸向各個巨頭所在的行業，其中不僅是餐飲外賣萬億級的交易市場，更是新零售的帶動下本地生活服務巨大的想象空間。對美團來說，即便上市之后，在這個行業還是遇到很多的挑戰。