自科創(chuàng)板開市以來，投資者通過融券參與科創(chuàng)板交易的熱情持續(xù)高漲，周四上市的晶晨股份、柏楚電子就是鮮明的例子。有分析認(rèn)為，這或許將成未來一段時(shí)間的常態(tài)。 兩新股融券余額均超融資余額 8月8日，科創(chuàng)板第二批新股晶晨股份、柏楚電子上市首日，兩股平均收漲264%，日內(nèi)波動(dòng)較科創(chuàng)板首批股票有所緩和。 交易所數(shù)據(jù)顯示，晶晨股份、柏楚電子上市首日融券余額均超過融資余額。晶晨股份融券余額1.69億元，融資余額0.94億元；柏楚電子融券余額1.51億元，融資余額1.08億元。 科創(chuàng)板開市以來，投資者通過融券參與科創(chuàng)板的熱情持續(xù)高漲。 7月22日開市首日，科創(chuàng)板融券余額總計(jì)7.97億元，占兩融余額比例38%；8月8日第二批新股上市，科創(chuàng)板融券余額已經(jīng)達(dá)到28.38億元，占兩融余額比例升至48%。 相比之下，8月8日，A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板融券余額總計(jì)51.04億元，占兩融余額比例僅為0.65%。 除了剛剛上市的兩只新股外，中國通號(hào)、心脈醫(yī)療、虹軟科技、光峰科技等7只科創(chuàng)板股票8日融券余額也超過了融資余額。 戰(zhàn)略投資者出借意愿強(qiáng)烈 為什么科創(chuàng)板新股的融券余額持續(xù)高企，規(guī)模超出融資余額？有券商兩融業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人表示，主要有兩方面原因： 一是，科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通券源更加豐富，包括公募、社保基金、戰(zhàn)略配售者都能出借券源，出借意愿也非常強(qiáng)烈，擴(kuò)大了融券盤的規(guī)模。 二是，機(jī)構(gòu)投資者有提前“鎖定券源”的需求。該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，融資更多是個(gè)人投資者參與，而科創(chuàng)板融券管理非常嚴(yán)格，基本上都是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者才能拿到券。對于機(jī)構(gòu)投資者來說，更多是做趨勢交易而不是短線交易，他們會(huì)在上市的第一天先把券拿到手，但未必在當(dāng)天交易，等到有交易機(jī)會(huì)的時(shí)候就可以隨時(shí)出手。 從交易所公布的戰(zhàn)略配售可出借信息來看，戰(zhàn)略投資者出借科創(chuàng)板證券的意愿十分強(qiáng)烈。截至8月9日，晶晨股份155.84萬股戰(zhàn)投配股中，已有153.30萬股通過轉(zhuǎn)融通出借，出借比例達(dá)98%；柏楚電子87.49萬股戰(zhàn)投配股中，已有86.98萬股通過轉(zhuǎn)融通出借，出借比例達(dá)99%。 而在科創(chuàng)板首批股票中，嘉元科技、容百科技、南微醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略投資者配股目前已全部出借，天宜上佳、沃爾德、瀚川智能等戰(zhàn)投出借比例超過90%。此外，截至8月7日，已有中國通號(hào)、心脈醫(yī)療兩只科創(chuàng)板股票因?yàn)檗D(zhuǎn)融券余額達(dá)到了可流通市值的10%而被證金公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。 借助融券T+0交易賺取差價(jià) 機(jī)構(gòu)投資者拿到券源之后，采用怎樣的交易策略呢？券商人士分析，有兩種主要的策略，一是借助融券T+0交易賺取差價(jià)。具體是指，在已經(jīng)有底倉的情況下，先買后賣做多，提前鎖定利潤。或者先賣后買做空，通過捕捉買賣價(jià)差盈利。該人士介紹稱，目前機(jī)構(gòu)融券的交易策略一般是按照“千五”的標(biāo)準(zhǔn)去做的，也就是盈利目標(biāo)空間在“千五”，止損空間也在“千五”。 “在單邊上漲行情中，這一策略獲利空間很小，而且難度會(huì)比較大。”該券商人士表示，如果想要盈利，需在分鐘級別的分時(shí)調(diào)整波段內(nèi)做T，并快速完成買進(jìn)和賣出整套操作，且嚴(yán)格執(zhí)行交易策略，“千五”就賣出。 二是做對沖策略，融資融券可以做到對沖風(fēng)險(xiǎn)，包括買入股票股價(jià)下跌時(shí)融券賣出對沖損失。以及防范市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即買入其他股票組合，然后融券賣出跟隨指數(shù)走勢的大盤股。