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來源：道達號（微信號：daoda1997）

昨天，海外市場的集體暴跌，是不是讓很多人都心里發慌？今天早上，達哥在“早評”文章中也說了，A股大幅跳空低開，將是大概率事件。

而今天，A股市場顯然是經受住了考驗，滬指盤中一度大跌80多點，但最后強勢回升，收盤僅僅下跌18.18點，以3013.05點報收，跌幅為0.6%；創業板指數一度跌幅超過4%，但收盤竟然還上漲1.03%。

與此同時，滬深兩市放出1.4萬億元的巨量，不少人在早間恐慌地交出了手中寶貴的籌碼，到了下午，不知道他們后悔了嗎？

驚天巨量

今天的巨量，主要是上午放出來的。午間收盤時，滬深兩市成交量已經突破9000億元，下午實際上是縮量的，全天共成交1.41億元，成交額連續5天突破萬億元。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

早間，滬指大幅低開近50點，然后資金進場抄底。一小時后，指數大約反彈了一半回來。隨后，10點半到11點13分，又是一波恐慌盤殺出來，滬指最多下跌了87點，創業板指數從紅盤到下跌超過4%，不少個股從漲停板上跌了下來。

不過，今天的A股，也就此宣告日內見底，不少上午拋售出來的資金，要么沉默旁觀，要么再次換股殺入。而大盤的劇烈震蕩，也造就了今天的巨量換手。

巨量震蕩，說明什么問題？

在達哥看來，說明兩個問題。一是，很多投資者包括部分機構，現在的心態依舊是非常謹慎，不夠堅決的，盡管A股市場表現出來的強勢特征已經足夠明顯。正因為如此，昨天海外市場的大跌，引發了今天大量拋盤的出現。

那么，真的有必要這么恐慌嗎？引發今天A股跳空低開的重要原因，是昨天海外股市的大跌，尤其是韓國疫情嚴重，韓國股市大跌。但是，韓國股市在昨天大跌之后，其實今天就已經止跌反彈了。另外，中國香港股市今天也在反彈。但這一點，可能很多人還在恐慌之中，根本就沒注意到。

二是，雖然很多人信心還不夠堅定，但大量資金卻又是極其的“饑渴”，一旦大盤止跌企穩，很快就會瘋狂涌入，甚至是開始考慮上杠桿加倉。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

深度分析

連續放巨量，連續突破萬億，今天達到1.41萬億元，這是不是過度投機已經開始，是不是行情可能進入高位的信號？

那么，我們不妨來看看，今天1.41萬億元成交，在上一輪牛市中，處于怎樣的水平。

先看滬市，今天成交5100多億元，已經是這一波行情的天量了，那么在2014年-2015年的牛市中呢？

2014年12月3日，當天滬市成交就突破5000億元，達到5298億元，隨后幾個交易日，每天滬市成交都在5000億元以上，最高達到7900多億元。而當時，滬指從2700多點，剛剛漲到3000點。12月9日的7900億元成交，只是一次洗盤而已。2015年初，滬指在3300點附近震蕩了大概兩個多月，成交量有所萎縮。但從3月份開始，滬市單邊6000億元以上的成交量成為常態，頂峰是6月8日的1.3萬億元。

而從滬深兩市合計成交總額來看，2015年5月下旬到6月上旬，幾乎每天成交金額都達到2萬億元。2015年5月28日，當日成交金額高達23576億元。

由此可見，成交量的天花板還遠遠沒到。原因很簡單，杠桿資金還沒有大規模進場，盡管已經有所放量。

近期，滬深兩市融資余額合計突破1萬億元，而且還在不斷上升過程中。但與2015年相比，還有很大差距。2015年最火爆的時候，融資余額在2.2萬億元之上，而且這還只是正規券商的融資數據，不包括當時的場外配資。另外一個指標，現在的融資余額占流通市值比例只有2%多一點，而5年前超過了4%。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

沙盤推演

再說后市，今天滬指探底回升，最后小跌一點，創業板指V型反轉，最終大漲1.03%，再創新高。盤面依舊很熱鬧，兩市超過100只個股漲停。然而，依舊是只有少數個股上漲，滬市366只上漲，1118只下跌；深市720只上漲，1452只下跌。

換句話說，今天市場這種放巨量震蕩的行情，實際上是牛股的試金石，就和2月3日是一樣的，越是惡劣的環境下，依然還能吸引大量資金買入的公司，才具有真正的牛股相。而今天，表現最強的，依然是科技股，特斯拉概念、光刻膠、5G通信、華為產業鏈等。

至于指數，既然今天又一次扛住了海外市場的風暴，那么接下來，也不做過多的預測了，繼續跟著趨勢走吧。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

滬深300指數倉位參考

日期：2020年2月25日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（本文封面圖片來源：攝圖網）

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