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來源：道達號（微信號：daoda1997）

昨晚，歐美股市強勁反彈，但今天A股市場還是表現較弱。滬指上漲3.09點，以2750.30點報收，而A股市場的一季度行情就此收官。

回顧一季度行情，有過一二月份的氣勢如虹，也有三月份的慘烈下跌。如今，大盤總算初步企穩，接下來的二季度，是否將迎來一個全新的開始？不論如何，今天，一個重要信號已悄然發出。

關鍵數據

昨晚，歐美股市集體大漲，這也使得今天的A股可以說是在各種利好消息中開盤，滬指直接跳空高開了20點。盤中，國家統計局又公布了3月PMI，從數據來說，這也是利好。

數據顯示，中國采購經理指數在上月大幅下降基數上環比回升，其中制造業PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；非制造業商務活動指數為52.3%，比上月回升22.7個百分點；綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點。

照理說，單純從數據來看，PMI再次回到50%以上，這絕對是重大利好。然而，A股市場的表現，卻還是很弱。盤中，滬指最高漲了23點，隨后就持續回落，下午更是一度翻綠。很明顯，市場對于關鍵數據的反應還是非常理性。

對于這個數據，統計局的說法是， 3月份采購經理指數回升至臨界點以上，這是2月份大幅下降后的反彈。更多反映的是一半以上的調查企業復工復產情況比上月有所改善，并不能代表我國經濟運行已恢復正常水平。

統計局還表示，通常情況下，當PMI連續三個月以上同向變化時，才能反映經濟運行的趨勢性變化，僅僅單月數據升至榮枯線上，并不能判斷我國經濟已完全恢復正常水平，實現趨勢性好轉，還需持續觀察變化。

所以，我認為，經濟是否回暖，我們還要繼續觀察至少兩三個月吧。但是，如果等待經濟數據的回暖已經全部明朗了，可能到時候市場也不會是現在的位置了。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

一季度收官

今天，A股市場既是收3月份的月K線，同時也是一季度的收官之戰。

首先回顧3月行情，月初滬指高歌猛進，但接下來受疫情和海外市場大跌的影響，出現了較大跌幅。但是總結下來，整個3月，滬指跌幅只有4.51%，創業板指數月跌幅9.64%，上證50指數月跌幅也只有4.67%。相比之下，美股各類指數跌幅都超過10%。

再說整個一季度，滬指累計下跌9.83%，創業板指數還上漲了4.10%。表現相對較差的是上證50指數，跌了12.20%，滬深300指數也跌了10.02%。而美國方面，道瓊斯工業平均指數一季度已經跌了超過20%。

所以，雖然A股市場近期的表現比較弱，但總體而言，A股幾乎可以說是全球最強的市場之一。

雖然A股跌得不算多，但對投資者而言，似乎心理壓力也比較大，這或許與3月份的過山車行情有關。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

確實，一季度市場折騰得太厲害，而波動最劇烈的，無疑還是科技股。最典型的，可以看看芯片ETF（159995），2月10日上市，最高漲到1.409元，但昨天最低跌到了0.881元，最大跌幅高達37%。

另外，5G ETF（515050）最高漲到了1.426元，昨天最低跌到0.978元，最大跌幅達31.4%。

還有3月初剛剛上市的新汽車ETF（515030），上市當天的最高價是1.001元，3月24日最低跌到0.716元，最大跌幅高達28%。

沙盤推演

再說今天的行情，市場熱點依舊在農業股板塊。

關于農業股，道達號昨晚的夜報，還有今天的早評，我們都提到了農業股的炒作邏輯。最新消息顯示，聯合國糧食及農業組織聲稱，新冠肺炎疫情在全球蔓延，致使勞動力短缺和供應鏈中斷，可能影響一些國家和地區糧食安全。

該組織在官方網站表示：“除非我們快速采取行動，保護最脆弱環節，保證全球糧食供應鏈通暢，緩解疫情蔓延對整個糧食體系的影響，否則我們面臨糧食危機迫近的風險。”專家們還預計，糟糕情況預計將在4月和5月出現。

俗話說，民以食為天。與糧食有關的問題，都是大問題。如今，由于疫情的因素，使得市場對農業的關注度大幅提升。雖然我們都不希望看到糧食危機的出現，但農業股板塊值得我們高度關注。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。

最后說一下，盡管市場的反彈很弱，但一個重要的信號已經悄然出現。這個信號，就是北向資金開始持續凈流入了，這值得重點關注。據東方財富網數據，今天，滬股通凈流入11.12億元，深股通凈流入19.54億元，兩市合計凈流入30.66億元。

3月份以來，由于海外市場大跌，北向資金大規模凈流出，累計流出規模超過600億元。但是從3月24日以來，滬股通已經連續6個交易日維持凈流入。而今天一天，滬股通凈買入貴州茅臺高達12.25億元。另外，上周六錢研君在《錢瞻研報》欄目中提到的海天味業，今天不僅漲停，而且也被北向資金凈買入3.98億元。

明天，4月行情開啟，也是二季度行情的開始。但愿A股市場迎來一個新的開始，但同時也要注意，4月份將是上市公司年報和一季報集中披露的一個月，到時候還將面臨業績因素的嚴峻考驗，尤其是一季報，更加值得大家關注。

滬深300指數倉位參考

日期：2020年3月31日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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