每經記者｜梁宏亮    每經實習記者｜黃博文    每經編輯｜付克友    

2021年年底，由每日經濟新聞與清華大學經濟管理學院中國企業研究中心聯合產品的《2021中國上市公司品牌價值藍皮書》正式出版發行，2021年中國上市公司品牌價值總榜及各行業榜、區域榜也揭開面紗。

在2021年中國上市公司品牌價值總榜的3000家企業中，教育行業的企業共計53家，比2020年增加了3家；品牌價值總計為2311.75億元，比2020年增加了31%。

現在回頭來看，2021年中國教育行業上市公司的品牌價值，是昨日的輝煌：新東方以475.3億的品牌價值位居榜首；好未來位居其后，品牌價值高達445.03億元；中公教育位居第三，品牌價值超過了200億元。沒有誰能預料到，進入2021年7月之后，教育行業上市公司的品牌價值將遭受到沉重的打擊。

行業集中度：TOP10占總品牌價值68.4%

在2021中國教育行業上市公司品牌價值榜中，排在前3位的公司品牌價值合計1155.55億元，占行業榜單總計品牌價值的50%。

排在前10位的公司品牌價值合計1581.38億元，占行業榜單總計品牌價值的68.4%。

排在前20位的公司品牌價值合計1905.12億元，占行業榜單總計品牌價值的82.4%。

所在區域：京皖占總品牌價值六成多

在2021中國教育行業上市公司品牌價值榜中，53家公司來自15個地區。

其中，來自北京和安徽的公司共計19家，品牌價值合計1478.73億元，占行業榜單總計品牌價值的64%，處于主導地位。其他地區企業構成情況見（圖2-45）和（圖2-46）。 

上市板塊：港股占總品牌價值五成

在2021中國教育行業上市公司品牌價值榜中，在港股上市的中資股公司23家，品牌價值合計1157.64億元，占行業榜單總計品牌價值的50.1%，排在第一位。

在國外上市的中概股公司17家，品牌價值合計725.38億元，占行業總計品牌價值的31.4%，排在第二位。

在深市中小企業板上市的公司4家，品牌價值合計264.63億元，占行業榜單總計品牌價值的11.4%，排在第三位。

此外，在滬市主板上市的公司4家，品牌價值合計72.47億元；在深市主板上市的公司1家，品牌價值49.31億元；在深市創業板上市的公司4家，品牌價值合計42.32億元。

上市時間：2016-2020年居第一

在2021中國教育行業上市公司品牌價值榜中，2016-2020年上市的公司37家，品牌價值合計1424.5億元，占行業榜單總計品牌價值的61.6%，排在第一位。

2006-2010年上市的公司3家，品牌價值合計468.79億元，占行業榜單總計品牌價值的20.3%，排在第二位。

2011-2015年上市的公司9家，品牌價值合計323.55億元，占行業榜單總計品牌價值的14%，排在第三位。

此外，1996年以前上市的公司3家，品牌價值合計87.06億元；1996-2000年上市的公司1家，品牌價值合計7.85億元。

榜單點評

教育行業上市公司的整體品牌價值有較高的增長，增速高達31%，同時上榜數量也有小幅度的增加。從表面上看起來，這是一派欣欣向榮的景象，在各個行業中也可圈可點。

教育行業品牌價值本輪增長，主要源于均衡財務收益的上漲。突如其來的新冠疫情深刻地改變了人們的生活，2020年年初居家隔離的防疫政策與“停課不停學、停課不停教”等措施，也曾讓線上教育大放異彩。2020年教育行業上市公司的營業收入也保持增長態勢。

縱觀教育行業上市公司品牌價值榜，其中傳遞了三點信息。

首先，教育行業上市公司的品牌價值正在加速向頭部公司聚集。榜單的頭部公司與尾部公司，品牌價值增速存在明顯差異。榜單TOP10上市公司的合計品牌價值增速為40.7%；榜單最后10位上市公司的合計品牌價值增速為-33.8%（剔除2020年剛上市的公司）。

2020年教育行業上市公司的融資流向也證明了這一點。據艾瑞咨詢統計，2020年在線教育融資的1034億元中，80%流向了頭部的5家公司。

其次，在細分領域中，K12的品牌價值獨占鰲頭。這是長期以來的一個特點，而且有愈演愈烈的趨勢。中國的父母重視教育投資，都不希望孩子輸在起跑線上。高考的壓力一級一級向下傳導，形成了從中學到小學甚至到學前教育階段的教培競賽。這種內卷的局面，進一步促使K12成為教育行業中最火熱的版塊。

得益于此，主營K12的上市公司在品牌價值榜中拔得頭籌，例如新東方、好未來的品牌價值均超過400億，遠超公考龍頭的中公教育與職教龍頭的中國東方教育。

同時，在增速方面，主營K12的上市公司也傲視群雄。例如，成實外教育與無憂英語的增速分別高達237.9%與184%。

最后，2020年的新冠疫情加快了線上教育的發展，科技在教育品牌中所起的作用也愈加重要，教育信息化與科技賦能也成了教育行業新的發展趨勢。

當然，我們也應該看到，雙減政策出臺前的教培行業憑借高收入、高估值吸引來了高融資，促進行業的高速發展。然而，所謂物極必反，考慮到高投放、高獲客成本、高虧損等特點，即便沒有后來的雙減政策，教培行業的火熱景象，恐怕也難以持續。

因此，資本逐利下的教育行業上市公司必須要回歸教育本源。雙減政策，看起來是對教培行業沉重的打擊，但也是一次刮骨療毒的重生機會。而契合真正的公共利益和社會價值，與國民素質的提升相向而行，也正是教育行業上市公司品牌價值的歸依。

附：2021中國教育行業上市公司品牌價值榜單TOP20