每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜宋欽章    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜馬子卿    

九家上市險(xiǎn)企（含上市公司旗下保險(xiǎn)公司，下同）2022年1-9月保費(fèi)收入均已出爐。2022年1-9月，九家上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.35萬億元，同比增長4.05%。分板塊看，財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢，六大財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增長10.64%，“老大”人保財(cái)險(xiǎn)三季度業(yè)績亮眼，承保利潤量價(jià)齊升。

相比財(cái)險(xiǎn)公司的高景氣度，人身險(xiǎn)則持續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約1.54萬億元，同比增長0.89%。從單月保費(fèi)看，幾家大型壽險(xiǎn)公司增長分化，人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、中國人壽均同比下降。

券商分析師多在研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)壽險(xiǎn)新單承壓，同時(shí)也指出開門紅催化等利好因素。對此，一位不具名券商分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，“開門紅是否能提振上市壽險(xiǎn)保費(fèi)，主要要考慮各家對四季度和明年開門紅之間的權(quán)衡，不同公司之間應(yīng)該有所分化。”

近日，中國平安、中國太保、友邦保險(xiǎn)等險(xiǎn)企密集回購、增持股票、分紅等動(dòng)作引來市場關(guān)注。“上市險(xiǎn)企增持、回購等操作，可以一定程度上體現(xiàn)管理層對公司股價(jià)的長期信心。”上述分析師表示。從9月市值變化看，上市險(xiǎn)企市值整體縮水460.84億元，截至目前，保險(xiǎn)股市值仍維持低迷狀態(tài)。

上市險(xiǎn)企保費(fèi)總覽

九大險(xiǎn)企1-9月總保費(fèi)同比增長4.05%

2022年1-9月，九家上市險(xiǎn)企或旗下保險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入23524.96億元，同比增長4.05%，1-8月該數(shù)據(jù)同比增長3.99%。

從具體公司看，2022年1-9月，眾安在線保費(fèi)同比增長13.14%，保費(fèi)增長排名第一；中國人保同比增長9.97%，排名第二；中國太保同比增長7.61%，排名第三。從保費(fèi)規(guī)模看，中國平安1-9月保費(fèi)為6042.69億元，中國人壽保費(fèi)為5541億元，分別排名第一、二位。

1-9月人身險(xiǎn)排行榜

太平人壽、中國人壽保費(fèi)持續(xù)小幅增長

11家人身險(xiǎn)公司包括7家壽險(xiǎn)公司（中國人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、國華人壽），2家健康險(xiǎn)公司（平安健康險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)）、2家養(yǎng)老險(xiǎn)公司（平安養(yǎng)老險(xiǎn)、太平養(yǎng)老險(xiǎn)）。2022年1-9月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約15409.97億元，同比增長0.89%。1-8月，該數(shù)據(jù)為同比增長1.05%。

具體看上述11家人身險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)，2022年1-9月，人保健康險(xiǎn)以18.15%的保費(fèi)增速排名第一，平安健康險(xiǎn)保費(fèi)增長17.43%排名第二，太平養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)增長16.14%排名第三。平安養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)同比下降11.66%在該榜單中繼續(xù)墊底。

從幾家大型人身險(xiǎn)公司來看，1-9月保費(fèi)增長明顯分化。人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入824.65億元、1897.38億元、1377.92億元，分別同比增長5.81%、4.41%、0.90%；太平人壽、中國人壽自1-7月保費(fèi)增長轉(zhuǎn)正后繼續(xù)保持小幅增長，1-9月分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1241.44億元、5541億元，分別同比增長0.88%、0.13%；平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3552.94億元，同比下降2.54%。

開源證券在研報(bào)中表示，考慮到2022年權(quán)益市場波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)多數(shù)險(xiǎn)企儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售情況仍然良好，有望補(bǔ)充NBV（邊際新業(yè)務(wù)價(jià)值），但受行業(yè)內(nèi)外部因素影響，保障型產(chǎn)品需求仍未出現(xiàn)修復(fù)跡象。綜合人力規(guī)模趨勢、產(chǎn)品需求以及基數(shù)情況，開源證券預(yù)計(jì)2022年前9月上市險(xiǎn)企NBV同比分別為中國人壽-13.1%、中國平安-26.0%、中國太保-41.1%、新華保險(xiǎn)-38.1%，較2022年上半年同比降幅有所收窄。

9月人身險(xiǎn)排行榜

新華保險(xiǎn)保費(fèi)環(huán)比增長87.70%

2022年9月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1407.86億元，同比下降0.67%；環(huán)比增長33.05%。2022年8月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比下降5.39%。

具體來看，人身險(xiǎn)公司9月保費(fèi)漲跌互現(xiàn)。人保健康險(xiǎn)同比增長33.98%，漲幅最大，9月保費(fèi)為22.83億元；平安養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)20.55億元，同比增長26.72%；太保壽險(xiǎn)保費(fèi)167.82億元，同比增長9.43%。中國人壽、平安壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)9月保費(fèi)均同比下降，國華人壽降幅最大，同比下降25.61%。

浙商證券在研報(bào)中表示，9月單月保費(fèi)看，壽險(xiǎn)整體邊際略有改善，降幅收窄，各險(xiǎn)企呈現(xiàn)分化態(tài)勢:人保、太保改善顯著分別提高34.7pc、21.1pc，平安降幅亦小幅收窄;新華、太平、國壽降幅略有擴(kuò)大。該券商預(yù)計(jì)，各家險(xiǎn)企新單保費(fèi)承壓依然較大。后續(xù)伴隨疫情改善、權(quán)益市場波動(dòng)下儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求較好，險(xiǎn)企開門紅表現(xiàn)值得期待，預(yù)計(jì)將提振隊(duì)伍士氣，利于留存及增員，穩(wěn)住人力規(guī)模。

從環(huán)比數(shù)據(jù)看，人身險(xiǎn)公司9月保費(fèi)環(huán)比增長超過三成，各家險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長。其中，新華保險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)環(huán)比增長約八成，新華保險(xiǎn)環(huán)比增長87.70%。

1-9月財(cái)險(xiǎn)排行榜

財(cái)險(xiǎn)公司1-9月保費(fèi)同比增長10.64%

納入榜單中的6家財(cái)險(xiǎn)公司包括平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、眾安在線、大地保險(xiǎn)。2022年1-9月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入8114.98億元，同比增長10.64%。1-8月該數(shù)據(jù)為同比增長10.25%。

2022年1-9月，眾安在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)178.79億元，同比增長13.14%，漲幅最大。龍頭險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)較快增長，太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、“老三家”分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1327.33億元、2220.24億元、3810.24億元，同比增長12.53%、11.38%、10.19%。此外，大地保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入358.93億元、219.46億元，分別同比增長7.17%、4.08%。

東吳證券在研報(bào)中表示，城市流量恢復(fù)滯后性將壓制賠付率，全國29座城市9月當(dāng)月地鐵客運(yùn)量同比增速為-13.5%，網(wǎng)約車單月訂單同比下降14.6%。該券商預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企整體綜合成本率延續(xù)同比改善趨勢。

9月財(cái)險(xiǎn)排行榜

眾安在線同比增長89.08%

2022年9月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入911.50億元，同比增長13.80%，環(huán)比增長16.11%。2022年8月，6家財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增長13.1%。

9月財(cái)險(xiǎn)公司保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，值得一提的是，眾安在線9月保費(fèi)22.33億元，同比增長89.08%，漲幅居首，大地保險(xiǎn)保費(fèi)39.26億元，同比增長16.19%。此外，太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)9月保費(fèi)分別為147.47億元、407.77億元，同比增長15.44%、13.42%，平安財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)分別為266.76億元、27.91億元，同比增長10%、9.09%。

人保財(cái)險(xiǎn)近日披露盈利預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2022年前3季度凈利潤同比增長25%至30%，開源證券認(rèn)為符合預(yù)期，主要系承保端保費(fèi)及成本雙改善帶動(dòng)，考慮到車險(xiǎn)及意健險(xiǎn)景氣度有望維持，且業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善，預(yù)計(jì)后續(xù)承保利潤仍能保持釋放。

浙商證券預(yù)計(jì)，在汽車消費(fèi)政策刺激、汽車出行減少、自然災(zāi)害相比去年較少等因素疊加影響下，人保財(cái)險(xiǎn)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升，延續(xù)高景氣。

從環(huán)比數(shù)據(jù)看，除眾安在線9月保費(fèi)環(huán)比下降17.81%外，其余財(cái)險(xiǎn)公司環(huán)比均增長。人保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)均環(huán)比增長25.86%，太保財(cái)險(xiǎn)環(huán)比增長13.80%。

保險(xiǎn)股9月市值環(huán)比變動(dòng)

市值下降460.84億元

二級(jí)市場上，9月九大公司市值2.24萬億元，較8月末市值下降460.84億元。具體而言，中國人壽市值上漲3.03%，中國人保則與8月末相比基本持平，其余上市險(xiǎn)企9月市值均下跌，三家在港上市險(xiǎn)企跌幅最大，其中眾安在線市值下降23.97%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理9月上市保險(xiǎn)公司保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)板塊依舊延續(xù)壽險(xiǎn)承壓、財(cái)險(xiǎn)高增長的態(tài)勢。相對于產(chǎn)險(xiǎn)“延續(xù)向好，預(yù)期穩(wěn)定”的一致判斷，各家券商對于壽險(xiǎn)板塊承壓的預(yù)期也有所改觀。東吳證券在研報(bào)中分析稱，壽險(xiǎn)靜待拐點(diǎn)，2023年開門紅無需過度悲觀。當(dāng)前壽險(xiǎn)板塊賠率性價(jià)比突出估值進(jìn)一步下行空間有限，開門紅節(jié)奏表現(xiàn)是勝負(fù)手關(guān)鍵。浙商證券亦表示，壽險(xiǎn)新單承壓，關(guān)注開門紅催化。

從資產(chǎn)端和負(fù)債端來看，開源證券分析認(rèn)為稱，近期10年期國債收益率回升至2.7%附近，較8月低點(diǎn)回升明顯，地產(chǎn)政策暖風(fēng)不斷，資產(chǎn)端有望帶動(dòng)保險(xiǎn)板塊估值修復(fù)；負(fù)債端看，在銀行降息、股市波動(dòng)較大的市場環(huán)境下，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力相對提升，2023年一季度險(xiǎn)企NBV同比有望轉(zhuǎn)正。截至2022年10月19日收盤，A股上市險(xiǎn)企平均P/EV僅0.48倍，平均PB僅0.92倍，仍處于歷史低位。

近日，中國平安、中國太保、友邦保險(xiǎn)等險(xiǎn)企進(jìn)行了密集的股票回購、增持股票、分紅等動(dòng)作。如中國太保10月16日晚間公告顯示，該公司股東上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司在5月21日-10月13日期間通過二級(jí)市場合計(jì)增持該公司A股股份2044.65萬股；截至10月13日，上海國資及其一致行動(dòng)人對中國太保持股比例達(dá)到10.53%，較5月20日的持股比例增加0.21%。

中國平安也獲得了增持。中國平安的大股東董事、正大集團(tuán)資深副董事長兼中國區(qū)CEO楊小平通過二級(jí)市場買入中國平安10萬股H股股票，每股均價(jià)43港元，涉資約430萬港元。正大集團(tuán)為中國平安單一第一大股東，持股比例6.8%。“之所以買入平安股票，主要是覺得平安目前處于價(jià)值低估狀態(tài)，我對平安的發(fā)展前景充滿信心。”楊小平表示。

此前，中國平安公告稱，已完成去年8月發(fā)布的回購計(jì)劃，累計(jì)回購A股股份超1億股，耗資約50億元。完成回購的中國平安近日又發(fā)布了2022年半年度分紅派息方案，向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.92元（含稅）。

今年3月，友邦保險(xiǎn)公布了100億美元回購計(jì)劃，該公司計(jì)劃在未來三年通過公開市場回購公司普通股，向公司股東返還高達(dá)100億美元的資本。根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，自3月21日以來，公司已合計(jì)回購120次，累計(jì)耗資191.49億港元。

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