來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

昨晚，央行公布最新的12月金融數據，略遜于預期。

12月份M1同比增長3.7%，M2同比增長11.8%，相較于前一個月，這兩個數據的剪刀差在擴大。要知道M1指的是現金+活期存款，M2指的是現金+活期+定期，剪刀差擴大說明大家偏愛存錢。

與此同時，新增人民幣貸款數字不低，但M2和社融增速反而下來了，說明貨幣乘數下降。貨幣乘數簡單理解就是央行印出的錢在社會和銀行體系內循環(huán)的次數，循環(huán)的次數越多，代表工商業(yè)越有活力、越興旺，越少則反之。

這也難怪有專家喊話，表示讓老百姓拿出三分之一的存款買房。此番言論在網上引起熱議，但問題是賬不能這么算，老百姓存款增加，說到底是因為大家對未來收入預期降低，不敢亂花錢了，有多余的錢就存起來以防不測。俗話說得好，“手中有糧，心中不慌”。

反映到股市層面，目前我們的確是不缺錢，缺的是信心——對于經濟的信心。回顧2019年以前，大家的負債上升，存款下降，都想拿資產；現在是大家負債下降，存款提升，那么資產的價格肯定是一個低位。經濟都是有周期性的，有高潮就有低谷，相信后面也會有更多的政策來刺激，大家信心起來了，預期好了，整個經濟才會活起來。

高盛最新發(fā)布的研報稱，中國股市在年內有望上漲15%，堅持看好中國資產。除高盛外，一眾頂級外資機構也看好2023年中國資產的表現。不管外資內資，目前都是一片看好A股今年表現的聲音；如果不看具體行情，只談氛圍，還真以為牛市到了。

看好A股是好事，畢竟這會增強投資者的信心，但一切對市場未來的美好愿望都要落到實處才有意義，股市能真正漲上去才是硬道理，去年就是一個活生生的例子。達哥真心希望市場能加一把力，爭取實打實地漲起來，真正迎來一波大牛市，也不枉這么多機構喊多。

話說上海2023年的經濟增長目標定了，GDP增長預期5.5%以上。達哥梳理了過去二十年的數據，上海的經濟增速和全國的經濟增速沒有多大的差別，尤其是最近10年完全可以把這個增速當作全國的增速。今年全國各地鉚足勁，搶賽道，拼經濟，經濟運行超過這個數據也很有可能。

回來聊A股。今天市場繼續(xù)了無生氣，兩市超3800股下跌，兩市個股漲跌幅中位數為下跌0.76%，算是近期虧錢效應相對明顯的了。上證指數持續(xù)窄幅震蕩，一批大市值龍頭保持穩(wěn)定，大多數品種波動幅度持續(xù)收斂，但終究是缺乏上攻的勇氣。這個時候，要么回撤，重新獲得能量，要么尋找一些突破口。

盤面上，煤炭板塊大漲，主要是受中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布關于做好春節(jié)期間煤炭供應保障工作倡議書的消息刺激。按達哥的理解，煤炭板塊集體反彈大概率是基于2022年業(yè)績的確定性，反映的是一種保守交易行為。

煤炭板塊經過連續(xù)下跌后，板塊指數處于技術性超跌，今天展開反彈，上方中長期均線都是下行趨勢，還需要時間進行修復，同時也逼近上方套牢盤箱體壓力，上漲持續(xù)性待觀察，追高謹慎。

地產再迎利好。昨天的主要銀行信貸工作座談會提到，要有效防范化解優(yōu)質頭部房企風險，實施改善優(yōu)質房企資產負債表計劃，聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經營、資質良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質房企，開展“資產激活”“負債接續(xù)”“權益補充”“預期提升”四項行動，綜合施策改善優(yōu)質房企經營性和融資性現金流，引導優(yōu)質房企資產負債表回歸安全區(qū)間。

后續(xù)可能還會有地產需求刺激政策，就看市場是否認可，從預期的方向看，顯然龍頭房企更受益。受消息刺激，地產板塊早盤異動，最終可能由于資金不足，震蕩回落。就板塊走勢而言，并不清晰，量能表現也比較一般，延續(xù)性是存疑的。達哥觀察了一些規(guī)模比較靠前的房企，確實有中期見底的跡象，但到底會如何見底，目前還需要觀察。

比較有意思的是半導體，半導體板塊指數近期都有上影線，基本就是早上沖鋒一把，然后就開始回落。一般來說，板塊或個股要變盤，大概率都會改變原有的節(jié)奏慣性，這倒是可以把這種沖高回落的節(jié)奏作為一個參照。半導體板塊指數今天收出陰線，算是這些天比較大的調整了，可以觀察節(jié)奏變化可能提供的機會。

白酒板塊今天沒能穩(wěn)住，算是大盤盤中跳水的一個重要原因。在大消費方向中，白酒目前很可能是在做小周期箱體的調整結構，食品加工和景點旅游等消費領域調整的節(jié)奏略領先于白酒，尤其是景點旅游，非常接近重要支撐位，重點關注是否有止跌企穩(wěn)的機會。

短線情緒方面，有一只五連板個股成功走出來，昨天老龍頭反包為新龍頭拓展空間，今天在沒有助攻的情況下還能一字板，后續(xù)重點留意通達動力和次龍二三四五，當其能夠進一步向上拓展空間時，短線題材博弈方向有望進一步回暖。

黑芝麻尾盤漲停、桂發(fā)祥、全聚德、西安飲食等個股，也在尾盤明顯異動。這只是資金在沒有好的方向的情況下，不得已回流抱團老人氣股的選擇。對于這些高位的抱團妖股而言，雖然整體的參與價值不高，但可視為重要的短線情緒風向標。當他們依舊能延續(xù)強勢時，對于其余方向題材的炒作具有積極意義。

指數層面，仍然維持反彈接近尾聲的觀點，但調整會以何種方式展開、會不會升級，可能還要觀察上證指數3150點附近的支撐情況。如果有效跌破則意味著調整升級，振幅會擴大；而如果能夠撐住并維持窄幅震蕩，倒不失為一個積極的信號。

但凡事都要有原則，該有的交易規(guī)則得有。不知道大家有沒有發(fā)現，從去年6月以來，指數很多時候的高點基本上都是在橫盤震蕩中產生的，所以要有嚴格的倉位控制紀律。容忍度高的話，大盤可以看到下方缺口附近的3120點，一旦有效跌破則要降低倉位。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

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