本周，上證指數近乎于五連跌，這種節奏讓很多股民直呼“酸爽”。前兩個月，市場大跌兩三天之后還能震蕩反彈一個月，股民的感受要好很多，但如今的行情借用一句經典的臺詞來說就是“我攤牌了”，對利好反應不敏感，再加上縮量，多少有點陰跌的傾向了。

有意思的是，上證指數周五收出了一根“倒錘頭”K線，這在過去市場見底中多次出現過。這一次會不會驗證呢？該如何應對眼下的市場？消費和地產成為資金博弈的對象，機會大嗎？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好！周末又是咱們就行情進行聊天的時間。市場行情大家都看到了，雖說已經習慣了漲一周跌一周的節奏，但面對利好消息卻出現如此的表現還是讓人始料未及。周五上證指數收出一根“倒錘頭”K線，有人說是大盤即將見底的征兆，也有人說沒什么借鑒意義，不知達哥如何看待？

道達：我看了一下牛博士所說的“倒錘頭”K線，在以往市場見底的行情中確實出現的次數比較多，比如2022年的10月31日、2022年的12月23日，再往前追溯，還有2020年3月23日、2019年1月3日等。

“倒錘頭”K線算是市場見底的標志性K線之一。不過，咱們不能刻舟求劍，“倒錘頭”K線應該放在整體的走勢中去看才有效，細看上面這些“倒錘頭”K線出現的重要時點，都是市場在經歷過一輪急跌之后出現，近期的市場并不算急跌，說中期見底為時過早。

另外從走勢來剖析“倒錘頭”K線，無非就是沖高回落。周五大盤出現這種情況，就需要結合達哥周四對市場的觀點來看了。周四我在手記中指出，上證指數在跌破周三低點的時候，出現了恐慌，不排除周五早盤會有修復動作，但必須注意強度，不能收回3190點上方的話就是反抽，操作上應該謹慎。

如此看來，周五的這根“倒錘頭”K線無非就是多頭嘗試發起反擊，但上沖后無量能跟進，最終只能再度回落震蕩，是對上方壓力的一個確認而已。而且就中期來說，大盤自5月9日調整以來就是下行走勢，大的方向朝下，再加上短期也比較弱，這就需要在應對市場時更謹慎了。

當然，有朋友會覺得“倒錘頭”K線可能是一個籌碼沉淀的狀態，下周一如果多頭發起反擊的話，周五的K線就可能變成了早晨之星式的看漲形態。我不否認這種情況發生的可能，但即便上漲也需要看力度；如果不能放量站上3190點，就極有可能是和周五的沖高回落一樣構筑震蕩走勢，從方向上來說，下跌的概率更大。

不過，市場也有積極信號，比如個股連板的高度在拔高、大消費和地產都在積極貢獻力量。更重要的是主跌方向為前期瘋漲的人工智能概念以及AI的一些延伸題材，一些龍頭的補跌，有助于行情見底。

說真的，在A股市場混了二十多年，比當下難受的時刻，見得很多了，很多次讓人絕望，讓人感覺沒有希望。但實際上，每一次都沒有崩潰，每一次都漲回去了。

所以，咱們耐心等待市場的信號即可，做好準備，養精蓄銳是關鍵，一旦市場啟動才能以好的狀態加入戰場。

牛博士：剛才提到了消費和地產在積極做多，這算是政策博弈非常明確的方向了。消息面上，國常會有關于城中村改造的利好消息。不知達哥如何看待這些方向的機會？老熱點又該如何看待？

道達：7月21日，國常會審議通過了《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》。這次會議提到，在超大特大城市，要加大對城中村改造的政策支持，積極創新改造模式，鼓勵和支持民間資本參與。

市場關于房地產的利好傳了很久，這下終于來了。根據住房和城鄉建設部于2022年10月公布的《2021年城市建設統計年鑒》，截至2021年末，全國共有超大城市8個、特大城市11個。這些城市開始城中村改造，對房地產、基建板塊都是利好。未來他們要“挑大梁”，通過城中村改造撐起房地產的回暖，進而托底經濟。

但這個消息，在今年4月份的重要會議中已經有提及，算是預期的兌現。再加上周五的盤面已經提前反應過了，所以在面對利好的時候還是降低預期為好。而且消息出來后，A50期指與恒生指數夜盤沒什么波動，說明市場對政策的反應并不強，投資者暫時別太興奮。

最近出的政策很多，從《中共中央 國務院關于促進民營經濟發展壯大的意見》，接著是《關于促進汽車消費的若干措施》《關于促進電子產品消費的若干措施》，到周五的《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》。

這么多利好政策，讓我們知道國家是多么迫切地想要發展經濟，想盡辦法促發展。暫時來看，雖然A股市場似乎沒啥反應，但政策后續的加碼還是很有可能的，就比如去年的“政策底”。

就房地產板塊走勢來說，由于在大周期箱體震蕩的下沿，可以增加關注度。短期來說是一個震蕩結構，要走好的話，還要對短期箱體有回踩確認才行，換個簡單的理解就是需要考驗一下。內部漲停個股的強度不錯，短線可以嘗試。

大消費方面，達哥主要關注的是酒店餐飲、景點旅游、種植業與林業等，這當中種植業與林業屬于重中之重，因為大周期的走勢結構擺在那里。之前說過很多次，今天就不重復了。

其他的傳統消費，白酒、食品飲料、醫療等，主要是消費的一些板塊調整時間太長，所以就超跌反彈了。這些大白馬的表現，給周五的A股市場帶來了觸底反擊和維護市場穩定的動作，可是當下的分歧依然大，結構性分化下業績兩極分化凸顯。這些大消費的炒作背后，是周期性動作，疊加政策刺激作用，因此這種炒作的持續性或有限，市場力度可能也有限。

老熱點以人工智能為主。以AIGC為例，達哥也說過很多次了，關注箱體震蕩下沿，同時結合小周期，尋找能否出現短期止跌的背離機會。對于短期已經出現破位的板塊和個股，則就需要及時管住手了。

牛博士：證監會就《關于完善特定短線交易監管的若干規定（征求意見稿）》公開征求意見，在特定短線交易制度適用主體范圍、界定特定短線交易買賣行為等方面作出明確規定。如何看待這個消息？

道達：這個征求意見稿主要圍繞大股東、董監高等特定投資者，明確細化特定短線交易的適用標準，不擴大規制對象，不影響普通投資者的正常交易。

該消息表面上看是在規范短線交易，對量化交易是利空，但實際上文件規定的是規范的公司大股東、董監高等，這些大股東如果通過內幕消息，執行短線操作，有散戶無法比擬的優勢。其實，能有多少董監高親自炒股來進行短線交易呢？所以，消息影響的范圍有限。

總的來說，目前市場整體比較弱，所以在操作策略上，仍然維持輕倉位觀望為主的觀點，減少操作頻率，耐心等待底部企穩信號。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝