NO.1 證監會周末出手直指融券，私募：對做空“釜底抽薪”

據證監會官網消息，為進一步加強融券業務逆周期調節，證監會經充分論證評估，根據當前市場情況，對融券及戰略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優化，在保持制度相對穩定的前提下，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借。從核心要點來看：首先是將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%；其次是對私募基金參與融券的保證金比例上調至100%；第三是督促證券公司建立健全融券券源分配機制、穿透核查機制和準入機制；第四是取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借。對此有資深私募人士表示，“終于堵住了這個漏洞”；對私募基金參與融券的保證金比例上調至100%，這個動作對做空堪稱“釜底抽薪”；甚至有人疾呼，周末釋放利好，牛回速歸。

點評：此前金帝股份戰略配售股融券引發市場爭議，證監會此舉旨在保持整體制度相對穩定的前提下，對現有融券制度進行優化和完善。整體而言，場內融券資金利用率會降低。對于私募而言，主要影響參與限售股融券和裸空業務的私募產品。

NO.2 年內至少6家券商迎來新所長，多位所長獲擢升至副總裁

券商研究業務的競爭，歸根到底是人才的競爭，因此賣方行業一直以人員流動頻繁而著稱。近年來，除了明星首席被“挖角”，集體流動、組團跳槽的情況也頻頻出現。據記者觀察，年內至少已有6家券商迎來新所長或副所長。從明星分析師到研究所所長，似乎是大部分明星分析師的成長路徑。同時，由于研究業務在券商的業務格局中越來越重要，不少所長挑起大梁，擔任公司副總裁等管理層崗位。

點評：在降傭的大環境下，賣方研究面臨挑戰，一輪洗牌已不可避免。研究所人員流動現象是研究人才爭奪激烈的表現，也是順應金融市場發展的客觀要求。一方面部分券商廣招團隊，想利用研究業務這條賽道“彎道超車”。另一方面，當前市場賣方和買方對于研究業務的需求不斷增長。

NO.3 九泰基金又被晾在臺面上，違規參與保底定增案被翻出

因參與上市公司保底定增，九泰基金及吳強、吳剛等5名責任主體今年2月已經收到罰單。時隔8個月，涉事上市公司金固股份實控人也被證監會出具了警示函。

10月12日，浙江證監局正式公開披露了《關于對孫鋒峰、孫金國、孫利群采取出具警示函措施的決定》。而前一日晚間，金固股份便已發布了關于控股股東、實控人收到浙江證監局警示函的公告。公告指出，控股股東、實控人孫鋒峰、孫金國、孫利群已于10月10日收到浙江監管局下發的關于采取出具警示函措施的決定。

點評：金固股份實控人等受監管處罰，再一次把九泰基金違規參與上市公司保底定增事項公之于眾。監管加強此類事件的處罰力度，有利于警示上市公司及基金等投資機構在定增融資市場的規范化運作，尤其是公募基金要嚴格遵守相關市場規定，保護基金投資者的利益不受侵害。

NO.4 中原證券拿下中原期貨逾四成股權，持股比例擴至92%

繼謀劃布局公募賽道后，歷時近1年，中原證券在期貨領域有了新進展。近日，中原證券公告，該公司持有中原期貨股權比例從51.35%變更為92.29%。10月13日，中原期貨在河南省市場監督管理局主辦的國家企業信用信息公示系統中完成股權變更并公示。中原證券于去年10月謀劃收購河南省鐵路建設投資集團有限公司持有的中原期貨40.935%股權，交易對價不超過2.26億元。據悉，此次交易完成后，中原證券持有中原期貨股權提升至92.29%，意在提升與中原期貨業務協同、決策效率和收益水平，進而促進該公司證券全牌照發展，而在此之前，中原證券還曾斥資1.6億元聯手江蘇國資擬設立公募基金公司。

點評：中原證券種種動作背后，都指向了該公司背后的目的，即證券全牌照布局發展。此項交易有利于提升中原證券與中原期貨業務的協同、決策效率和收益水平，有利于進一步促進該公司證券全牌照戰略布局發展。

NO.5 長城證券獲準發行不超過100億元公司債

10月15日晚間，長城證券發布公告稱，于10月13日收到中國證監會《關于同意長城證券股份有限公司向專業投資者公開發行公司債券注冊的批復》，同意長城證券向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元公司債券的注冊申請。批復自同意注冊之日起24個月內有效，公司在注冊有效期內可以分期發行公司債券。

點評：長城證券此次獲準發行100億元公司債，有利于補充公司的流動性和資金需求，優化公司資產負債結構，提高公司經營效率。發行公司債可以在短期內籌集規模資金，確保長城證券實施長遠發展計劃的資金需求。

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