每經AI快訊，2024年1月21日，興業證券發布研報點評建筑裝飾行業。

23年基建投資同比+5.9%助力穩增長，建筑央企新簽向好支撐業績佳；24年1-2月計劃新增專項債同比增長144%，看好全年基建投資強度，戰略看多建筑央企的絕對收益投資機會。本周統計局發布23年經濟數據，全年GDP實際增速5.2%，投資側而言，地產開發投資（-9.60%）仍處下行趨勢，基建投資（廣義8.24%，狹義5.90%）及制造業投資（6.50%）貢獻主要增量。企業訂單來看，就已披露2023年全年新簽央企而言，中國建筑、中國中鐵、中國中冶、中國能建、中國化學、中材國際新簽分別同比增長11%/2%/6%/22%/10%/18%，整體呈現穩中向好趨勢，為后續業績穩增提供支撐。展望2024年，截至2024年1月20日，就已披露專項債發行計劃省份來看，2024年1-2月計劃合計新增專項債3817.86億元，同比增長144%。我們認為，在目前整體需求仍顯不足背景下，政府投資帶動的基建投資穩增長地位仍在，當前各省市提前批專項債加速發行，疊加前期萬億國債+PSL資金支撐，同時伴隨三大工程推進，與鐵路及水利重大規劃進入集中建設及投放期，行業增速延續較高增長態勢有動力，建筑央企業績穩健運行有支撐。當前央企估值已接近10年底部位置，未來仍有充分修復空間。

蘋果Vision Pro開訂銷售情況良好，繼續重點推薦擬收購Holovis、有望成為A股MR新星的羅曼股份。Vision Pro于1月19日開啟預訂，據證券時報反饋，銷售情況良好。伴隨主流頭顯廠商MR設備投入市場，人機交互模式迎來革命性創新，將VR/AR相結合的MR內容需求端可能迎來較大增長。Holovis，作為VR/AR領域領先設計企業，積極調整經營策略并聯手Farbound，在影視IP合作伙伴、北美地區布局及技術儲備等多個方面獲得顯著補強。隨著C端頭顯設備逐漸成熟，Holovis的領先技術有望在頭顯設備上應用，從而打開C端應用空間，未來在影視、游戲上發展前景廣闊。MR新星冉冉升起，公司有望開啟新一輪高成長。

投資建議：主線一：估值有向上彈性的標的。1）新業務VR/AR綁定頂級IP，估值向上彈性足，推薦【羅曼股份】。2）估值歷史底部，國企改革落地有望催動估值上行，推薦業績有望穩健增長的低估值頭部建筑央企【中國建筑】、【中國中鐵】，建議關注【中國鐵建】、【中國中冶】、【中國交建】、【中國化學】、【中國電建】、【中國能建】。主線二：細分賽道中有業績彈性的標的。1）受益萬億國債的區域型企業，推薦國債支持區域的頭部地方國企【粵水電】（華南區域水利水電）、【安徽建工】（華東區域水利及城市建設），建議關注【測繪股份】（華東區域地理信息）。2）受益城中村改造+供給格局變化的設計企業，推薦【華陽國際】、【華建集團】。3）有明顯競爭優勢的細分賽道龍頭，推薦有較為明顯的管理和成本優勢、智能化升級、業績增長確定性較高的【鴻路鋼構】；推薦產能顯著擴張，轉型設計+生產+施工一體化的企業【利柏特】。

2024年1月13日-1月19日新增專項債0元，新增一般債11.00億元，新增再融資債券246.82億元。

風險提示：地方融資平臺違約風險、新簽訂單不及預期、宏觀流動性趨緊的風險、地產調控政策進一步趨嚴的風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)