每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

2025年春節之后，隨著Deepseek的爆火，A股AI相關的個股也走出了一波凌厲的行情。而稅友股份就是其中一只，市場公開資料顯示，稅友股份涉及諸多熱門概念，包括AI、財稅數字化、數字經濟、信創等，而稅友股份2025年以來最大漲幅近60%。

不過，引起每經資本眼專欄記者關注的并不是稅友股份的漲幅以及其涉及的熱門概念，而是在其股價漲至相對高位之后，其第一大股東寧波思馳創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波思馳”）拋出一份減持計劃，而當前卻仍在其實控人承諾的不減持期間。

股價半年翻倍后，稅友股份發布罕見減持計劃

稅友股份自2024年9月18日的低點22.22元，最高漲至近期的高點48.78元，在不到半年的時間，股價最大漲幅已經超過100%，其近期的股價也處于其上市以來的相對高位。

然而，在2月18日，稅友股份卻發布了一份罕見的減持股份計劃公告。

據稅友股份2月18日的公告，其第一大股東寧波思馳（控股股東）計劃減持公司股份不超過 8,135,264 股，即不超過公司總股本的2%。其中，擬通過集中競價交易方式減持不超過4,067,632 股，擬通過大宗交易方式減持不超過 4,067,632 股。減持期限為自公告披露之日起15個交易日之后的 3 個月內實施。

減持前，寧波思馳持有公司股份223,095,730 股占公司總股本54.85%。寧波思馳及一致行動人合計持有公司股份 315,395,730 股，占公司總股本77.54%，全部為無限售條件流通股。

不過，值得注意的是，稅友股份的公司實際控制人、董事長、總經理張鎮潮先生曾在2024年6月份承諾，在2024年7月1日起12個月內（2025年6月30日之前），不以二級市場集中競價或大宗交易的方式減持所直接持有的公司股份。

也就是說，當前正處于稅友股份實控人的承諾不減持期間，但其第一大股東卻拋出了一份減持計劃。

而據稅友股份此次的減持公告，“公司已收到實際控制人張鎮潮及通過寧波思馳間接持有公司股份的現任董事、監事、高級管理人員出具的《關于不參與本次減持事項的承諾函》，上述人員通過寧波思馳持股平臺間接持有公司股份的部分不參與本次股份減持”。

稅友股份實際控制人張鎮潮的兩次承諾，意味著張鎮潮將在特定期間內，不減持其直接和間接持有的稅友股份的股份。

可以看得出來，稅友股份的此次減持的計劃，是一種相對特殊的減持案例，即在實控人承諾不減持期間，第一大股東卻將減持。而此種案例在A股歷史上也相對罕見，記者用多種搜索引擎搜索“實控人承諾不減持，控股股東、第一大股東減持”的情況，但并未搜到類似的案例，得到的結果更多的是實控人和控股股東均承諾不減持。

大額套現后后續操作成信披盲點，如何兌現實控人承諾仍需重點關注

雖然稅友股份控股股東的此次減持計劃，在公告層面并不會有其實控人張鎮潮的參與， 但是，后續的事實以及實際操作，真的會如公告的那樣嗎？即使張鎮潮書面承諾不減持股份，是否意味著張鎮潮就不會獲得寧波思馳減持稅友股份所帶來的收益呢？

實際上，張鎮潮對寧波思馳有著很強的控制能力，這一點從其持有的寧波思馳的股份就可以看出來。天眼查數據顯示，張鎮潮直接持有寧波思馳58.54%的股份，最終受益股份比例為58.98%。而寧波思馳是合伙企業，那么合伙企業的高比例持股意味著什么呢？

對此，相關業內人士向記者表示，普通合伙人對合伙企業的高比例持股意味著，如果不考慮其他因素，一般情況下合伙企業收益的大部分將被該合伙人所享有。而按照相關法律法規，合伙企業的利潤分配首先按照合伙協議約定執行，如果合伙協議無約定或約定不明確時，則由合伙人協商，如果協商不成，則按實繳出資比例分配。

該人士補充道，如果按照出資比例分配合伙企業利潤的話，那么張鎮潮無疑將獲得合伙企業的大部分利潤。而在實際操作中，也不乏實控人通過其他合伙人代持上市公司股份的案例，如果有代持的情況，即使合伙企業的收益明面上不分配給實控人，但實際上實控人依舊可以享受到合伙企業的收益。

也就是說，如果按照相關法律法規，寧波思馳的利潤分配，一般來說事先在合伙協議中已經約定好。而寧波思馳具體的合伙協議，并不為普通投資者所知，其利潤最終會如何分配，普通投資者并無從得知。

可見，寧波思馳此次的減持計劃，實操過程存在諸多不確定性，而這些不確定性如果導致中小股東利益被損害，中小投資者也無法獲知。

而寧波思馳本次的減持計劃，最高減持8,135,264股，如果以稅友股份2月18日的收盤價42.8元來計算，其將最高套現3.48億元，套現的金額并不小。

雖說稅友股份在減持公告中已經說明其實際控制人張鎮潮通過寧波思馳間接持有公司股份的部分不參與本次股份減持。但是合伙企業的合伙協議以及后續操作，對普通投資者來說就是兩眼一抹黑，僅憑一紙公告，而沒有其他約束或者監管機制，或許無法令廣大投資者信服。

那么，稅友股份有無相關制度或措施保障其實控人不通過此次減持計劃減持呢？對此，每經資本眼專欄記者以投資者身份撥打了稅友股份的聯系電話，其相關人士表示“這個監管肯定會比您這邊可能會更加關注這個問題，監管也讓我們簽了承諾。然后后續的話上交所、證監局可能都會涉及到一些檢查。這個您不用擔心，我們肯定是合規的。”

當記者詢問如果按整個合伙企業主體減持的話，減持所得的利潤會不會向實控人分配？該人士表示“不會，因為我們也寫了，我們實控人，包括我們董、監、高這一次都不參與。就是說后續如果就算減持，分下來的錢也不會分到他們頭上”。

當記者詢問普通投資者能否看到寧波思馳的具體利潤分配制度，該人士表示“這個可能沒辦法公布。因為是我們內部會根據一個決議通過，不去給他們去分配。”而當記者詢問普通投資者能否看到具體的利潤分配決議時，該人士表示“不會，因為我們在減持公告里面已經寫明白了，就是他們是完全不參與的”。