每經記者｜吳永久  張宛    每經編輯｜吳永久    

蛇年春節后的首月，A股的回購熱度較節前有所回落，2月份有30家上市公司發布了回購方案，有421家公司正在實施回購，有173家公司完成回購。

每經資本眼研究員梳理發現，與1月份相比，2月發布回購方案的公司和正在實施回購的公司數量都有所下降，完成回購的公司數量增加，但熱點話題依舊不少。在2月發布回購預案的公司中，能特科技和海南華鐵股價表現亮眼。在2月正在回購的公司中，中遠?？亍⒑？低暋①F州茅臺等多家行業龍頭公司領銜實施大規?；刭?，其中?？低暜斣禄刭徑痤~居首。在2月完成回購的公司中，家用醫療器械出海標桿九安醫療完成大手筆回購，四個多月時間就回購了近12億元，而累計回購比例前20名的公司在2月股價平均漲幅跑贏同期上證指數。

30家公司發布回購預案，擬回購金額超六成含專項貸款

據同花順數據統計，2025年2月共有30家公司發布了回購股份預案公告（其中1家為董事長提議公告），與1月的60家相比，減少較多。在行業分布上，醫藥生物、輕工制造和機械設備分別有9家、4家和4家，數量較多。下面，每經資本眼研究員從擬回購金額、擬回購比例、資金來源和回購用途等維度進行梳理。

以回購公告數據為準，這30家公司的擬回購金額上限合計約為42.23億元，平均值為1.41億元。其中超過1億元（含）的有17家，占比56.67%。擬回購金額下限之和為22.86億元，平均值為0.76億元。整體來看，2月份發布回購規劃的公司數量下降較多，也沒有出現超過10億元以上擬大規模回購的公司。

具體個股上，擬回購金額上限居前的公司有能特科技、吉祥航空、南玻A、三諾生物、海南華鐵，擬回購金額上限分別為：5億、5億、4.85億、3億和3億。其中，能特科技擬回購股份數量上限在公司總股本中的占比也最高，為4.87%，本次回購用途為注銷減資。

能特科技主要從事醫藥中間體的研發、生產和銷售，以及維生素E的相關業務。該公司2024年度業績預虧，預計歸母凈利潤虧損4億-5億元，同比下降254.60%-293.25%。不過，據公司公告，2024年下半年維生素E的市場價格開始大幅提升，能特科技的維生素E業務在2024年第四季度經營業績實現大幅增長，該年為公司帶來利潤不低于3億元，2025年一季度維生素E及醫藥中間體業務經營情況保持良好。該公司2月12日發布回購預案公告，當日股價大漲6.72%，截至3月10日收盤，累計漲幅28.73%。

而海南華鐵在2月8日發布公司董事、總經理提議回購公司股份的公告后，股價連續2個交易日漲停，隨后開啟了一波上漲行情。目前公司并未公布本次回購價格上限，但截至3月10日收盤，公司股價累計漲幅75.53%，而截至本文發稿時間，本次回購事項尚未通過董事會審議。

再來看這30家公司回購預案中的資金來源。2月份回購貸款政策繼續受到上市公司青睞，擬回購金額超六成含專項貸款。根據公司公告，上述30家公司中共有20家公司取得了《貸款承諾函》，明確回購資金來源包含回購專項貸款的公司占比為66.67%。其中吉祥航空貸款金額上限最高，為4.5億元。有17家公司在公告中明確貸款期限不超過3年；有8家公司在公告中明確貸款比例最高不超過90%；還有10家公司，經計算貸款金額上限與本次擬回購金額上限的比值，貸款比例上限也達到了90%。

吉祥航空主要以上海為主運營基地開展航空客貨運輸業務，近日公司自研OPT定向優化系統亮相2025全球航空數據論壇，充分展現了精細化數據驅動操作在提升飛行安全與效率方面的巨大潛力，也為規模型機隊從“經驗決策”向“數據驅動”成功轉型提供了技術路徑。招商證券研報指出，公司成本控制和運營能力領先行業，優先立足優質樞紐機場，積極布局國際航線，未來有望充分受益于行業供需修復，業績底部爬升、彈性空間較大。

據申萬宏源研報，A股2月份回購貸款申請金額環比1月下降較多，主要是因為2月A股市場震蕩上行，上證綜指、滬深300、創業板指分別上漲2.16%、1.91%和5.16%，上市公司出于維護自身股價而進行貸款的動機較低。后續，若市場波動放大，則這一工具有望重新放量，推動市場止跌回穩。

最后來看回購用途。與前面月份規律相同，上述30家公司中，回購用途為股權激勵或/和員工持股計劃的上市公司數量依然最多，達到了19家，占比63.33%；而回購用途為注銷減資的有5家，占比16.67%，繼續保持較低水平。

多家行業龍頭領銜大規?；刭?，順豐控股為何5個月未實施回購？

據同花順數據統計，截至2月28日，約有421家公司正在實施回購計劃，與1月份的557家相比，數量下降較多。這些公司累計支付了324.66億元，共涉及30個行業，其中醫藥生物行業公司有55家，累計回購了42.91億元，公司數量最多；交通運輸行業公司有17家，累計回購了45.15億元，累計回購金額最高。

截至2月28日，正在回購的公司中，累計回購金額居前的公司有中遠海控、牧原股份、貴州茅臺、?？低?、平煤股份和順豐控股等個股，累計回購金額分別為：12.51億、12.50億、12億、10.68億、7.91億和7.58億元。

這6家公司中，除平煤股份外，其余5家公司都是千億以上的大市值行業龍頭。而在回購資金來源上，除貴州茅臺和順豐控股為自有資金外，其余4家公司本次回購資金均包含有回購專項貸款。具體到回購實施情況，海康威視2月份單月回購了4.75億元，中遠海控單月回購了4.46億元，貴州茅臺單月回購了2億元，平煤股份單月回購了0.27億元，牧原股份2月份未實施回購，順豐控股已經連續5個月未實施回購（2024年10月至2025年2月）。

中遠?？厥侨蚣b箱海運龍頭，據公司公告，2024年度公司集裝箱航運業務同比實現量價齊升，取得了較好的經營業績。預計2024年度實現歸母凈利潤490.82億元，同比增加約105.71%。

順豐控股是國內快遞行業龍頭，浙商證券研報指出，公司核心業務速運分部盈利相對穩定，鄂州機場投產有望擴大速運業務規模；大件、同城分部先后轉盈，均處于盈利逐步兌現階段，有望實現穩健增長；供應鏈及國際業務有望乘鄂州機場東風打造第二增長曲線。考慮到公司迎來經營拐點及龍頭溢價，預計順豐控股2024-2026年歸母凈利潤分別為100.56億元、115.89億元、127.63億元。從股價表現來看，2月順豐控股股價上漲了6.13%。

根據公司公告，順豐控股本次擬回購金額5億-10億元，回購用途為：員工持股計劃或股權激勵計劃，截至2月底，已回購金額7.58億元。經查詢，這與截至2024年9月底的回購數據一致，也就是說，公司2024年10月開始至今，已經連續5個月未實施回購了。而且每經資本眼研究員注意到，順豐控股已完成的前幾次回購方案，實際回購總額基本都在10億元（含）以上。距離本次回購期滿還有2個月時間，順豐控股還會繼續回購嗎？每經資本眼研究員以投資者身份致電順豐控股，相關工作人員表示：之后會不會繼續回購，要看公司的情況，暫時無法告知。如果有回購的話，都會按照公告披露。

另外，每經資本眼研究員發現，順豐控股在2024年一次性將過去幾年間的數次回購股份共計約7929萬股，由股權激勵或員工持股計劃用途調整為注銷減資，且目前已經注銷完成。此舉有利于增厚每股收益，切實提高公司股東的投資回報，增強投資者信心。日前，在投資者互動平臺，有投資者呼吁公司開始新一輪的股份回購注銷。那么，正在實施中的回購方案，后續有沒有可能再次調整回購用途變為注銷減資，響應投資者的訴求呢？順豐控股相關工作人員表示，很多投資者應該都希望公司把回購的股份注銷，因為可以增厚投資者的回報。但后續的安排，還需要看公司，這邊暫時也沒有相關信息。如果有變更，會以正式公告的形式告知投資者。

據同花順數據統計，截至2月28日，正在回購的公司中，累計回購比例居前的公司有西山科技、皖儀科技、克明食品、明德生物、廣東明珠和華懋科技等個股。這些個股已回購的股份占總股本比例均在5%以上，分別為6.30%、6.00%、5.78%、5.61%、5.60%、5.37%。

累計回購比例前20的公司，其2月份的平均漲幅為2.09%（前復權），稍弱于同期上證指數表現，2月份上證指數上漲了2.16%。其中極米科技漲幅最大，2月上漲了14.22%（前復權）；跌幅最大的是巴比食品，2月份下跌了7.61%（前復權）。

九安醫療完成大手筆回購，累計回購比例前20名公司股價平均漲幅跑贏大盤

據同花順數據統計，2025年2月共有173家公司發布了回購方案實施完成的公告，與1月的113家相比，數量增加較多。這些完成回購的公司累計支付了144.58億元，共涉及24個行業，其中機械設備、醫藥生物、基礎化工、電子等行業完成回購公司數量較多。

在2月份完成回購的公司中，累計回購金額居前的公司有九安醫療、凱萊英、大族激光、安圖生物和吉林敖東，回購總金額分別為：11.8億、10億、5億、4.45億、4.2億元。

其中，累計回購金額最大和累計回購比例最高的公司是九安醫療，累計支付金額11.80億元（不含交易費用），約占公司總股本的5.93%。本次回購股份用于維護公司價值及股東權益和減少注冊資本。其中，用于維護公司價值及股東權益而出售的股份回購的股份數為904.4萬股，對應金額3.65億元；用于減少注冊資本回購的股份數為2018.23萬股，對應金額8.15億元。目前，用于注銷減資部分的股份已經注銷完成。

該公司回購速度比較快，2024年2月6日發布預案公告，2月8日首次回購，截至6月底，就達到了11.8億元，四個多月時間即完成了本次回購，且與本次的擬回購金額上限12億元較為接近。

九安醫療是全球醫療健康類電子產品及硬件和移動醫療服務供應商，深度布局美國市場，是國內稀缺的家用醫療器械深度出海標的。華創證券研報表示，公司是少有的在美國市場實現深度本土化的國產醫療器械公司，有望在全球支付能力最強的美國市場不斷延伸家用醫療器械產品體系；此外充裕的資產通過資管業務將持續為公司造血。

2月完成回購的公司中，累計回購比例居前的公司除九安醫療外，還有眾興菌業、健盛集團、泰福泵業、利民股份和長青股份等個股，回購數量占公司總股本比例分別為：4.70%、4.29%、3.96%、3.83%和3.81%。

累計回購比例前20名的公司的2月股價平均漲幅跑贏同期上證指數。漲幅最大的是諾禾致源，上漲了41.78%（前復權）；跌幅最大的是鑫磊股份，下跌了9.26%（前復權）；平均上漲了8.31%（前復權），2月上證指數上漲了2.16%。這20家公司中，有14家2月漲幅都超過上證指數，只有4家公司股價下跌。

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