｜2025年3月27日 星期四｜

NO.1 中泰證券：銅的供需緊張結構更加夯實 驅動銅價中樞向上

3月27日，中泰證券研報稱，基于全球銅礦企2025年生產指引以及冶煉廠虧損加大將帶來減產的判斷，將2025年銅精礦增量下調至33.4萬金屬噸，同時下調全球冶煉廠開工率1個百分點，對應全球精銅產量增速僅為1%，全球精煉銅將繼續維持去庫狀態。銅的供需緊張結構更加夯實，驅動銅價中樞向上。

NO.2 中信建投：溴素價格自底部逐步上行 行業相關公司迎來重估

3月27日，中信建投研報稱，溴素作為下游應用廣泛的化工品，具備極強的資源屬性，主要通過海水、地下鹵水生產獲得，因此被以色列ICL、美國雅寶、德國朗盛占據全球60%以上的產量。而國內的主要溴產地萊州灣因長期開采，鹵水儲量、濃度呈明顯下降態勢，面臨枯竭風險，導致我國溴素產量持續下滑，2025年1—2月進口依賴度升至66%。需求端以PCB板、新能源車為代表的新興領域拉動溴素需求實現7%以上的復合增速。2025年2月以來，我國溴素面臨行業低庫存+國內環保影響+海外供給擾動多重因素影響，價格自底部逐步上行，行業相關公司迎來重估。

NO.3 中信證券：外骨骼機器人落地場景豐富，市場空間廣闊

中信證券表示，外骨骼機器人可為工業、物流、戶外運動等多種場景提供助力和為醫療場景滿足康養需求，作為一種人機緊耦合系統受益于AI和工業控制技術的迭代發展。在人口老齡化背景下，日漸增加的康養需求和日益減少的勞動力為外骨骼機器人的應用打開了廣闊的市場空間。建議關注具備確定性的核心零部件環節和部分相關設備企業。

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