每經記者｜劉嘉魁    每經編輯｜廖丹    

5月7日，中國人民銀行宣布推出一攬子貨幣政策措施，旨在穩定市場預期。其中，下調政策利率0.1個百分點和降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點是兩項重要舉措。

其中，下調政策利率0.1個百分點，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）隨之下行0.1個百分點。

專家預計，在降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點的帶動下，接下來商業性個人住房貸款利率會有更大幅度下調。是現階段推動房地產市場止跌回穩的關鍵一招。

公積金與商貸利率“雙降”

5月7日，國新辦舉行新聞發布會。會上，中國人民銀行行長潘功勝宣布，下調政策利率0.1個百分點。

所謂政策利率，在央行政策體系中是指公開市場7天期逆回購操作利率，目前水平是1.5%，這次下調到1.4%。經過市場化的利率傳導，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）隨之下行0.1個百分點。同時，也將通過利率自律機制引導商業銀行相應下調存款利率。

自2019年LPR改革以來，5年期以上LPR累計下調125個基點，從4.85%降至3.60%。2024年10月，LPR曾一次性下調25個基點，創單次最大降幅。

4月29日，央行數據顯示，2025年第一季度全國新發放商業性個人住房貸款加權平均利率為3.11%。

那么，以商業住房貸款為例，若LPR從3.10%降至3.0%，貸款市場利率將創近十年新低。假設一筆金額100萬元、期限30年的首套商業住房貸款，還款方式選擇等額本息，利率從3.10%降至3.0%，則月供從4270元降為4216元，減少約54元，總利息節省約1.9萬元。

此外，潘功勝宣布，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步調整。預計每年將節省居民公積金貸款利息支出超過200億元，有利于支持居民家庭剛性住房需求，促進房地產市場止跌企穩。

公積金利率自2012年進入下行周期，從4.9%累計降息205個基點，2024年5月下調至2.85%。

據悉，此次住房公積金貸款利率調整范圍既包括新發放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。此次利率下調后，新發放的住房公積金貸款將執行新的利率，此前已發放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調。這可直接減輕借款人利息負擔，等同于增加居民收入，提升消費能力。

貸款利率下調，最直接受益的是住房公積金貸款人。以一筆金額100萬元、期限30年的首套個人住房公積金貸款為例，選擇等額本息還款方式，利率從2.85%降至2.6%后，月供從4136元降為4003元，減少約133元，總利息節省約4.8萬元。

業內：降息降準是當前對沖外部波動最有力的手段之一

公積金與商貸利率雙降，疊加存量房貸利率調整政策，形成“降息+降成本”組合拳。

“結構性貨幣政策工具方面，央行推出的系列措施可歸結為‘量增、價降’，旨在強化金融對科技創新、居民消費、小微企業、房地產市場等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，一攬子貨幣政策措施表明，著眼于有力應對外部環境急劇變化，穩定國內宏觀經濟運行，貨幣政策開始在數量型政策、價格型政策和結構性政策三個方向全面發力。這是對4月25日中央政治局會議部署“加強超常規逆周期調節”“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策”的具體落實。

具體來說，下調政策利率（央行7天期逆回購利率）0.1個百分點，將引導5月LPR報價跟進下調，進而降低各類貸款利率；降準0.5個百分點，向銀行體系注入約1萬億元長期流動性，這將增強銀行信貸投放能力，并支持政府債券發行。這是繼2024年9月27日央行宣布降息降準以來，兩個貨幣政策“大招”再次同時出手，表明今年適度寬松的貨幣政策開始在穩增長方向全面發力。這也是今天宣布的一攬子貨幣政策措施中的“重頭戲”。

“在當前時點宣布降息降準，能夠有效激發企業和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心，是當前對沖外部波動最有力的手段之一。”王青表示。

同時，在降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點的帶動下，接下來商業性個人住房貸款利率會有更大幅度下調。這將有效緩解計入物價因素后，當前實際居民房貸利率偏高的狀況，是現階段推動房地產市場止跌回穩的關鍵一招。

王青判斷，央行此次在結構性貨幣政策領域推出的政策措施較多，一方面體現了政策的精準性，同時也表明貨幣政策會堅守“適度寬松”基調，不搞大水漫灌。

展望未來，在國內物價水平偏低的背景下，預計下半年央行還會繼續實施降息降準，估計全年政策性降息幅度會達到0.6個百分點，降幅較2024年擴大0.3個百分點，全年降準幅度將達到1個百分點，降幅與2024年相當。

王青表示，綜合各類因素，接下來貨幣政策在“適度寬松”方向還有充足空間，能夠為有效對沖外部波動、穩定宏觀經濟運行提供關鍵支撐。

資深業內人士在接受每經記者采訪時表示，本次“雙降”既是應對短期經濟壓力的必要之舉，更是深化利率市場化改革的關鍵步驟。對購房者而言，需理性評估自身財務規劃，把握利率窗口期；對市場而言，政策組合拳為科技、消費、地產等板塊注入結構性機遇。隨著財政、產業政策的協同發力，中國經濟高質量發展將迎來更堅實的支撐。

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