國海證券指出，5月煤炭供需面已逐步好轉(zhuǎn)。供給端，5月規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量4.0億噸，同比增長(zhǎng)4.2%，增速較4月提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，但日均產(chǎn)量1301萬噸仍保持年內(nèi)低位；進(jìn)口煤同比縮量18%，降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)，顯示國內(nèi)煤價(jià)調(diào)整后進(jìn)口性價(jià)比減弱。需求端，5月規(guī)上工業(yè)火電同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正至1.2%（4月為-2.3%），而水電降幅擴(kuò)大7.8個(gè)百分點(diǎn)至-14.3%，新能源發(fā)電增速普遍放緩，煤炭電力需求改善；非電需求中化工耗煤維持高景氣（甲醇產(chǎn)量同比+19.9%），但鋼鐵、建材表現(xiàn)分化。庫存方面，動(dòng)力煤北港庫存去化83萬噸至3024.5萬噸，電廠庫存同比偏低629.6萬噸為旺季補(bǔ)庫預(yù)留空間。截至6月13日港口煤價(jià)持穩(wěn)于609元/噸，預(yù)計(jì)夏季需求回升將帶動(dòng)煤價(jià)企穩(wěn)。行業(yè)呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高分紅”特征，央國企增持與資產(chǎn)注入計(jì)劃進(jìn)一步強(qiáng)化板塊價(jià)值屬性。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從滬深市場(chǎng)中選取涉及煤炭開采、煤炭設(shè)備及服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。中證煤炭指數(shù)成分股覆蓋了煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有較強(qiáng)的行業(yè)代表性，其風(fēng)格偏向于周期性行業(yè)配置。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。