每經編輯｜肖芮冬    

今日A股強勢反彈，滬指漲超1%收復3400點。“股市旗手”證券板塊領漲，湘財股份、國盛金控漲停。全市場規模最大的證券ETF（512880）盤中一度漲近3%，成交額超18億元，過去10個交易日吸金顯著，凈流入超6.5億元。

消息面上，券商研究所掀起穩定幣研究熱潮，16家券商發布24篇相關研報，顯示市場對穩定幣發展前景的看好。

2024年以來，證券行業并購案例頻發，如“國聯+民生”“浙商+國都”“平安+方正”等，反映監管推動行業集中度提升的政策導向。近期，證券行業并購整合步伐加快，國信證券收購萬和證券、國盛金控吸收合并國盛證券均體現行業向“強強聯合”或“區域協同”方向發展的趨勢。

中航證券表示，綜合來看，目前監管明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，并購重組是券商實現外延式發展的有效手段，券商并購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用，同時行業整合有助于提高行業集中度，形成規模效應。

東吳證券指出，非銀金融行業目前平均估值較低，具有安全邊際，攻守兼備。證券行業受益于市場回暖和政策環境友好，6月交易量同比大幅提升，日均股基交易額同比增長76.10%，兩融余額同比提升20.70%。證監會發布科創板深改“1+6”政策措施，設置科創成長層并推出6項改革舉措，增強對科技型企業的制度包容性。此外，券商分類評級制度修訂突出促進證券公司功能發揮的導向，優化業務發展指標。證券行業轉型有望帶來新的業務增長點，經紀業務、投行業務、資本中介業務等均受益。目前券商行業2025E平均PB估值為1.1x，行業政策積極，優質特色券商有望脫穎而出。

去年9月24日以來，A股市場在政策的加持下，流動性充裕，資金入市的意愿高、速度快，為證券板塊業績修復帶來重要支撐。另外，2025年以來，在科技板塊的帶動下，熱點行情多點開花，也為券商板塊業績奠定了扎實的基礎。以一季度業績為例，近八成券商營業總收入同比增長，近九成歸母凈利潤同比增長。預期層面，證券行業并購消息不斷。通過并購重組，同一或相似股東下的資源整合有望提速，行業內上市公司盈利能力有望加速修復。而另一方面，在大力建設金融強國之路上，通過并購重組等方式加快建設一流投資銀行的政策支持，是對證券行業估值時不可忽視的長邏輯。

證券ETF（512880）是規模第一的證券行業ETF，具有高彈性特征，被譽為股市風向標。其跟蹤的是證券公司指數（399975），該指數由中證指數有限公司編制，從A股市場中選取業務涉及證券經紀、投資銀行、資產管理等領域的上市公司證券作為指數樣本，以全面反映證券行業相關上市公司證券的整體表現。作為行業代表性指數，其成分股覆蓋了各大龍頭證券公司的核心業務板塊。

沒有股票賬戶的投資者可關注證券ETF聯接A（012362），證券ETF聯接C（012363）。

注：如提及個股，僅供參考分析，不構成任何投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。