每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

7月18日，廣發基金旗下基金經理劉格菘管理的6只基金公布了2025年第二季度報告，從相關基金的重倉股調整來看，普遍變化較大，特別是對一些前期布局的新能源車產業鏈、半導體設備類公司進行了減持，如賽力斯、北方華創、中微公司等；與此同時，他在二季度較為關注新消費、互聯網以及軍工產業，也對部分港股資產進行了加倉。

總的來看，德業股份、協創數據、小米集團-W等加倉明顯。他在季報中表示，將在下半年繼續關注國內外經濟發展變化，以及政策對產業的影響等。從他管理產品二季度業績來看，并不算突出，且均在二季度內出現較為明顯的凈贖回。

重倉股調整明顯，德業股份、協創數據、小米集團-W獲大幅加倉

今年二季度，A股成長股行情缺乏亮點，板塊輪動之下，許多前期表現不俗的算力、半導體等行業類個股表現欠佳。隨著二季報的陸續公布，一些深耕科技產業線的基金經理也在季內對持倉進行調整。

廣發基金劉格菘就是一例，他所管理的6只基金在7月18日公布了2025年第二季度報告，從重倉股的調整來看，此前布局的一些新能源汽車產業鏈、半導體設備類股票的減持幅度較大。

以廣發科技先鋒為例，二季度報告顯示，北方華創季末持倉數量變為161.24萬股，比去年一季度末持倉減少約17.69%；賽力斯、億緯鋰能、晶科能源也分別較去年一季度末持倉減少9.14%、4.16%、10.77%。此外，廣發行業嚴選二季報也顯示，大幅減持了億緯鋰能和賽力斯。

反觀增持和新進加入重倉序列的個股中，有許多來自軍工、新消費以及互聯網產業。

以廣發多元新興為例，該基金二季報顯示，前十大重倉股中，僅有兩只個股持倉和一季度末保持一致，其余席位均出現變化，多只個股新進入前十大重倉股，如新易盛、廣東宏大、科華數據等。重點加倉了協創數據和火炬電子，前者較一季度末加倉幅度近76%。加倉幅度較大的個股還有德業股份，在廣發小盤成長的季報統計中，該股持倉數量較一季度末增加40%。

在港股的配置方面，廣發行業嚴選體現得最明顯，季報顯示，小米集團-W、泡泡瑪特、香港交易所、騰訊控股為基金的前四大重倉股，泡泡瑪特、香港交易所為新進重倉股，小米集團-W加倉幅度達到25.66%。

在管基金二季度業績一般，基金份額均出現凈贖回

正如劉格菘在季報中多次提及的那樣，一季度表現較好的具身智能以及國產AI在二季度表現平淡。此前他的基金也有相關產業的配置，從業績上來看，二季度的成績單并不亮眼。

劉格菘管理的6只基金中，二季度業績最好的是廣發多元新興，季內凈值增長率錄得7.91%。廣發小盤成長A、C分別錄得2.38%和2.28%，廣發行業嚴選A、C分別錄得3.52%和3.41%，廣發雙擎升級A、C分別錄得0.63%和0.54%。廣發創新升級、廣發科技先鋒兩只基金則在季內錄得負收益。

值得注意的是，劉格菘管理的6只基金在今年二季度內出現了凈贖回。廣發行業嚴選的凈贖回份額最多，統計季報數據發現，A份額就凈贖回約6.31億份。其他基金當中，各類份額也均出現了不同程度的凈贖回。

今年二季度，市場經歷了4月初美國加征關稅的沖擊后穩健上行。在關稅反復變化、搶出口帶動以及政策對沖的拉動下，整體經濟數據仍保持顯著的韌性和穩健的增長。

二季度上證指數上漲3.26%，深證成指微跌0.37%，創業板指上漲2.34%，滬深300指數上漲1.25%。細分行業中，軍工、銀行、通信行業的漲幅顯著，食品飲料、家電、鋼鐵等表現偏弱。

劉格菘表示，展望下半年，隨著海外進入補庫周期，地緣沖突逐漸緩和，同時國內推出并落實“反內卷”等促進行業良性發展的政策，我們對國內經濟的韌性保持樂觀態度。

在組合管理方面，他在季報中多次總結道，將繼續關注業績比較基準，繼續堅持從產業出發，尋找投資邏輯符合自身框架的行業進行長期投資，分享企業成長的紅利。

說明：廣發科技先鋒二季報重倉股  來源：Wind

說明：廣發行業嚴選二季報重倉股  來源：Wind

說明：廣發創新升級二季報重倉股  來源：Wind

說明：廣發小盤成長二季報重倉股  來源：Wind

說明：廣發多元新興二季報重倉股  來源：Wind

說明：廣發雙擎升級二季報重倉股  來源：Wind

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