今天，有兩只個股引起市場的廣泛關注。

一是寒武紀。受相關“小作文”影響，今天寒武紀實現“20cm”漲停，股價創下歷史新高。自2022年4月的低點以來，寒武紀股價最高上漲了17倍（前復權）。

二是工業富聯。今天，工業富聯大漲9.24%，股價創下歷史新高，總市值達到7886億元。

寒武紀是國產算力的代表，工業富聯是AI服務器出海的代表，兩大龍頭雙雙大漲并創歷史新高，背后是全球算力的需求預期。

那么，算力需求空間還有多大呢？

華泰證券認為，市場對全球算力需求仍存在較大的預期差。從全球大集群的建設規劃來看，北美科技廠商加速部署與主權AI雙輪驅動，推動訓練算力需求上行。

首先，科技廠商方面，算力集群建設說明訓練階段對超大規模、高功率、低延遲算力集群的需求遠未見頂，大集群建設也是下一代模型訓練、走向AGI的必要前提。

其次，主權AI方面，中東與歐洲的主權AI基礎設施建設藍圖表明，算力資源作為核心基礎設施的戰略地位正在快速提升。

從近期的行情來看，AI算力的產業趨勢明確，相關企業的業績不斷超預期，各個細分領域不斷輪動，此起彼伏，核心股不斷新高。

此外，北美科技廠商的財報，也驗證了算力方面業績的確定性，在一定程度上打破了市場對AI泡沫的擔憂，從之前的周期論切換到了成長股估值階段。

就算力相關細分領域及相關個股最近幾個月的行情來看，對于不少投資者來說，最大的風險可能是踏空和賣飛。

我們回到市場。

今天，A股主要指數集體收漲，滬指七連陽再創年內新高。截至收盤，上證指數上漲0.50%，距離去年10月高點僅一步之遙；深證成指、創業板指數分別上漲0.53%、1.24%。

滬深兩市成交額達到18815億元，較昨日放量545億元。整個市場有2084只個股上漲，3167只個股下跌。

市場行情繼續向好，融資客也在不斷買入。數據顯示，8月11日，滬深兩市融資余額超過2萬億元，重回十年前的高位，較2015年的歷史峰值僅相差2544億元。

消息面上，中美發布聯合聲明，雙方再次暫停實施24%的關稅90天，保留剩余10%的關稅。這消除了市場的擔憂，對市場中期預期有一定的托底作用。

指數方面，近期需關注上證指數是否會出現日K線級別的小跨度頂背離共振。

如果不出現小跨度頂背離共振，則大盤有望繼續震蕩上行；反之，如果出現頂背離共振促使大盤回調，則下方3550點附近會有較強的支撐（如下圖所示）。

無論是否出現小跨度頂背離共振及是否回調，達哥認為，在充沛的市場量能下，仍以重視板塊個股為主。

從4月7日至今的行情來看，即便市場調整，如果賣出或減倉，那么很容易就趕不上前行的車，除非追高再買回來。在當前市場環境下，踏空可能比買錯及追高更容易讓人難受。

板塊方面，人工智能產業鏈全線開花，包括液冷服務器、CPO、PCB、存儲、銅纜高速連接、光通信、英偉達概念、算力租賃等在內的概念板塊，漲幅居前。

液冷服務器方面，近期達哥提得比較多，今天再簡單說一下邏輯：

一是工業富聯連續上漲引領板塊；

二是行業目前正處于從0到1的階段，相比PCB、CPO從1到100的階段更具有朦朧美；

三是具有GB300預計將于9月份大規模交貨的預期；

四是整個板塊的位置相比PCB、CPO更低。

除了最近一周爆發的液冷服務器板塊之外，前期趨勢上行的CPO、PCB，其核心個股要么已經企穩，要么創下新高。比如勝宏科技、新易盛、工業富聯今天再創歷史新高，中際旭創創下收盤新高。

PCB方面，在新工藝持續迭代下，未來還有哪些潛在的技術革新？

中金公司指出，隨著AI算力硬件向高密度、高帶寬方向演進，如何降低介電常數與介質損耗成為突破傳輸瓶頸的關鍵，我們認為未來AI對PCB工藝技術路徑有望持續迭代，其體現方式包括結構融合（CoWoP、載板化）、功能升級（正交背板替代銅連接）及材料突破（M9、PTFE、石英布等）。

與AI有關的消息面上，據彭博社報道，特朗普表示，考慮允許英偉達對華出售其最先進AI芯片的降級版；華為發布AI推理創新技術UCM；市場再度傳出DeepSeek-R2發布的時間窗口。這些消息對人工智能產業鏈的市場預期，多少會有所強化。

人形機器人方向今天震蕩。由于人形機器人板塊指數剛突破今年二三月份的高點，PEEK材料板塊近期連續大漲，整個人形機器人方向有震蕩蓄勢的需求，后續仍值得關注。

消息面上，英偉達推出具身智能推理模型Cosmos Reason，宇樹科技官宣將參賽首屆世界人形機器人運動會。國家地方共建人形機器人創新中心首席科學家江磊表示，預計3-5年機器人將實現毫米級作業精度。

東吳證券認為，當前機器人大模型的主流訓練范式正由“低質預訓練+高質后調優”快速迭代，模型智能的躍遷正轉向“從數據堆料到結構優化”的階段。面向未來，具身大模型將在模態擴展、推理機制與數據構成三方面持續演進。

新能源汽車方面，乘聯分會發布的數據顯示，7月份新能源狹義乘用車銷量98.6萬輛，同比增長12.0%，環比下降11.3%；今年1至7月累計銷量645.5萬輛，同比增長29.5%。7月份，小鵬汽車、吉利汽車、零跑汽車的零售銷量，實現同比翻番。

6月10日-11日，多家車企發布承諾，將供應商支付賬期統一壓縮至60天以內。據央視新聞的最新消息，中汽協專務副秘書長許海東近日在車企承諾60天支付賬期兌現情況時表示，已有三家企業實現60天內支付。

由于很多汽車零部件個股涉及自動駕駛、機器人等將形成產業趨勢的行業，這就使得這些公司將迎來新的增長點。在汽車及汽車零部件板塊方面，不妨多考慮具有自動駕駛、人形機器人等概念的個股。

來看一下消息面。

1.財政部、中國人民銀行、金融監管總局印發《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》。

根據該方案，貼息范圍包括單筆5萬元以下消費，以及單筆5萬元及以上的家用汽車、養老生育、教育培訓、文化旅游、家居家裝、電子產品、健康醫療等重點領域消費。對于單筆5萬元以上的消費，以5萬元消費額度為上限進行貼息。

達哥注意到，7月31日召開的國務院常務會議，會議部署實施個人消費貸款貼息政策與服務業經營主體貸款貼息政策。此次實施方案的印發，意味著細則落地，將為提振消費、激發市場活力注入強勁動能。

2.中國有色金屬工業協會鋰業分會倡議：抵制“內卷式”惡性競爭，共同營造公平公正、平穩有序的市場環境。

昨天，鋰礦板塊大漲。達哥明確提到，“反內卷”行情能否走得更遠，還是要看市場需求。在需求沒有提升的情況下，行業要迎來好轉，需要一個過程。因此，對于鋰礦板塊今天的回落及分化，并不感到意外。

最后，達哥作一個總結：大市方面，后市重點關注上證指數能否形成日K線級別的小跨度頂背離共振。在充沛的市場量能下，踏空比買錯及追高更容易讓人難受，因此以重視板塊個股為主。

板塊方面，中短期關注人工智能產業鏈、智能駕駛、商業航天、人形機器人、創新藥、固態電池等開始或即將迎來產業趨勢的板塊。今天，寒武紀、工業富聯兩大龍頭雙雙大漲，觀察其能否帶動產業鏈更多的板塊或分支繼續走強。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝