每經(jīng)記者｜劉曦    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜余婷婷    

“本季度收入增長(zhǎng)帶來(lái)了毛利潤(rùn)絕對(duì)額的顯著提升，而這部分增長(zhǎng)絕大部分轉(zhuǎn)化為了凈利潤(rùn)的提高，使得公司凈利潤(rùn)較一季度有了明顯改善，并再度實(shí)現(xiàn)GAAP（通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）下的季度盈利。”日前，禾賽科技CFO樊鵬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獨(dú)家采訪時(shí)，對(duì)該公司二季度的財(cái)報(bào)表現(xiàn)如此評(píng)價(jià)。

8月15日，禾賽科技（納斯達(dá)克：HSAI）公布了2025年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，該公司本季度營(yíng)收達(dá)7.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)超過50%，并實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4410萬(wàn)元人民幣。這是繼2024年首次實(shí)現(xiàn)四季度及全年盈利后，禾賽科技再度實(shí)現(xiàn)上市后的單季度盈利。

禾賽科技CFO樊鵬 圖片來(lái)源：企業(yè)供圖

在談及車市價(jià)格戰(zhàn)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，樊鵬表示，雖然國(guó)家近期出臺(tái)了一系列引導(dǎo)政策，但競(jìng)爭(zhēng)壓力仍會(huì)部分傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈端。“我們首先要做的就是全力配合車企客戶，支持他們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)中健康發(fā)展。”他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，激光雷達(dá)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)友好，“具備規(guī)模化量產(chǎn)能力的廠商并不多”，這與幾十家車企激烈競(jìng)逐的市場(chǎng)環(huán)境形成鮮明對(duì)比。對(duì)于當(dāng)前熱議的60天支付賬期政策，樊鵬回應(yīng)稱：“作為供應(yīng)商，我們非常歡迎這項(xiàng)倡議，也期待客戶能將其落到實(shí)處。”

盈利背后的增長(zhǎng)邏輯：機(jī)器人比車載業(yè)務(wù)更具潛力

繼2024年首次實(shí)現(xiàn)四季度及全年盈利后，禾賽科技于今年二季度再度實(shí)現(xiàn)上市后的單季度盈利。樊鵬向記者表示：“二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過50%，主要得益于客戶需求提升和客戶規(guī)模的擴(kuò)大。”官方數(shù)據(jù)顯示，2025年前六個(gè)月，禾賽科技激光雷達(dá)總交付量達(dá)54.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)276.2%，已超過2024年全年的交付總量。

不過，拆解財(cái)報(bào)后可以看到，在激光雷達(dá)出貨量大增的背后，該公司二季度毛利率從去年同期的45.1%下滑至42.5%。對(duì)此，樊鵬解釋稱，主要原因是去年同期包含部分高毛利的技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入，而本季營(yíng)收結(jié)構(gòu)回歸正常水平，毛利率環(huán)比一季度保持穩(wěn)定且略有提升。

此外，利潤(rùn)的增長(zhǎng)也受益于有效的費(fèi)用管控。樊鵬補(bǔ)充道：“今年起我們持續(xù)推進(jìn)費(fèi)用管理，全年總費(fèi)用絕對(duì)數(shù)較去年同期穩(wěn)中有降，符合年初預(yù)期。隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大和毛利率保持穩(wěn)定，我們能夠?qū)⑾鄬?duì)固定的費(fèi)用攤薄至更多產(chǎn)品中，從而降低單臺(tái)激光雷達(dá)所分?jǐn)偟馁M(fèi)用，推動(dòng)單臺(tái)利潤(rùn)改善。”

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉曦 攝

另一方面，隨著政策層面對(duì)“具身智能”和“智能機(jī)器人”的關(guān)注，機(jī)器人正在成為激光雷達(dá)廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“第二曲線”，落地場(chǎng)景呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年前六個(gè)月，禾賽科技在機(jī)器人領(lǐng)域交付量為9.83萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)692.9%。

面對(duì)這一趨勢(shì)，樊鵬明確表示：“從長(zhǎng)期維度來(lái)看，我們認(rèn)為機(jī)器人業(yè)務(wù)必然是比車載業(yè)務(wù)更具潛力的戰(zhàn)略布局。”目前，禾賽科技在機(jī)器人領(lǐng)域的差異化路徑已清晰呈現(xiàn)：一方面，聚焦于已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化的應(yīng)用場(chǎng)景，例如割草機(jī)器人、物流AGV車輛等；另一方面，積極布局具身智能等前沿科技方向。

當(dāng)被問及ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）與機(jī)器人業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)能否持續(xù)時(shí)，樊鵬認(rèn)為應(yīng)區(qū)別看待：“ADAS已進(jìn)入規(guī)模化交付第四年，目前新能源汽車滲透率仍有較大提升空間，但每年超過200%的增速未必能夠持續(xù)；而機(jī)器人業(yè)務(wù)因去年四季度起消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品放量、基數(shù)較低導(dǎo)致增幅顯著，目前正處于規(guī)模化起點(diǎn)。”對(duì)于產(chǎn)能情況，他表示，禾賽科技基于4至6個(gè)月訂單可見性推進(jìn)投產(chǎn)計(jì)劃，下半年兩條新產(chǎn)線將投運(yùn)，資源供給不是瓶頸。

降價(jià)基本觸底，L3階段離不開激光雷達(dá)

在智能駕駛技術(shù)快速發(fā)展的推動(dòng)下，激光雷達(dá)市場(chǎng)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，但產(chǎn)品價(jià)格也呈現(xiàn)出持續(xù)下探趨勢(shì)。以禾賽科技為例，禾賽ATX激光雷達(dá)相較上一代產(chǎn)品價(jià)格降幅50%，在大規(guī)模出貨的前提下目前已下探至200美元。面對(duì)這一價(jià)格走勢(shì)，樊鵬表示，公司近年來(lái)持續(xù)投入研發(fā)更新的技術(shù)及器件方案，目標(biāo)是在維持甚至提升產(chǎn)品性能的同時(shí)有效降低制造成本。

至于未來(lái)激光雷達(dá)的價(jià)格走勢(shì)，樊鵬認(rèn)為目前市場(chǎng)需求是否仍需要進(jìn)一步降價(jià)已不再明朗。在他看來(lái)，當(dāng)前價(jià)格已不再是多數(shù)車企的負(fù)擔(dān)，車企是否選用激光雷達(dá)更多取決于技術(shù)路線選擇，而非單純價(jià)格因素影響。“行業(yè)已基本完成階段性降本任務(wù)，未來(lái)重點(diǎn)將是在性能提升與成本控制之間尋求平衡。”他表示。

至于降價(jià)對(duì)盈利的影響，樊鵬坦言，降價(jià)確實(shí)對(duì)收入構(gòu)成壓力。銷量快速增長(zhǎng)部分被單價(jià)下降所抵消，例如今年公司在銷量大幅增長(zhǎng)的情況下，營(yíng)收增速為50%左右，遠(yuǎn)低于銷量增幅。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，企業(yè)需在定價(jià)與規(guī)模之間找到平衡，確保通過銷量增長(zhǎng)來(lái)彌補(bǔ)降價(jià)影響，最終實(shí)現(xiàn)總收入提升。近年來(lái)的實(shí)踐表明，禾賽科技并不抗拒價(jià)格下探——只要能推動(dòng)更多用戶使用激光雷達(dá)，形成規(guī)模效應(yīng)，整體收入仍可實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉曦 攝

當(dāng)前，激光雷達(dá)的搭載已覆蓋10萬(wàn)到30萬(wàn)元的不同價(jià)位車型。不少消費(fèi)者關(guān)心，不同價(jià)位車型所搭載的激光雷達(dá)是否存在實(shí)質(zhì)性的技術(shù)差異。對(duì)此，樊鵬向記者表示，公司并未按車型價(jià)格區(qū)分激光雷達(dá)產(chǎn)品，“我們只是提供不同型號(hào)供客戶選擇，但只要選用的是禾賽ATX系列，無(wú)論最終裝在什么價(jià)位的車上，其核心性能與售價(jià)都沒有本質(zhì)區(qū)別”。

值得注意的是，在激光雷達(dá)快速上車的同時(shí)，智能駕駛行業(yè)技術(shù)路線的分化日益凸顯。對(duì)此，樊鵬指出，從多家車企的實(shí)際使用效果來(lái)看，“使用更多、更好的激光雷達(dá)能夠提升自動(dòng)駕駛的安全性與智能化水平”是基本沒有爭(zhēng)議的事實(shí)。

實(shí)際上，車企真正的猶豫在于投入產(chǎn)出比——在投入較高成本搭載激光雷達(dá)后，能否真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品溢價(jià)或銷量提升才是關(guān)鍵。在L2級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)中，單顆激光雷達(dá)就能顯著提升智駕安全性和提供更好的體驗(yàn)，而在L3級(jí)和L4級(jí)方案中普遍傾向于采用多顆激光雷達(dá)，這已成為行業(yè)共識(shí)。

在樊鵬看來(lái)，L2級(jí)輔助駕駛和L3級(jí)自動(dòng)駕駛對(duì)安全的要求存在本質(zhì)差異。L2級(jí)仍以駕駛員為責(zé)任主體，系統(tǒng)不足時(shí)可依靠人工干預(yù)彌補(bǔ)，而L3級(jí)允許特定場(chǎng)景下完全交由車輛控制，因此必須具備更高階的感知和安全冗余。“L2階段沒有激光雷達(dá)也能實(shí)現(xiàn)，但有它會(huì)表現(xiàn)更優(yōu)；而在L3階段，沒有激光雷達(dá)的方案我們認(rèn)為是不合格的。”樊鵬稱。