每經記者｜孫磊    每經編輯｜余婷婷    

隨著蔚來在日前發布財報，國內主流上市車企今年的半年報已悉數披露。

回顧上半年，“反內卷”成為汽車行業的關鍵詞之一，相關部門、行業協會、車企、經銷商等紛紛發聲力挺“反內卷”。其中，最受外界矚目的是17家車企聯合承諾把供應商賬期壓縮至60天以內，為零部件企業“輸血”紓困。

如今半年報收官，正是檢驗承諾成效的窗口?！睹咳战洕侣劇酚浾呓y計18家上市車企半年報后發現，截至上半年，其應付賬款及票據合計10209.03億元，較去年末減少629.34億元；但周轉天數均值升至192.46天，比去年末增加6.17天，呈現“總額降、賬期拉長”的背離態勢。

細化至個體，比亞迪、上汽集團、吉利汽車位居“應付款前三”，上半年應付賬款及票據分別達2366.86億元、2305.53億元和1050.61億元，均突破千億關口。若以相對應的周轉天數衡量，眾泰汽車、賽力斯、海馬汽車位列“賬期最長”前三。

應付賬款減少者多，周轉天數增加者多

今年上半年，共有14家車企的應付賬款及票據規模較去年末有所減少。其中，長安汽車、上汽集團和吉利汽車下降金額最大，分別減少240.85億元、105.91億元和81.24億元。從下降幅度來看，長安汽車、北汽藍谷、廣汽集團領銜這項指標。

制表：每經記者 孫磊

對比之下，蔚來、小鵬汽車、零跑汽車和江鈴汽車上半年末的應付賬款及票據相較去年末有所增加。其中，小鵬汽車半年增加了76.07億元，增幅達32.96%；零跑汽車半年增加了44.25億元，增幅達23.41%。

有分析人士稱，隨著銷量的增長，這兩家公司對上游供應鏈的采購規模也相應擴大，導致應付賬款及票據相應增加。同時，隨著交付量的增長，小鵬汽車及零跑汽車在供應鏈中的議價能力有所提升，能夠更有效地利用供應商的資金支持，從而增加了應付賬款及票據的規模。

與應付賬款及票據不同，從相對應的周轉天數來看，今年上半年僅有6家企業較去年末實現改善，分別為上汽集團、長安汽車、小鵬汽車、北汽藍谷、海馬汽車與眾泰汽車。其中，小鵬汽車應付賬款及票據周轉天數為170天，相比于去年末縮短約63天，成為賬期縮短幅度最大的車企。

制表：每經記者 孫磊 

7月12日，小鵬汽車董事長何小鵬發文稱：“經過近一個月的內部反復討論，小鵬制定了賬期調整和執行的相關步驟，并開始推動向前。”而據記者了解，小鵬汽車部分供應商在今年7月收到的郵件中已經提及“基于對長期合作的長遠考慮，開始啟動簽署相關補充協議工作——付款賬期縮短至60天內”。

相比之下，另外11家企業的應付賬款及票據周轉天數還在增長。其中，賽力斯今年上半年的應付賬款及票據周轉天數為266.3天，相比去年末增加100多天；比亞迪則增加近15天至142天左右，理想汽車增加約43天至208天，江淮汽車增加27天多至接近218天。

從上述應付賬款及票據和對應的周轉天數來看，整體呈現應付賬款及票據減少，但對應周轉天數增加的態勢。對此，有分析認為，上半年車企普遍回款加快，現金充裕，主動提前付款；不過由于“60天賬期承諾”始于6月10日至11日，而半年報的截止時間為6月底，車企賬期變化尚未得到明顯體現。

值得注意的是，盡管整體應付賬款及票據周轉天數變化不大，但部分企業已在財報中明確表示將采取相應措施。例如，比亞迪方面在財報中提及，上半年進一步優化賬期管理及渠道管理，應付賬款及應付票據周轉天數處于汽車行業較低水平。

有企業現金儲備不能覆蓋應付賬款及票據

事實上，除了企業在財報中的表態外，通過分析企業現金流的變化，也能窺探出車企們已開始為優化賬期展開行動。以理想汽車為例，其二季度經營活動所用現金凈額為30億元，較去年同期的4.3億元大幅增加，但其自由現金流卻為-38億元，同比“惡化”超一倍，較一季度的-25億元也進一步擴大。

對此，理想汽車方面解釋道，上述變化主要是公司為響應“60天賬期”的監管要求，將供應商付款周期從3至4個月縮短至60天。理想汽車首席財務官李鐵在財報電話會上表示，預計公司第四季度的現金流將得到改善。

記者從理想汽車方面了解到，該公司已于7月中旬完成對所有直采供應商的賬期調整，合同賬期為60天，按月度支付，每月有兩次統一支付期。在結算形式上，絕大部分采用電匯，僅有少量使用銀行承兌。有供應商表示：“理想汽車的賬期改為60天，直接付現款，沒有承兌。”

值得注意的是，車企對供應商賬期的調整牽涉環節繁復，并非一蹴而就。記者了解到，不少企業是在7月完成了這些工作。8月11日，距離承諾正好過去60天，工信部披露了三家車企執行承諾的調研信息——一汽集團、廣汽集團、賽力斯已實現60天內支付賬款。

“落實60天賬期的最大障礙可能在于部分車企的資金管理能力和內部協調機制。例如，如何在短時間內調整資金流，確保按時支付供應商款項，這是一個不小的挑戰。此外，車企內部的財務、采購、生產等部門之間的協調也需要進一步加強，以確保資金的及時調配和支付。”乘聯分會秘書長崔東樹說。

對于車企尚未兌現“60天賬期”的承諾，北京社科院副研究員王鵬也認為“車企自身現金流承壓，不得不優先保障自身資金鏈穩定，從而延緩付款”。這些觀點也再次證明賬期縮短首先是一場“現金硬仗”，賬面資金能否足額覆蓋應付賬款及票據，才是“60天結賬”承諾能否真正落地的生死線。

制表：每經記者 孫磊

從現金及現金等價物口徑觀察，18家車企中，僅江鈴汽車、海馬汽車兩家公司的賬面資金可完全覆蓋應付賬款及應付票據。若將現金及現金等價物與可隨時變現的短期理財等一并納入“現金儲備”統計范圍，零跑汽車、小鵬汽車、理想汽車的現金儲備規模即可全額覆蓋其應付賬款及票據。

不過，即使按現金儲備規模估算，仍有部分車企無法全額覆蓋應付賬款及票據：比亞迪、吉利汽車、蔚來等公司的儲備規模仍低于其對應的應付賬款及票據，短期償付能力承壓。而放眼行業來看，“60天賬期”承諾仍是一場待完成的“現金大考”。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝