每經記者｜付克友    每經編輯｜陳俊杰    

每經評論員 付克友

這像是一個出人意料的“烏龍”，但又像是一個順理成章的隱喻。

9月26日，王健林因萬達下屬文旅項目1.86億元執行案被下達限制高消費令。36小時后，限高信息悄然撤銷。萬達集團回應稱，此次系“執行層面信息不對稱導致”。

作為中國房地產特別是商業地產領域的代表符號之一，王健林被“限高”，不僅是個體困境，更反映整個行業轉型的陣痛。這位中國前首富的起伏軌跡，可以說是中國房地產行業從狂熱走向理性整個周期的一個縮影。

那種“高杠桿、高周轉、高回報”的快速擴張模式，已成明日黃花。1.86億元不到王健林嘴里說過的“兩個小目標”，但整體形勢不容樂觀，萬達集團目前有10條被執行人信息，總金額達52.62億元，更有47條股權凍結信息。加上萬達商管和萬達地產集團，萬達系被執行總金額超過70億元。

因此，王健林在“虛驚一場”之后，還沒有辦法松一口氣。從2023年珠海萬達商管上市的“對賭”失敗，再到2025年的“限高令”，王健林不斷啟動“賣賣賣”模式，是斷臂求生，更是一場難逆行業轉型趨勢的悲壯轉身。

軍旅出身的王健林向來以鐵腕著稱，甩賣起來也殺伐果斷。2023年以來，萬達已累計出售超85座萬達廣場，僅2025年5月就一次性打包出售48座予太盟、騰訊、京東等機構組成的聯合體。萬達酒店管理公司100%股權被賣給同程旅行，快錢金融30%股權被賣給了中國儒意。王健林還清空了海外資產，包括美國傳奇影業股權、英國圣汐游艇公司等。

有統計顯示，2024年和2025年，萬達累計處置資產超900億元，早年的“多元化”已瘦成“商管+文旅”兩根硬骨頭。核心目的非常明確，就是回籠資金、降低負債。

說起來，王健林是較早就意識到房地產尤其是商業地產變遷趨勢的企業家之一。他在2015年就提出從重資產向輕資產模式的戰略轉型，剝離還是現金奶牛的萬達廣場，減少固定資產投資，降低運營風險，以期實現商業模式的根本重構。

王健林有一句名言：“優秀的企業要在好的時候做最壞的打算，在壞的時候做最好的安排。” 他還對下屬說過：“別跟我談規模，先談下個月利息夠不夠。”這種先見之明，使得萬達能夠在危機中獲得喘息機會，但王健林顯然還是低估了行業變遷的力度與速度。

王健林的“斷臂”越發徹底，越發決絕，也在一定程度上映襯了他的悲壯。萬達堅持市場化的“資產出售”而非“債務重組”，迄今未申請境內債整體展期，保留了信用記錄，卻也把全部壓力集中在“賣得快、賣個好價錢”。

面對行業變遷，王健林的選擇是承擔而非逃避。他人未走，錢也未全部離場，“邊打邊退”，用資產折價換取信用緩釋。有網友評價：“70歲還在賣資產還債，不逃不躲，比耍無賴的強太多。”“至少守住了不爛尾、不欠薪的底線，算個體面人”。 這為王健林贏得了輿論和公眾的某種肯定，甚至一定程度的尊重。

商業世界不相信眼淚，更相信現金流與償債能力。但在市場規則之外，還有一些不成文的評價準則，比如，擔當比聰明更重要，信譽比規模更持久。

限高令“閃退”，王健林的還債之路仍要繼續。個人魄力終究難以逆轉行業和時代的洪流。即便是商業大佬，可能也需要艱難翻越。當初搭過的時代紅利便車，成為如今的“壓力山大”。面對行業趨勢，縱使王健林也不得不低頭。

難能可貴的是，王健林沒有放棄，在還債的同時，也在尋找新的投資機會。8月，年逾七旬的王健林來到克拉瑪依，考察招商引資、文旅發展等，身形消瘦的他和新疆姑娘們翩翩起舞。在行業寒冬中的堅守，大約也是一個企業家最后的體面與倔強。

真正的企業家精神，能夠在順境中乘風破浪、高歌猛進，更須在逆境中堅守陣地、負重前行。當行業紅利消退、債務壓頂、信用凍結、資產縮水，他們選擇不退、不逃、不躲、不甩鍋。這是一種擔當，也是一種承諾。王健林的還債歷程，留下一個行業轉折時點上的背影，也為更多企業家提供一個值得參照的樣本。

封面圖片來源：每經原創