每經記者｜王硯丹    每經編輯｜肖芮冬    

截至2025年10月底，深市2879家上市公司全部如期披露三季報。數據顯示，深市上市公司在今年前三季度實現營收、凈利同比與環比雙增長，高質量發展成色十足。

在此背景下，市場行情同步回暖，上市公司分紅、回購、增持等回報舉措力度加大，投資者獲得感得到顯著提升，形成“業績增長—市場向好—回報增強”的良性循環。

業績增長筑牢基礎：營收凈利雙升，行業亮點紛呈

2025年前三季度，深市公司整體經營業績呈現穩中有進、韌性凸顯的良好態勢。

數據顯示，深市公司合計實現營業收入15.72萬億元，同比增長4.31%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤9030.18億元，同比增長9.69%，盈利增速顯著跑贏營收增速，盈利能力持續優化。

市場主體活力不斷增強，超七成公司實現盈利，2169家盈利公司占比達75.34%，其中207家公司業績增速超過100%；1545家公司實現業績增長（含減虧），占比53.66%，企業發展動能持續積蓄。

從市場結構看，主板與創業板協同發展，展現差異化競爭力。主板公司憑借深厚的產業基礎實現穩健增長，前三季度營業收入達12.47萬億元，凈利潤達到6583.57億元，凸顯傳統產業的強勁韌性；創業板“高成長”特色愈發鮮明，營收3.25萬億元，凈利潤2446.61億元，營收與凈利潤增速均實現雙位數增長，成為培育新質生產力的重要陣地。

頭部企業的引領作用尤為突出，深市57家市值超千億元公司前三季度合計營收4.38萬億元，同比增長10.70%；凈利潤4613.68億元，同比增長13.84%，增速均大幅高于市場平均水平，為整體業績增長提供堅實支撐。其中，比亞迪、美的集團、寧德時代等公司收入規模超千億元，凈利潤規模超百億元。

新質生產力相關行業成為拉動上市公司業績增長的核心引擎，尤其以電力設備、通信、新能源最為突出。

其中，電子行業受益于AI算力、半導體封測及消費電子需求回暖，前三季度營業收入1.59萬億元，同比增長15.03%；凈利潤791.22億元，同比增長32.12%；第三季度凈利潤環比增長33.76%，連續三個季度實現增長。

電力設備行業在“雙碳”政策支持下，實現營收1.32萬億元，同比增長10%；凈利潤946.09億元，同比增長29.53%。通信行業借助AI拉動和新基建加速落地，營收2928.32億元，同比增長14.29%；凈利潤307.94億元，同比增長36.71%；二季度、三季度凈利潤環比分別增長26.22%、18.70%，行業景氣度持續攀升。

非銀金融業同樣表現亮眼，前三季度營收2135.83億元，同比上升10.67%；凈利潤608.54億元，同比增長49.03%。其中，券商板塊凈利潤同比增幅高達77.15%，有力提振了市場活力。

值得一提的是，傳統的消費行業也在政策依托和需求回暖拉動下，景氣度明顯回升，尤其以家電行業最為明顯。深市家用電器行業前三季度營業收入同比增長5.17%，第三季度歸母凈利潤同比增長9.14%。多家公司表示，業績回暖的主要原因源于技術沉淀、品牌革新、渠道拓展與數字化運營的深化，從而驅動業績穩健攀升。

行情回暖提振信心：股價與業績共振，市場表現亮眼

業績的穩步增長為資本市場行情提供了堅實的基本面支撐。

2025年三季度，深市市場在業績向好的推動下呈現明顯回暖態勢，主要指數與行業板塊同步走高，形成“業績—估值”雙升格局。

從市場整體表現看，深市核心指數三季度以來持續上行。深成指和創業板指三季度漲幅分別達到29.25%和50.40%，市場活躍度明顯提升，投資者交易意愿增強。

行業板塊方面，業績高增的新質生產力相關板塊成為市場熱點。東方財富Choice金融終端數據顯示，2025年三季度，電子、電力設備、通信等行業成份股三季度漲幅分別達到73.31%、61.95%、50.69%，與企業盈利增長形成強勁共振，充分體現了市場對高成長賽道的認可。

值得注意的是，高研發投入帶來的技術突破成為推動股價長期上漲的重要因素。2025年前三季度，深市公司研發費用合計5180.11億元，同比增長6.20%；研發強度達3.29%，較上年同期穩中有升。63家公司研發費用超過10億元，11家公司研發支出超50億元，持續的技術創新為企業構筑了核心競爭力，也為股價提供了長期增長動能。

回報投資者，上市公司積極推動分紅回購

業績增長與行情回暖背景下，深市上市公司對投資者回報的重視程度持續提升，現金分紅、股份回購、股東增持等成為主要回報方式。

數據顯示，2025年1~10月，深市507家上市公司實施或宣告了中期現金分紅方案，金額達到1291.12億元。與此同時，深市上市公司不斷加大回購與增持力度，截至2025年三季度末，深市上市公司披露回購計劃257單，回購金額上限合計達745.7億元；披露增持計劃106單，增持金額上限260.76億元。

此前，南開大學金融學教授田利輝表示，一批上市公司尤其是行業龍頭正在用真金白銀對全年經營情況進行注腳，也反映出對行業發展前景的積極預期。值得一提的是，多家上市公司今年推出中期分紅，并在三季度陸續實施，不僅延續了分紅的持續性與穩定性，更構建起“年度分紅+中期分紅”的多元回報機制，將進一步吸引中長期穩定資金配置，形成“經營向好—分紅回報—估值修復”的正向循環。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG211478322341