申萬宏源證券指出，近期黃金上漲主要系12月降息預期升溫，長期看貨幣信用格局重塑持續，大而美法案通過后美國財政赤字率將提升。當前我國黃金儲備偏低，央行購金為長期趨勢，金價中樞將持續上行。此外，降息后實際利率下行將吸引黃金ETF流入；同時金銀比處于偏高水平，邊際需求修復預期下金銀比有望收斂。當前貴金屬板塊估值處于歷史中樞下沿，板塊具備持續修復的動力及空間。中國央行連續12個月增持黃金，有望提振黃金多頭信心，打消此前市場對金價過高央行停止購金的擔憂，進一步表明當前金價定價因素優先級上安全性高于收益性。

中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續回調參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產業鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。