每經評論員 孫宇婷

知名運動品牌lululemon于12月11日突然宣布，CEO（首席執行官）卡爾文?麥克唐納將于2026年1月離職。消息公布后，公司股價在盤后交易中應聲上漲超10%。

回顧過去一年，lululemon股價跌幅超過50%，是標普500指數中表現最差的股票之一。在此前的風頭最勁時期，lululemon市值超過500億美元，甚至一度超越運動巨頭阿迪達斯，成為行業第二。從市值巔峰期陸續蒸發至如今的不足210億美元，華爾街對其管理層信心的喪失早已成了市場公開的秘密。

必須承認，麥克唐納在任內曾創造了驚人的增長奇跡。在他執掌lululemon的7年間，他將lululemon從單一的瑜伽品牌擴張成為橫跨訓練、跑步、男裝和鞋類的全球運動時尚巨頭，并成功將其推上“中產三寶”的神壇。千元瑜伽褲所代表的“健康成功學”生活方式，成為品牌獨特的護城河。

今年以來，受關稅政策等外部挑戰的影響，國際運動品牌的日子大多不好過，但lululemon的核心困境在于其產品創新動能的明顯衰減。麥克唐納本人曾公開承認產品線缺乏新意，而公司創始人奇普·威爾遜（早前已離開公司）之前更是在《華爾街日報》購買整版廣告，尖銳批評公司“正在急轉直下”。

據lululemon剛發布的2025財年第三季度財報，公司美洲市場的業績持續下滑，雖然中國內地市場仍在增長，但難以對沖基本盤增長失速的下行頹勢。

這一次，當麥克唐納離開的消息被官宣后，lululemon股價掉頭上漲本質上是一種“失望的釋放”。據lululemon官網消息，為確保公司在領導層過渡期間的戰略延續性，董事會主席馬蒂·莫菲特將立即兼任執行主席一職，同時啟動獵頭尋找新任領導者。

回過頭來看，創始人威爾遜的公開批評方式雖然激進，但他也提出了一個根本性問題：當顛覆者開始面臨被顛覆的命運，企業是否還有勇氣進行真正的自我革新？

放眼整個行業，lululemon的困境具有典型意義。曾經的行業引領者普遍面臨增長瓶頸——重營銷輕研發、對消費趨勢反應遲緩、與新興消費價值觀脫節，已成為行業三大共性挑戰。

在消費者日益理性、競爭逐漸激烈、變革加速的時代，運動品牌的賽道上沒有永恒的領跑者，只有不斷的自我超越。運動行業的未來不屬于那些沉溺于過去成功的品牌，而屬于那些能夠重新理解“運動”本質，并以創新回應消費者真實需求的企業。

當股價因CEO下臺而上漲時，市場已經投了票，現在輪到企業做出選擇。這場轉型沒有中間地帶——不硬核，即出局。

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