每經(jīng)記者｜杜蔚    每經(jīng)實習記者｜李雨冰    每經(jīng)編輯｜張益銘    

“鳥巢將為我們打開與全球頂尖藝人的長效合作空間。”12月12日，在每日經(jīng)濟新聞聯(lián)合海南國際經(jīng)濟發(fā)展局于海口舉辦的“2025第十四屆上市公司發(fā)展年會”間隙，巨星傳奇執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官賴國輝接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者的專訪。

2025年，IP（具有商業(yè)價值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）賽道競爭愈發(fā)白熱化，行業(yè)面臨增長瓶頸，市場急于尋找下一個能穿越周期的“超級IP”。手握“周同學”（周杰倫二次元IP）、“劉教練”（劉畊宏健身IP）等大IP，今年又接連落子——入股權(quán)志龍經(jīng)紀公司Galaxy、牽手鳥巢、攜手宇樹科技布局機器人賽道的巨星傳奇?zhèn)涫荜P(guān)注。

“權(quán)志龍IP不會簡單對標周杰倫，而是走時尚化、限定化路線。”賴國輝向記者透露，公司的模式更接近迪士尼。

賴國輝曾任職于花旗、摩根大通，擁有逾30年財務(wù)管理工作經(jīng)驗。今年巨星傳奇對一系列稀缺資源的布局，多久能轉(zhuǎn)化為可量化的業(yè)績增長？面對約130倍的高市盈率，巨星傳奇又將如何夯實增長邏輯？

巨星傳奇執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官賴國輝 圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

如何打造權(quán)志龍等頂流IP？跳出量化對標，聚焦獨特價值

牽手鳥巢，押注權(quán)志龍及Bigbang 20周年重磅節(jié)點，賴國輝向記者透露，巨星傳奇試圖加速掘金IP商業(yè)價值。不過，從全球頂流演出場景的IP周邊布局，到與韓國Galaxy的深度綁定，巨星傳奇能否真正搭建起一個長效合作的生態(tài)？

NBD：今年巨星傳奇在資本市場動作頻頻：投資鳥巢、入股Galaxy等。請問這些布局能為公司帶來多少業(yè)績增長？

賴國輝：今年我們獲取了市場上的多個稀缺資源，其中之一是成為鳥巢唯一一家民營企業(yè)股東。鳥巢是全球頂級的演出場地，每年舉辦數(shù)十場大型演出。我們將為在此演出的國內(nèi)外頂尖藝人提供IP及IP衍生品的設(shè)計、生產(chǎn)與銷售服務(wù)。這不僅能打開我們與超級藝人、大型活動的深度合作空間，還意味著通過鳥巢這一場景，我們還能將合作延伸至藝人的全球演出體系，從而建立起持續(xù)、長效的合作生態(tài)。而Galaxy是韓國知名藝人權(quán)志龍的經(jīng)紀公司，我們是Galaxy的戰(zhàn)略股東??這些資源將在未來幾年為公司貢獻重要的收入增長。

賴國輝在活動間隙接受專訪 圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝

NBD：預計何時能將權(quán)志龍等頂級藝人的商業(yè)價值轉(zhuǎn)化為具體收入？

賴國輝：今年我們已完成對“權(quán)志龍世界巡演”的投資，明年正值Bigbang成立20周年，我們將圍繞這一重要節(jié)點推出一系列大型活動，相關(guān)IP產(chǎn)品也將陸續(xù)面世。此次合作不僅是面向中國市場，更是覆蓋全球的全方位合作。

NBD：從商業(yè)價值角度，權(quán)志龍是否可對標周杰倫？

賴國輝：我們的超級IP各有特色，定位不同。投資Galaxy及權(quán)志龍相關(guān)項目，正是基于其獨特的潮流影響力和稀缺性。權(quán)志龍作為潮流風向標，其IP運營會更側(cè)重時尚化、限定化的內(nèi)容與產(chǎn)品打造。因此，我們不會進行簡單的量化對標，而是根據(jù)每個IP的個性，在整體矩陣中實施差異化的運營與變現(xiàn)路徑。

如何打破“概率”魔咒？以明星為起點，用可復制運營實現(xiàn)多維變現(xiàn)

面對IP行業(yè)常見的“賭爆款”模式，賴國輝強調(diào)，其風險太高，而IP的核心在于持續(xù)地創(chuàng)造與運營能力。因此，巨星傳奇嘗試以明星IP為起點，構(gòu)建一個涵蓋明星二次元、3D數(shù)字人、機器人及原創(chuàng)IP的多元矩陣，并通過產(chǎn)品、內(nèi)容、表演、場景等多重載體，系統(tǒng)性地為IP創(chuàng)造更大價值。

周同學、劉教練、Vivi IP形象 受訪者供圖

NBD：與泡泡瑪特等IP公司相比，巨星傳奇具備哪些差異化優(yōu)勢？

賴國輝：我們不走“賭概率”路線，每個IP都有明確的發(fā)展目標，進而有針對性地去創(chuàng)造、運營。無論是與鳥巢、Galaxy還是和宇樹科技的合作，都是我們戰(zhàn)略布局的一部分。我們構(gòu)建的是內(nèi)部聯(lián)動、相互賦能的IP矩陣，并根據(jù)每個IP的特性量身定制運營策略。比如周杰倫與權(quán)志龍的IP運營邏輯就因藝人特質(zhì)而異。我們的模式更接近迪士尼的長期IP經(jīng)營，強調(diào)系統(tǒng)性創(chuàng)造與持續(xù)運營，為用戶提供基于IP矩陣的完整體驗，而非追逐短期爆款。

NBD：“周同學”背靠周杰倫，有天然的粉絲基礎(chǔ)。但怎么吸引更年輕的群體？

賴國輝：我們將“周同學”作為獨立IP打造，在實際推廣中，遇到過一些年輕用戶并不認識周杰倫，但他們卻會被“周同學”的形象吸引，覺得它“好可愛”。我們還推出了源自“周同學”平行宇宙設(shè)定的原創(chuàng)IP“WAKAEMO家族”，該系列更側(cè)重情緒表達，面向90后至10后甚至更年輕的群體。這種基于情緒價值的IP打造與連接，正是我們持續(xù)吸引新一代用戶的核心方向。

NBD：你如何評價對原創(chuàng)IP項目的前期投入、培育周期以及市場成功率？

賴國輝：IP成功的核心在于運營。我們選擇以明星IP為起點，是因為他們具備天然的粉絲基礎(chǔ)和情感連接，能提供初始流量。但是我們不限于明星IP，正在構(gòu)建一個多元化的IP矩陣，包括明星二次元形象、3D數(shù)字人、機器人和原創(chuàng)IP，整個矩陣之間相互賦能。

NBD：隨著IP矩陣日益龐大，如何確保它們能持續(xù)轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的營收和利潤？

賴國輝：我們不僅僅是在打造形象，更致力于將IP轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品內(nèi)容和表演活動。比如和宇樹合作的兩足機器人，我們會策劃機器人表演，未來會策劃“機器人團”。同時我們也在布局線下場景，比如博物館展覽、“尋找周同學”等沉浸式活動，實現(xiàn)“IP+產(chǎn)品+場景”的多維變現(xiàn)。

如何錨定高估值？用“IP+”生態(tài)協(xié)同構(gòu)建抗周期增長模型

作為財務(wù)掌舵人，賴國輝需要在一系列看似發(fā)散的業(yè)務(wù)布局中，找到清晰的邏輯與優(yōu)先級。面對市場給予巨星傳奇的高估值，他將其歸因于公司打造的“多維”“稀缺”且難以復制的商業(yè)模式。在賴國輝看來，巨星傳奇面臨最大的挑戰(zhàn)與機遇，均源于需要快速進化的業(yè)務(wù)特性。

巨星傳奇與宇樹科技合作的“四足機器人” 受訪者供圖

NBD：巨星傳奇的業(yè)務(wù)版圖已從IP運營拓展至健康消費品、AI（人工智能）機器人及文旅投資等多個領(lǐng)域。作為公司CFO（首席財務(wù)官），如何給不同業(yè)務(wù)板塊的開支排優(yōu)先級？

賴國輝：“IP+”模式是一個整體融合的商業(yè)模式。我們不會孤立地看待單個業(yè)務(wù)板塊，而是從整體生態(tài)協(xié)同的角度進行綜合考量。從財務(wù)視角看，出品周杰倫的《周游記》或投資權(quán)志龍的演唱會，雖然這類大型項目的毛利率可能不如一個毛絨公仔，但它們帶來的絕對利潤和流量效應是不可量化的。正如我們早期通過《周游記》，帶動魔胴咖啡銷售額增長了數(shù)倍。

NBD：消費級機器人的市場尚未成熟，請問公司的目標客群和定價策略是怎樣的？

賴國輝：新技術(shù)的普及往往遵循從表演到商用的路徑。我們的機器人業(yè)務(wù)將分為兩個方向：兩足機器人將首先應用于演藝場景，如演唱會互動、舞臺表演等；四足機器狗則定位為情感陪伴型潮玩，滿足現(xiàn)代人特別是年輕群體對情緒價值的需求。在定價策略上，初期將聚焦高端消費市場及名人定制，通過差異化體驗建立品牌認知，未來再逐步向大眾市場滲透。

NBD：巨星傳奇當前市盈率約130倍，高于泡泡瑪特、迪士尼等同行IP龍頭，但如何讓市場持續(xù)認可這一估值水平？

賴國輝：我們的商業(yè)模式是多維且稀缺的，通過擴大IP矩陣（明星IP、數(shù)字人、機器人、原創(chuàng)IP）、開發(fā)多元產(chǎn)品與內(nèi)容、打造特色場景（如鳥巢、博物館合作），構(gòu)建了抗周期、可持續(xù)的發(fā)展模式。此外，我們以IP授權(quán)先行，已與200多個品牌合作推出700多個SKU（貨品單元），積累數(shù)據(jù)后再推出自營產(chǎn)品，降低了市場風險。

NBD：你認為公司面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？對未來三年的營收與凈利增長有何預期？

賴國輝：我們的最大特點是，可以和任何人合作。比如宇樹科技、Galaxy等合作伙伴均是各自領(lǐng)域的頭部企業(yè)。但這也成了我們最大的挑戰(zhàn)，即如何快速融合、持續(xù)創(chuàng)新，這要求我們必須保持學習能力和開放心態(tài)。

如果將公司2023年上市視為1.0階段，那我們現(xiàn)在正進入2.0階段。我們今年布局的鳥巢、Galaxy、機器人等資源，任何一個單獨拿出來都具備拉動增長的潛力。基于多維商業(yè)模式與稀缺資源的協(xié)同，我認為公司未來幾年能實現(xiàn)倍數(shù)級增長。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝