每經記者  鄭步春

　　昨日滬深股市受消息影響震蕩較大，但多數個股下跌，滬綜指收漲0.55%報2896.30點，深綜指跌0.54%報938.77點。最重要的消息無非是  “部分國有股由社保轉持”，市場對此消息的理解大多為利好，但也有投資者對此保持謹慎。

        財政部公告稱，將要求新老劃斷后國有上市公司把占其IPO發行量的10%股份劃轉給社保基金。該舉措無疑會提高社保這一超級主力對市場的影響力，未來社保的一舉一動更容易帶動市場波動。由于社保轉持的那部分國有股禁售期延長3年，這對現階段的股指當然是利好，中長線影響應為中性。

        周末有消息稱，我國6月份信貸可能反彈，加上近期有關方面表示將繼續執行“積極財政政策”，這使得場中機構底氣更足。當前市場在各種利好烘托下震蕩盤升，股指呈現易漲難跌之勢，這種狀況短期內還能維持，除非環境發生重大變化。

        如果未來經濟回升更加明朗，股市利好氛圍就有可能下降，流動性增速也可能人為受限，股指上漲節奏就可能被打破。另一種情況是擴容，假如后市擴容速度大為提升，市場震蕩盤升的環境也可能被打破。

        從全球來看，最近兩周情況有向壞發展的跡象，國際股市下跌，以油價為首的商品上漲受阻，波羅的海貨運指數從單邊漲勢轉為橫盤震蕩。美國方面，市場的輿論已從以往單一的注入流動性轉向兼顧流動性注入與通脹控制。雖然后者的聲音依然很弱，但市場中至少有少部分人士開始預期年內美聯儲就會加息。

        A股具有很大特殊性，外圍情況越是不好，A股行情的持續度反而越強，除非外圍情況壞得過頭。當前外圍情況只是略微走弱，所以這種環境仍有利于A股。既然外圍不太穩定，我們這里的流動性就不會回收，這對A股就有利，該邏輯簡單明了。經濟層面雖然對A股整體影響不是很大，但對板塊影響會大些，比如當經濟轉弱時，有色金屬股走勢可能更差一些，這幾天盤面變化正說明這些。

        當前股指的“二八現象”一般來說很難長久維持，未來當大藍籌股高位滯漲時，就需要強莊股跟進并再起一波，要不然易引發股指顯著回落。投資者應密切關注板塊輪動效應，比如說當藍籌股漲速趨緩時，看看前期熱門的新能源、水泥等板塊能否再度走強，如果此類個股死活不愿再漲，那么就該小心了。

        本周是新股正式發行前的最后一周，大盤真正強弱在未來數周即可見分曉，筆者猜測在擴容初期股指可能維持一定強勢，但過一段日子就很難講了，這取決于屆時資金籌碼供求關系的演變。筆者對未來擴容壓力的預期有所提升，因國有股轉持政策為未來擴容壓力提供了一定對沖，而這會使市場承接擴容能力有所增強。



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