張化機

代碼：002564收盤價12.40元評級機構：銀河證券 評級：維持“推薦”

公司近日發布公告稱，2月3日公司關于發行不超過人民幣7億元的公司債券申請獲得證監會發審委通過。

銀河證券認為，公司屬于重資產行業，基地投資和產品生產對資金需求巨大。2011年3月公司募集資金凈額13.37億元，原計劃募集資金7.8億元，超募資金5.57億元。公司將超額募集資金全部用于臨江基地6萬噸重型非標化工裝備制造項目。截至2011年9月30日，公司募資項目實際累計使用11.03億元，占募集資金凈額的82.53%。

銀河證券指出，此次公司債募集資金扣除發行費用后，2億元用于償還銀行貸款，剩余資金將用于補充流動資金。此次發行有望改善公司資本結構、降低財務費用。

截至2011年5月20日，公司在手訂單25.14億元。目前公司訂單飽滿，銀河證券預計公司未來有望獲得較多煤化工設備訂單。

2010年公司產能為3萬多噸（銷售收入10.5億元），募投項目新建6萬噸產能，于2011年2季度開始逐步釋放產能。根據銀河證券的跟蹤研究，初步預計2012年公司募投項目可達產40%~50%；預計全年公司實際產能可達5萬噸~6萬噸，接近2010年的兩倍。銀河證券預計隨著產能瓶頸的逐步解決，公司2012年業績有望實現大幅增長。

銀河證券看好公司煤化工設備等業務發展前景；近期高管集體增持彰顯公司發展信心。銀河證券預計2011年~2013年EPS分別為0.47元、0.72元、1.0元，對應當前股價PE分別為26倍、17倍、12倍。維持“推薦”評級。

省廣股份

代碼：002400收盤價20.87元評級機構：中銀國際 評級：維持“買入”

省廣股份昨日公告稱，以超過7.05億元總價中標武漢地鐵2號線一期工程全部21個車站平面廣告代理10年經營權（2012年12月31日至2022年12月30日），包括常規燈箱、數碼燈箱、梯牌、墻貼、屏蔽門貼等產品形態。其中擬以2億元超募資金作為首付款，后續將由自有資金投入。預計將由武漢分公司運營。

由于武漢地鐵運營公司已于今年1月18日公示中標結果，公司此次公告符合中銀國際預期。對此項目，中銀國際首先看好協同效應，有利于增強公司整體競爭力，也完全符合公司打造大型傳播集團的戰略發展目標。

中銀國際看好公司地鐵通路媒體的發展前景。城鎮化、軌道交通建設持續下的客流量將持續攀升，而上班白領為主的通勤線符合對家庭主要購物決策者的精準營銷要求和相對千人成本優勢——新華傳媒旗下免費發行的地鐵報《I時代報》等證明了國內通路媒體的上述兩項價值。

中銀國際認為，由于武漢2號線預計于2012年底通車，此次中標將自2013年開始影響公司的業績，短期僅小幅影響利息收入。此外扣除此次投入后，公司僅剩4000余萬元超募資金，中長期具有再融資預期。中銀國際暫維持公司2012年0.95元每股收益預測，維持“買入”評級。