每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

2007年12月28日，成立僅三年的太平洋（601099，收盤價5.69元）在上交所掛牌。不過，由于是采用換股上市，太平洋當時并未通過資本市場籌集資金。

如今五年過去，太平洋已經兩次推出定增方案，卻一直無果——2008年，換股上市三個月后公司即提出定向募資不超過90億元，后在熊市中夭折。2011年2月，公司又提出定增募資不超過50億元，但仍然至今無果。

與此同時，原本信誓旦旦要參與公司定增的股東們卻通過減持或質押股權等方式進行瘋狂套現和融資。

昨日公司公告稱，2月6日將召開股東大會審議與定向增發有關事宜。這一場耗時兩年的持久戰能否順利收官？市場翹首以待。

去年8月下調定增價/

2011年2月16日晚間，太平洋推出本次定增預案第一稿，擬非公開發行不超過5億股，募資不超過50億元全部用于增加資本金擴充公司業務，發行對象為不超過十名機構投資者，發行價格不低于10.28元/股。

去年8月太平洋變更定增預案，將定增底價大幅下調46%，擬以5.51元/股的底價發行不超過7億股。募資不變，仍為不超過50億元，發行對象則變更為包括第一大股東華信六合在內的不超過10名特定投資者——華信六合擬認購公司本次發行股票不少于5000萬股、且不超過1.5億股。

按理來說，華信六合參與認購無論對太平洋本次定增，還是二級市場信心提振都應該有好處。但是情況似乎并非如此。

套現金額約為市值兩成/

首先，太平洋的股東結構非常特殊。本次擬參與定增的華信六合與北京璽萌置業有限公司、大華大陸投資有限公司、中儲發展股份有限公司、云南省工業投資控股集團有限責任公司、云南省國有資產經營有限責任公司等5家公司構成一致行動人。也就是說，太平洋實際上是由6名股東共同控制的。

而自從所持股份解禁后，包括華信六合在內，上述股東一直在瘋狂減持太平洋股份。根據同花順iFinD數據統計，從2011年3月至2012年12月19日，太平洋共遭減持約1.83億股，市值約為22億元。而截至1月23日，太平洋流通股本為16.5億股，市值為93.89億元。股東套現的金額相當于公司市值的兩成。

在二級市場上，太平洋遭遇投資者用腳投票，去年12月初，公司股價一度跌破5元大關。1月23日，公司股價報收于5.69元，僅僅略高于定增底價。

募資用于傳統經紀業務/

另外值得一提的是，從太平洋的募集資金用途來看，在創新業務大發展背景下，公司似乎仍然對傳統業務情有獨鐘——50億元雖然全部用于補充資本金，但在具體用途方面，太平洋首先提到的是“優化經紀業務網點布局，擴大經紀業務市場份額，整合與拓展營銷服務渠道；增加證券承銷準備金，適度提高證券投資業務規模”等傳統業務。

某券商行業分析師指出，“客觀地說，太平洋這種區域性券商，要在創新前沿有所突破，恐怕非常困難，而選擇在傳統領域做大做深，也是量力而為，不能一概否認。太平洋雖然地處西南邊陲，但恰恰是對緬甸、柬埔寨等鄰國具有地緣優勢。公司未來有可能在國際化道路上走出一條另類的路子。”

事實上，太平洋已經開始運作有關國際化事宜。去年7月公司發布公告稱，董事會通過決議，擬在老撾設立合資證券公司，開展各項證券業務。老撾證券交易所于2011年1月1日正式開業。

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