中國資本市場第47屆季度高級研討會與會人士認為：改革預期釋放或帶來結構性投資機會

⊙記者樂嘉春姚炯

由上海證券報和北京中方信富投資管理咨詢有限公司聯合主辦的中國資本市場第47屆季度高級研討會于11月1日在成都召開。

與會人士圍繞“創新與發展：中國金融改革新曙光”的主題，就A股趨勢和投資機會，展開深入探討。大家認為，結構性投資機會仍是一種大趨勢，特別要關注釋放改革預期的重大會議所帶來的結構性行情。

賀強：關注改革紅利

中央財經大學證券期貨研究所所長賀強教授做了《經濟政策新形勢與股市運行》的主題報告。他認為，股市投資更應關注未來經濟改革可能帶來的改革紅利機會。首先，從投資、信貸等指標變化看，穩定投資對當前宏觀經濟形勢影響較大；其次，當前股市周期取決于經濟周期和政策周期變化，關注十八屆三中全會召開可能引發的加大改革力度預期，及其對未來股市構成的長期正面影響；再次，盡管流動性總體寬松，但鑒于未來貨幣回籠政策可能會成為一種常態，這種流動性的結構性矛盾將影響股市的流動性，對短期股市將構成不利的影響。

李大霄和徐一釘激辯

針對目前A股市場的現狀，多空雙方代表李大霄和徐一釘展開了激烈的爭論。英大證券研究所所長李大霄從A股市場流動率已上升至82%、市場對風險資產偏好上升及大部分優質股已進入長期投資階段等角度，堅持認為目前A股市場已進入長期投資區間。民族證券總裁助理兼財富中心總經理徐一釘則從增量資金有限、防止地產和金融泡沫破裂風險及改革預期需要觀察等方面，論證了目前股市處于這種狀態——上升空間有限，但下跌空間也不大。

趨勢：仍可能是結構性行情

不過，與會人士一致的看法是，A股市場未來波動趨勢股市仍可能以結構性行情形式出現，且這一特征短期內難以改變，當前股市市場風格也很難改變。