剛結束披露的基金2018年四季報顯示，多只基金單一持股比例超限，這在過去并不多見。據天相投顧統計顯示，在基金重倉股名單中，有37只基金的單一持股比例達到或超過其凈值的10%，觸及“10%紅線”，多只基金甚至大比例超限，最高的單一持股比例接近凈值的70%。

細究這些基金單一持股比例超限的原因，主要是在持股流動性受限的情況下，一些基金又遭遇資金大額贖回，從而被動提高了單一持股占基金凈值的比例。

據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的規定，基金管理人運用基金財產進行證券投資，不得存在“一只基金持有一家公司發行的證券，其市值超過基金資產凈值的百分之十”的情形。

統計顯示，在37只單一持股比例超限基金中，單一持股超過凈值15%的有7只基金，屬于超限較為嚴重的。而其余基金雖然單一持股比例超限，但超限幅度并不高，單一持股比例大多高于“10%紅線”約1個百分點。

一位基金經理告訴記者，一般而言，單一持股比例偶爾超限的情況普遍存在，但超出幅度都不會太高，可能是由于基金當初買入股票的倉位已接近凈值的10%。此后，伴隨股價上漲，基金還未來得及減持，從而發生了持股比例超限的情況。

此番基金單一持股比例超限也是事出有因。新華華瑞混合是較為典型的例子。截至2018年四季度末，該基金持有工業富聯的市值占凈值比例高達69.83%，明顯超過監管層規定的持股紅線。而三季度末，該基金持有工業富聯的倉位極低，僅0.58%。

是不是該基金大幅增持工業富聯或股價上漲帶動市值提升？記者注意到，該基金持有工業富聯的股數在四季度并未出現變化，始終是46871股，且上市公司股價在此期間也是下跌的。顯然，導致持股占比大幅攀升另有其因。

進一步查閱資料可知，分母的變化才是主因。新華華瑞混合2018年四季度末的規模僅剩區區74萬元，而三季度末的規模還曾達到1億元以上。可見，資金大幅撤離是該基金單只股票持股比例嚴重超限的主因。

也許有投資者疑惑，為何在單一持股比例嚴重超限后，基金經理沒有主動減持相關股票使之符合規定？據查，新華華瑞混合持有的工業富聯股票是在首發時獲得配售的，而上述46871股為有鎖定期的限售股，截至目前依然處于限售狀態。顯然，基金經理當時無法拋售這部分股權。

事實上，這一現象在當前的單一持股比例超限基金中普遍存在。民生加銀鑫福持有養元飲品的市值占凈值比例達26.02%，養元飲品的股份也是該基金在公司首發配售時獲得的，目前還處于流通股限售期。在此情況下，民生加銀鑫福去年四季度又遭遇巨額贖回，規模從三季度末的6383萬元驟降至825萬元。此外，類似情況還有方正富邦紅利精選、紅塔紅土盛世普益等基金。

當然，若基金所持的某家上市公司股票停牌，而其又遭遇巨額贖回，同樣也會引發基金單一持股比例超限的情形。有業內人士指出，基金所持個股的流動性受限過去普遍存在，如今之所以會出現單一持股比例超限現象，與當下的弱市格局顯然有直接關系。