每經記者｜吳凡 于垚峰    每經編輯｜胥帥    

實探現場 圖片來源：每經記者 于垚峰 攝

3月27日晚間，上交所披露的信息顯示，又有8家企業拿到了進入科創板考場的“準考證”，其中身處專業設備制造業領域的蘇州華興源創科技股份有限公司（以下簡稱“華興源創”）位列其中。

華興源創披露的“科創板首次公開發行股票招股說明書”申報稿（以下簡稱“招股書”）顯示，公司主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售，產品主要應用于消費電子行業，主要客戶包括蘋果、三星、LG、夏普、京東方、JDI等。

《每日經濟新聞》記者注意到，近年華興源創的營收與凈利潤均呈現穩步增長的態勢，為了與公司股東共同分享企業發展的紅利，華興源創近幾年都實施了現金分紅。值得注意的是，2017年，公司現金分紅約5.63億元，是當期凈利潤的2.68倍，是2016年現金分紅的5.86倍。

突破壟斷

招股書顯示，華興源創的主要產品包括檢測設備和檢測治具，2016年至2018年，前述兩個業務占各年營收的比重分別為94.65%、97.2%以及91.82%。

說得簡單點，檢測設備和檢測治具一般應用于LCD與OLED平板顯示、集成電路等行業。其中，平板顯示檢測是平板顯示器件生產各制程中的必備環節，平板顯示廠商在增加產線建設時都會直接配備平板顯示檢測設備。這也意味著，華興源創所處的平板顯示檢測行業是與下游平板顯示產業深度綁定的。

從平板顯示行業發展的角度看，一個尷尬的境況是，一方面，隨著中國高世代線的加快建設以及新型顯示技術的發展，中國在全球平板顯示產業中的地位快速提升，越來越多的企業在中國設立或者擴建自己的生產線；但另一方面，目前新型顯示器正面臨從LCD向柔性OLED產品結構調整升級換代周期，柔性OLED的關鍵檢測設備卻被國外廠商數家企業所壟斷，一些平板顯示的生產廠商只能依賴進口。

在集成電路領域，同樣面臨著相同的問題，比如用于超大規模SOC芯片及存儲類芯片測試的測試機幾乎全部被美國及日本等少數廠商壟斷，國內幾乎全部依賴進口。

而成立于2005年的華興源創則通過在研發投入、人才積累等方面的努力，一定程度上緩解了上述壟斷的局面。

招股書顯示，2016年至2018年，華興源創實現營收分別為5.16億元、13.7億元以及10.05億元，其中研發費用的投入占各年度總營收的比重分別為9.25%、6.83%和13.78%。另外截至去年末，公司研發人員占公司總人數的比重達到41.88%。

在此背景下，《每日經濟新聞》記者了解到，公司自主研發的各類測試設備主要應用于全球高端移動觸控產品制造流程中，在LCD與柔性OLED觸控檢測上突破了國外長期的壟斷，改變了我國主要依賴進口的狀況；另外公司還研發了“超大規模數模混合SoC芯片測試技術”，并已分別交付下游封測工廠及國際知名CIS廠商自建工廠驗證。

華興源創3月28日以郵件形式回復記者時表示，在目前公司所處平板顯示檢測行業及集成電路測試行業中，公司具有技術研發等優勢，此次募投項目的實施可以進一步擴大公司業務規模，為公司未來發展提供新的增長點。

無外部投資者

在十幾年內，帶領一家企業發展壯大，并且打破行業的壟斷地位，這絕非易事，華興源創的實控人陳文源和張茜做到了。

網絡上對于夫妻二人的公開資料甚少，公司的官網上也未對其創始人進行介紹。招股書顯示，陳文源出生于1968年，曾任蘇州精達集團有限公司技術員、愛斯佩克環境儀器(上海)有限公司業務經理、泰科檢測設備(蘇州)有限公司副總經理等職；張茜出生于1971年，曾任蘇州市耐得信息網絡技術有限公司行政部部長等職。

2005年6月，兩人共同出資注冊成立了華興源創的前身——華興有限，彼時陳文源和張茜出資額分別為90萬和10萬，持股比例分別為90%和10%。

2017年10月，華興有限進行增資，增資完成后，公司的股東層新增了源華創興、蘇州源客以及蘇州源奮，其中源華創興持股比例為64.00%。此后在2018年5月，公司完成股份制變更。

記者注意到，與目前其他一些申報科創板的企業相比，華興源創的特點在于，一，實控人絕對控股；二，股權結構中沒有外部投資者。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，華興源創的控股股東為源華創興，持股比例為64%，陳文源和張茜分別持有源華創興87%和13%的股權；另外蘇州源奮和蘇州源客均為華興源創員工持股平臺（持股比例分別為9%），執行事務合伙人為陳文源。

截至此次發行前，陳文源、張茜夫婦通過直接和間接方式合計持有公司93.15%股權，為公司的實際控制人。

香頌資本執行董事沈萌3月28日向記者表示，企業并非必須要引入外部投資者，另外員工持股平臺更多是作為激勵機制而存在。因為目前國內尚未開放企業期權等機制，因此多采用持股平臺作為對策。

需要注意的是，缺少外部投資者的財務支持，公司的融資渠道也因此較為單一。華興源創回復記者稱，長期以來公司的投資資金來源主要依靠自身的資金積累，隨著公司規模進一步擴大，資金實力對公司發展的重要性日益凸顯。本次募投項目的順利實施將有助于全面提升公司的綜合競爭力，拓寬融資渠道，提高自身資金實力，滿足未來發展的要求。

高額的分紅

2016年至2018年，華興源創的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.8億元、2.1億元和2.43億元，相比于穩步增長的凈利潤，更吸引人的是公司近年派發的現金分紅。

根據相關規定，公司年度實現的可供股東分配利潤為正值，且審計機構對公司該年度財務報告出具標準無保留意見的審計報告的情況下，公司應當進行現金分紅。

招股書顯示，2016年，公司現金分紅為9583.34萬元；而在2017年，公司的現金分紅突然飆升至5.63億元，占到當期營收比重的41%。

記者注意到，2017年度高額的現金分紅也讓公司背上高額的稅費。招股書顯示，公司應交稅費在2016年末、2017年末和2018年末的余額分別為690.37萬元、7692.39萬元和620.34萬元，其中，2017年末公司應交稅費余額較高，主要是因為公司2017年11月向股東現金分紅3.8億元，使得年末應交稅費中存在代扣代繳個人所得稅7600萬元。

另外，從2016年4月6日至2019年1月28日，公司共實施了5次現金分紅，其中公司2017年度實施的現金分紅力度最大。

對于上述原因，公司回復稱，為進一步強化回報股東意識，為股東提供持續、穩定、合理的投資回報，公司依據相關規定，在充分考慮公司實際經營情況及未來發展需要的基礎上，制定了《公司上市后三年分紅回報規劃》，建立了對投資者持續、穩定、科學的回報規劃與機制。

3月28日上午，《每日經濟新聞》記者來到位于蘇州工業園區的華興源創，這家公司的地址是青丘巷8號，公司的隔壁就是首批申請科創板獲受理的企業江蘇北人機器人系統股份有限公司。

記者在公司門口看到，公司的辦公大樓是由兩幢連體的白色大樓組成，大樓共五層，靠近青丘巷路的前排大樓二三層還有工人在里面裝修，尚未投入使用。員工進出上下班之時，還有不少貨車進出。

記者以投資者的身份表示要進去參觀，但是被拒絕。