來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 11月15日，北交所正式開市交易，10只新股上市首日平均漲幅接近200%，漲幅最大的同心傳動甚至達到486.25%，彼時的市場氛圍相當熱烈。但此后，新股就跟隨市場迎來了持續(xù)調整。截至12月7日收盤，除了晶賽科技之外，11月15日上市的其余9只新股已悉數跌破上市首日的開盤價，隨后上市的吉岡精密也未能幸免。也就是說，11月15日以后參與炒新的投資者如果持有到現在幾乎全線被套。 如此被動的市場環(huán)境下，這些新股是否具備了一定的投資價值，他們的估值處在什么位置？和科創(chuàng)板開市初期相比，北交所新股的換手率處于何種水平？機構投資者怎么看待這些次新股的機會？今日，每經研究院將為你帶來北交所次新股較為全面的數據分析。 10只次新股跌破首日開盤價 我們先來看一下跌幅情況。截至12月7日收盤，以上市首日的開盤價作為基準，11月15日上市的10只新股再加上11月24日上市的吉岡精密，近期上市的11只次新股中，跌幅最大的吉岡精密達到39.82%，中寰股份跌幅達到23.32%，中設咨詢跌幅為22.84%；目前僅僅只有晶賽科技出現了3.08%的漲幅，其余跌幅較小的股票，還包括漢鑫科技下跌8.81%、恒合股份下跌13.30%。 拋開后面上市的吉岡精密，從跌幅數據可以看出，跌幅較大的股票主要為行業(yè)屬性一般的公司，比如中寰股份主營閥門等產品的生產制造，而中設咨詢所在的工程咨詢行業(yè)競爭也較為激烈；比較抗跌的股票則主要為科技屬性較強的公司，比如晶賽科技專注于石英晶體元器件及其封裝材料的研發(fā)、生產及銷售，漢鑫科技則為信息系統(tǒng)集成的解決方案提供商，還有就是上市首日漲幅相對較小的恒合股份等公司。 再來看一下估值情況，11只次新股以算術平均法計算的動態(tài)市盈率32.22倍，而北交所全部股票以算術平均法計算的動態(tài)市盈率為29.29倍；11只次新股以算術平均法計算的靜態(tài)市盈率38.00倍，而北交所全部股票以算術平均法計算的靜態(tài)市盈率為31.94倍。 無論從靜態(tài)還是動態(tài)市盈率來看，這些次新股的市盈率還是高于北交所整體估值，但是從動態(tài)市盈率來看，兩者的差距已經不是很大，這說明次新股已經比較接近于北交所整體估值。一旦市場整體走穩(wěn)，彈性較大的次新股板塊可能脫穎而出。 次新股換手率不敵開市初期的科創(chuàng)板 從換手率來看，11月15日到12月7日有17個交易日，在這17個交易日當中，以算術平均法計算10只新股的換手率為215.12%，吉岡精密從上市到12月7日的10個交易日內，以算術平均法計算的換手率為163.52%；而科創(chuàng)板首批新股上市到隨后的17個交易日內，以算術平均法計算的換手率為659.5985%。 從數據可以看出，不管是此前上市的10只新股，還是隨后上市的吉岡精密，其換手率都遠遠低于科創(chuàng)板次新股相同周期內的換手率，這也說明目前北交所個股的交投活躍度相對于當初的科創(chuàng)板要低不少，投機炒作之風并不強。不過隨著后續(xù)更多新股陸續(xù)上市，以及市場行情進入價值區(qū)域，這樣的頹勢可能得到有效改善。 我們再來看一下機構的動向。由于股價出現連續(xù)下跌，投資性價比凸顯，質地較好的次新股也引來了機構的調研。其中，晶賽科技就在12月3日吸引了包括中泰證券、中融基金等8家機構的調研，利好刺激之下公司股價12月7日漲幅達到2.64%。預計隨著估值回歸到合理區(qū)間內，未來還會有更多的機構參與調研次新股板塊。 對此，新三板市場資深人士、進化資本首席顧問周聰表示，北交所設立不久，市場整體處于整理洗牌階段，次新股上出現兩類資金外流，一是精選層歷史上的持有者，二是發(fā)行階段的獲利者。目前，公私募等新的投資者還處于調研和準備階段，未來一段時間將是新進資金對于市場的重新定價階段，這也會輻射到次新股行情中。總體來看，質地較好的個股，由于此前抬升階段已經獲利較多，當下行情不確定性較強，新進投資者對于定價還未能得出結果，所以目前風險仍大于收益。