每經記者｜胥帥    每經編輯｜董興生    

繼有色金屬龍頭紫金礦業收購藏格礦業后，兩市或再誕生一起“A收A”案例。

3月10日晚間，芯源微（SH688037，收盤價97.50元，市值195.94億元）公告稱，因持股5%以上的股東沈陽先進制造技術產業有限公司（以下簡稱先進制造）與北方華創簽署了《股份轉讓協議》，先進制造擬將其持有的1906.49萬股公司股份以88.48元/股的價格轉讓給北方華創，占公司總股本的9.49%。這一價格與芯源微股票停牌前價格基本持平。北方華創（SZ002371，股價444.26元，市值2434.07億元）同步公告，公司擬以現金為對價，交易金額為16.87億元。

如此一來，北方華創將成為芯源微的第二大股東。此外，芯源微同日公告，持股5%以上股東中科天盛擬通過公開征集轉讓方式協議轉讓其所持公司全部股份1689.975萬股，占公司總股本的8.41%，北方華創將積極通過參與公開掛牌競買等方式，繼續增持公司股份，以取得對公司的控制權。

對此，有資深投行人士向《每日經濟新聞》記者表示，“A收A”是大勢所趨，每一年都有相關案例，并購邏輯是產業協同性。

上市公司：有利于發揮雙方協同效應

3月10日晚間，芯源微公告稱，因持股5%以上的股東先進制造與北方華創簽署了《股份轉讓協議》，先進制造擬將其持有的1906.49萬股公司股份以88.48元/股的價格轉讓給北方華創，占公司總股本的9.49%。這一價格與芯源微股票停牌前價格基本持平。

北方華創同步公告稱，公司擬以現金為對價，協議受讓上述股份，交易金額為16.87億元。

此外，中科天盛擬通過公開征集轉讓方式協議轉讓其所持公司全部股份1689.975萬股，占公司總股本的8.41%。北方華創將積極通過參與公開掛牌競買等方式繼續增持公司股份并取得對公司的控制權。而在此之前，芯源微并沒有實際控制人。

芯源微專注于半導體設備制造，尤其在涂膠顯影設備領域有技術積累，其客戶覆蓋中芯國際、華虹半導體等國內晶圓廠。根據公司去年半年報，2024年上半年，公司新簽訂單12.19億元，同比增長約30%。其中，前道涂膠顯影新簽訂單同比保持良好增長，后道先進封裝及小尺寸新簽訂單同比較大幅度增長，應用于Chiplet（芯粒）領域的新產品臨時鍵合、解鍵合等新簽訂單同比增長超過十倍，公司戰略性新產品前道單片式高溫硫酸化學清洗設備也獲得國內重要客戶訂單。截至2024年6月底，公司在手訂單超過26億元，創歷史新高。

《每日經濟新聞》記者注意到，北方華創是國內半導體設備龍頭。其客戶包括中芯國際、華虹半導體等。

北方華創在權益變動報告書中表示，本次權益變動基于公司發展戰略進行，旨在發揮協同效應，提高股東回報。雙方同屬集成電路裝備行業，但產品布局有所不同，具有互補性，有利于雙方協同效應的發揮。

不難發現，此次收購反映出半導體設備領域加速資源整合的趨勢，而芯源微正是細分領域的關鍵企業。

投行人士：“A收A”戰略方向更重要

北方華創此番收購是A股資本市場的又一起“A收A”案例。今年發生的另一起“A收A”則是在新能源領域。

今年1月9日，藏格礦業公告稱，公司近日收到控股股東西藏藏格創業投資集團有限公司及其一致行動人林吉芳，以及第二大股東寧波梅山保稅港區新沙鴻運投資管理有限公司的通知，正在籌劃股份轉讓事宜，藏格創投及其一致行動人股份轉讓比例預計占公司總股本的17.51%、新沙鴻運投資股份轉讓比例預計占公司總股本的7.21%，合計股份轉讓比例預計占公司總股本的24.72%，該事項可能涉及公司的控制權變更。本次交易對手方為紫金礦業集團股份有限公司或其控股子公司。截至2024年9月30日，紫金礦業全資子公司紫金礦業投資（上海）有限公司持有公司0.85%的股份，如本次交易順利進行，紫金礦業及其子公司持有公司股份比例可能超過25%。

藏格礦業主營鉀肥與碳酸鋰，紫金礦業通過收購，可強化資源布局，整合產業鏈，尤其在鋰資源領域提升話語權。

不過，比起芯源微，藏格礦業的市值更高，超過了500億元。

記者注意到，A股上一次發生半導體領域的“A收A”事件，還要追溯至2021年。半導體巨頭韋爾股份通過其子公司無錫韋感半導體有限公司于2021年啟動對共達電聲的控制權收購。

資深投行人士王驥躍向《每日經濟新聞》記者表示，監管對同行業的并購都是支持的，“A收A是大勢所趨，每一年都有案例”。從背后產業邏輯來講，行業已上市的優質標的多于沒有上市的企業，產業協同性是“A收A”的目的。另外，“A收A”的戰略方向比價格更重要。

封面圖片來源：視覺中國