每經記者｜畢媛媛    每經編輯｜董興生    

交出創新高的2024年度“成績單”后，泡泡瑪特2025年第一季度的業績也已披露。

4月22日，泡泡瑪特（HK09992）在港交所公告披露，2025年第一季度整體收益（未經審核）較2024年第一季度同比增長165%~170%。其中，中國收益同比增長95%~100%，海外收益同比增長475%~480%。從渠道來看，中國市場線下渠道同比增長85%~90%，線上渠道同比增長140%~145%；海外各區域收益同比增長分別為亞太345%~350%，美洲895%~900%，歐洲600%~605%。

圖片來源：企業供圖

當日，泡泡瑪特股價大漲近7%，達到175.9港元/股，市值為2362億港元。《每日經濟新聞》記者發現，今年以來，泡泡瑪特股價已上漲96.2%。

中國社科院財經戰略研究院和中國動畫學會此前發布的《中國潮玩與動漫產業發展報告（2024）》顯示，近年來，中國潮玩產業進入快速增長期。從產業規模來看，2023年中國潮玩產業的市場總價值約為600億元，占全球潮玩市場的20%左右。從增長趨勢來看，中國潮玩產業的市場規模從2015年的63億元增長到2021年的345億元，復合年均增長率達33%。報告預估，中國潮玩產業的市場規模在2026年將達到1101億元。

在行業紅利持續釋放背景下，泡泡瑪特正加速突破潮玩邊界。今年春節期間試水的首飾品牌POPOP首店，已計劃于二季度從快閃模式轉為長期門店運營；高端收藏線MEGA同步啟動線下渠道布局，而泡泡瑪特樂園憑借超預期的收入利潤表現（非北京地區游客占比達50%），已啟動一期改造及二期擴建工程。

2025年一季度營收大幅增長，海外市場擴張提速

事實上，2024年，泡泡瑪特的海外業務就已呈現爆發式增長態勢。

根據2024年財報，泡泡瑪特2024年實現營收130.4億元，同比增長106.9%；經調整凈利潤34億元，同比增長185.9%。其中，中國內地營收79.7億元，同比增長52.3%；海外及港澳臺業務營收50.7億元，同比增長375.2%，收入占比達38.9%。具體到各區域市場，東南亞收入增幅最為明顯，2024年的收入為24.03億元，同比增長619.1%；北美地區和歐澳及其他收入分別為7.23億元和5.54億元，分別同比增長556.9%和310.7%。

在海外市場拓展方面，2024年，泡泡瑪特動作頻頻，在越南、印度尼西亞、菲律賓、意大利、西班牙5個國家開設了首家線下門店，同時在全球多地的地標性位置如曼谷最大的購物中心MEGA BANGNA、越南巴拿山樂園、英國牛津街、美國圣地亞哥等地成功開設特色主題店與旗艦店。2024年7月，泡泡瑪特入駐巴黎盧浮宮，成為首個進駐該頂級藝術殿堂的中國潮玩品牌。

對于海外市場的發展，泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧在此前的2024年度業績發布會上表示：“不管是想要在海外再造一個泡泡瑪特，還是希望銷售過百億（元），其實都實現了。”

圖片來源：企業供圖

“2025年是我們非常有意義的一年，數據驗證了我們以前種下的種子很多已經開始生根發芽。泡泡瑪特整體系統以及大的戰略規劃，得到了一定驗證。”王寧談及對2025年的展望時說。

隨著全球化進程持續加速，泡泡瑪特海外業務在集團的收入占比已接近40%。未來，泡泡瑪特將進一步向國際化集團方向邁進。4月14日，泡泡瑪特又迎來最大規模的組織架構升級，在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設置區域總部。

王寧在上述業績發布會上表示，2025年，將聚焦“品牌向上”戰略。一方面，升級海外門店形象標準，從空間設計到消費體驗融入本土文化元素，目標打造“城市潮流地標級”門店；另一方面，推進產品創新，計劃結合各國文化特色推出區域限定IP產品，并深化與國際知名品牌的授權合作，通過“本土化內容+全球化敘事”擴大消費客群。

中國玩具市場規模增速領跑全球，行業集中度同步提升

在新生代消費力量崛起與IP文化滲透的雙重驅動下，中國潮玩市場正經歷黃金發展期。

據華源證券援引的觀研天下微信公眾號數據，2023年中國潮玩市場規模達626億元，2019年至2023年復合增長率（CAGR）為31.24%，呈快速增長趨勢。從目標客群看，中國潮玩市場現有客群年齡主要集中在15至39歲。伴隨新生代人口逐步成長，潮玩消費目標群體有望不斷拓寬，行業發展有望維持快速增長的趨勢。

行業集中度同步提升，頭部品牌競爭優勢顯著。華源證券援引的弗若斯特沙利文微信公眾號及名創優品招股書信息顯示，中國潮玩市場CR5（行業內前5名企業的市場份額總和）從2019年的22.8%增至2021年的26.4%。其中，泡泡瑪特作為行業龍頭，市占率從2019年的8.5%升至2021年的13.6%。

泡泡瑪特的核心競爭力源于強大的IP孵化能力——自有IP矩陣涵蓋Molly、Dimoo等現象級角色，疊加全渠道銷售網絡，持續擴大市場份額。華源證券指出，在泡泡瑪特自有IP、強大的IP運營及完善的銷售網絡支持下，市場份額提升較快，未來有望借公司競爭優勢持續獲得新增市場份額，行業頭部品牌地位穩固。

圖片來源：每經記者 宋紅 攝

放眼全球，以GMV（商品交易總額）計，全球玩具市場規模在2023年達到7731億元，預計2028年規模將增長至9937億元，2023年~2028年的年均復合增長率維持在5.1%。其中，中國以9.5%的年均復合增長率成為增長最快的市場之一。弗若斯特沙利文預測，到2028年中國玩具市場規模將突破1655億元，潮玩作為高附加值品類，將成為增長核心引擎。