每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜文多    

港交所官網9月24日（周三）顯示，A股深交所創業板上市公司雙林股份（300100.SZ，股價46.05元，市值263.4億元）向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，中信證券和廣發證券為其聯席保薦人。

招股書（申請版，下同）顯示，雙林股份擬將此次港股IPO募集資金分別用于以下幾個方面：擴大海外產能和建立國際化銷售網絡；新興領域的產業化投資；擴大產能及運營效率；新興領域的前瞻性技術研究；營運資金及一般企業用途。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為一家汽車零部件制造商，雙林股份拓展人形機器人領域業務。或得益于此，公司過去一年時間在A股市場的股價已上漲超400%（截至9月25日）。但招股書顯示，公司今年第二季度出現了“增收不增利”的情況。

近六成營收來自傳動驅動智能零部件

招股書顯示，雙林股份是一家傳動驅動智能零部件制造商，公司向國內外汽車市場提供傳動驅動智能零部件（包括傳動組件、新能源驅動系統及輪轂軸承零部件）及內外飾產品。

圖片來源：雙林股份招股書截圖

招股書援引弗若斯特沙利文的資料稱，按2024年收入計，雙林股份為全球第二大汽車座椅HDM（水平驅動器）供應商，全球市占率為15.1%，亦為中國最大的汽車座椅HDM供應商，市占率為32.8%。同時，公司還是全球第九大輪轂軸承供應商，全球市占率為2.2%，亦為中國第三大輪轂軸承供應商，在中國的市占率為6.9%。

雙林股份產品中，傳動驅動智能零部件業務為其戰略重點。同時，公司還將產品組合延伸至人形機器人傳動驅動系統的關鍵零部件及低空經濟領域。

從下表可以看出，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱報告期內），雙林股份的主要營收來自于傳動驅動智能零部件，占比分別為60.3%、55.1%、58.0%和58.9%。公司稱：“該塊收入增長不僅彰顯了我們在此業務分部的戰略聚焦與重視，亦進一步鞏固并強化了我們在行業內的龍頭地位。”

圖片來源：雙林股份招股書截圖

多名客戶與供應商存在重疊

財務方面，雙林股份報告期內各期營收分別為41.85億元、41.39億元、49.1億元和25.25億元。同期，公司歸母凈利潤分別為0.75億元、0.81億元、4.97億元和2.87億元。

不過，雙林股份今年第二季度營收雖同比增長19.14%，但歸母凈利潤同比下滑了25.08%，出現“增收不增利”的局面。

圖片來源：Wind截圖

招股書顯示，報告期內，雙林股份來自于前五大客戶的營收分別占各期總營收的50.6%、52.9%、56.5%及54.3%。同期，公司來自于最大單一客戶的營收分別占各期總營收的17.2%、20.0%、26.8%及27.4%。同期，雙林股份對前五大供應商的采購額分別占各期公司采購總額的13.5%、10.2%、14.0%和13.8%。

《每日經濟新聞》記者注意到，雙林股份的多家大客戶與供應商存在重疊的情況。例如，其在報告期內向客戶A出售輪轂軸承、注塑零部件及電動機，同時向客戶A采購成品鋼。2025年上半年，雙林股份對該客戶的銷售額為6913萬元，而向其采購產生的金額為170萬元。

再比如，雙林股份報告期內還向客戶B出售輪轂軸承、注塑零部件及電動機，同時向客戶B采購油材料；雙林股份向客戶D出售精密動能零部件及點火線圈，同時向客戶D采購金屬零部件??

對于上述現象，雙林股份招股書援引弗若斯特沙利文的資料稱，客戶及供應商重疊在汽車零部件行業很常見。原因是“OEM（原始設備制造商）可能會指定或直接向我們提供制造過程所需的原材料或關鍵零部件，以保證其自身生產質量”。

成本方面，雙林股份的銷售成本主要包括原材料、制造間接費用及員工成本，這些支出在報告期內各期分別占其銷售成本的99.0%、97.9%、98.5%和99.1%。

詳細披露人形機器人進展

東方財富數據顯示，在2016年走出一波行情后，雙林股份股價在隨后的幾年間一直處于不溫不火的狀態。然而，去年9月份以來，雙林股份因人形機器人概念而連續大漲，其股價從2024年9月25日收盤時的8.95元/股一度漲至今年4月24日盤中的58.71元/股，區間累計漲幅達555.98%。截至9月25日收盤，雙林股份股價在過去一年時間內的累計漲幅達到414.53%。

對于當前市場關心的人形機器人概念，雙林股份在招股書中也做了詳細的披露。例如，公司寫道：“人形機器人正成為汽車零部件產業的‘第二增長曲線’，為其開辟了新的增長空間。”

招股書顯示，雙林股份于2023年通過開發適用于人形機器人的滾柱絲杠及滾珠絲杠產品進入人形機器人行業。公司已研發適用于人形機器人上下肢直線運動關節模組的反向行星滾柱絲杠產品，并建成中試生產線，到2024年底年產1.2萬套。報告期內，雙林股份已與兩家中國新能源汽車公司合作開發用于人形機器人的直線運動關節模組及反向行星滾柱絲杠，并已在2025年6月交付首批樣品。

“此外，我們已開發出人形機器人靈巧手滾珠絲杠產品，并已將產品樣機提供予客戶試用。我們亦正與中國兩家領先的新能源汽車公司合作開發供靈巧手使用的微型滾珠絲杠產品。”雙林股份在招股書中寫道。

股東方面，截至招股書披露日，寧波雙林集團股份有限公司、寧波致遠投資有限公司及寧海寶來投資有限公司連同鄔建斌、鄔維靜、鄔曉靜及曹文合計持有雙林股份約48.95%股份，為控股股東。

圖片來源：雙林股份招股書截圖

9月25日下午，針對公司多家客戶和供應商重疊、人形機器人業務進展，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電雙林股份詢問情況。一位有關負責人表示，客戶和供應商重疊是企業行業普遍的現象，目前也不是說公司就深度綁定了這些客戶和供應商。

“整個行業都是這樣，也不是說我們是這個情況。很多國際和國內的（汽車行業）巨頭，他們的業務板塊非常多，所以（公司與這些客戶和供應商）的上下游合作很頻繁。”上述人士補充稱。

當被問及公司目前人形機器人業務產生的營收時，該人士表示：“正常交付之后肯定有（營收）??建議關注定期報告。”

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