每經記者｜袁園    每經編輯｜廖丹    

在利率換擋與壽險行業轉型的雙重背景下，分紅險正從“備選產品”躍升為驅動行業高質量發展的核心引擎。

2024年9月，《國務院關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》明確提出，推進產品轉型升級，支持浮動收益型保險發展。在政策的支持下，分紅險產品開始在市場上發力。隨后預定利率持續下調，分紅險浮動收益的優勢逐步體現。

2025年9月，分紅險預定利率從2%下調至1.75%，看似削弱了產品短期吸引力，實則縮小了與傳統險的利率差距，倒逼行業加速業務結構優化。

積極發展分紅險也成為多數人身險機構的產品策略之一。恒安標準人壽作為中外合資險企之一，在分紅險領域可謂是“尖子生”，其產品也經常出現在分紅險熱銷榜單上。恒安標準人壽如何看待分紅險的發展邏輯和未來的市場前景？帶著這樣的疑問，《每日經濟新聞》記者專訪恒安標準人壽副總經理兼總精算師趙峰，深入解析分紅險的轉型邏輯、賬戶管理難點與差異化競爭路徑。

圖片來源：受訪者供圖

全渠道發力分紅險，差異化策略錨定細分市場

分紅險不是一種保險產品，而是保險產品的一種功能和形態。將保險產品與分紅功能結合起來，消費者不僅能享受到產品原有的預定收益率，還可以享受到保險公司實際經營成果產生的盈余利潤，所以分紅險不僅能夠為客戶提供原有保險產品的保障功能，還能讓客戶分享保險公司的經營成果。

值得一提的是，由于分紅險中的分紅來自于保險公司實際經營成果產生的盈余利潤，所以其具有一定的不確定性，而這部分不確定性也成為消費者和保險機構關注的重點：消費者關注的是保險機構的分紅是否做到穩定且持續，保險機構關注的則是如何去做好經營提高產品的分紅，從而在市場上實現產品的差異化。

“目前公司的分紅型產品覆蓋了終身壽險、兩全保險、終身年金、定期年金、養老年金多種產品類型，已成為公司長期儲蓄型保險產品的主要類型。”趙峰介紹，在渠道端，恒安標準人壽堅持“全渠道覆蓋、分渠道差異化”的戰略思路。目前，公司已在銀保、個人代理、多元（經代）、團險職域四大渠道全面推進分紅險銷售，且各渠道定位清晰、優勢互補。

“銀保渠道以長期儲蓄型保險產品為主，分紅險占比極高，這與銀行客戶對穩健收益的需求高度契合；多元渠道則依托公司十七年分紅險經營歷史與過往業績優勢，聚焦細分市場，長期儲蓄型分紅險占比超90%，形成了明顯的差異化競爭力；個人代理渠道雖保障類產品豐富，但自2025年起，長期儲蓄型保險產品已全面轉向分紅險，順應市場需求變化?！壁w峰進一步解釋道。

當然，分紅險的推廣離不開內部考核機制的引導與外部市場認知的培育。在內部激勵層面，恒安標準人壽采取了“任務考核傾斜+業務方向引導”的組合策略。趙峰介紹：“公司在任務達成考核中，對分紅險適當傾斜，從機制上推動代理人與合作渠道聚焦分紅險。”

為了打造分紅險產品的市場競爭力，恒安標準人壽重點在資產負債管理、產品創新設計、渠道銷售能力提升以及配套的增值服務等方面加大力度。其中，在資產負債管理方面構建“長期匹配、風險可控”的安全屏障，產品創新設計以“用戶全生命周期需求”打造差異化優勢，渠道銷售方面打通產品與用戶的高效轉化路徑。

挑選產品要考慮多方因素，不可只關注單年度分紅實現率

在保險機構和渠道端的推動下，市場和消費者對分紅險的接受度正隨著無風險利率走低而顯著提升。

“消費者對利率變化的敏感度越來越高，既希望有保底收益，又想分享保險公司的投資成果，分紅險恰好滿足了這種需求。”趙峰表示，為進一步加大市場培育，公司采取了多維度舉措傳遞分紅險價值，如借助公司官方自媒體平臺持續普及專業知識，同時制作合規培訓資料，向合作銀行、經代公司及內部員工講解賬戶經營情況，避免“重銷售、輕解讀”的行業痛點。

值得一提的是，分紅險的分紅部分雖然跟保險公司整體的投資實力息息相關，但行業尚未建立健全分紅險統一的披露指標和渠道，目前各家僅在各自官網定期披露分紅實現率數據。因此，市面上有不少聲音建議消費者關注保險公司的分紅實現率，并將此作為挑選產品的參考數據之一。

這一指標的參考價值究竟如何？對此，趙峰認為，消費者不能簡單地根據某一年的分紅實現率或客戶收益率來判斷一家公司分紅實力的高低?！皬谋O管角度來看，其要求各公司要穩健經營，堅持長期主義，不得偏離賬戶的資產負債和投資收益實際情況，隨意制定分紅水平。但從監管要求的六種審慎確定分紅水平的情景中不難發現，壽險公司的投資收益率和監管評級依然是確定分紅的重要參考指標。

因此，客戶在評估分紅險產品和保險公司實力時，應注重長期穩健的投資能力、充足的償付能力水平、較高的風險綜合評級以及過往較長期的分紅實現率。”趙峰進一步指出，消費者可重點關注保險公司五年平均財務投資收益率、五年平均綜合投資收益率等。

傳統型產品競爭力下降，看好分紅型健康險未來潛力

據悉，恒安標準人壽每年會對分紅保險賬戶制定戰略資產配置策略，同時制定資產負債匹配的戰略，上述文件均需要公司董事會的批準。批準后，公司會嚴格按照相關策略配置大類資產，并嚴格控制各類風險，特別是利率風險，合理控制分紅賬戶的資產負債久期缺口。

由于分紅保險賬戶有基本的收益保證，同時投保人在充分認知分紅利益不確定的情況下，對在公司投保的分紅保險產品有分紅的預期。因此，恒安標準人壽在管理分紅賬戶時一方面要確保收益的安全性和穩定性，另一方面也需要積極捕捉市場機會，在確保資產配置安全的情況下，提高賬戶的投資收益水平，為客戶實現合理預期的分紅水平。

談及對分紅險未來發展的看法，趙峰認為，隨著傳統型產品競爭力下降，分紅險將進一步成為長期儲蓄型保險產品的主流，而“分紅型健康險”有望成為新的增長點。“目前分紅險已覆蓋終身壽險、年金等多個品類，金融監管總局已于近期下發《關于推動健康保險高質量發展的指導意見》，為構建多層次產品體系和分紅型健康險的發展奠定了政策基礎?！?/p>

在行業轉型的關鍵期，分紅險的產品屬性正好滿足了消費者的需求，再加上監管政策的鼓勵，對分紅險而言無疑是重大的發展機遇，但分紅險在發展過程中也面臨著多重挑戰，銷售人員專業性不足、保險公司信息披露透明度不高等都會影響消費者的購買決策。

正如趙峰所言：“分紅險不是短期的‘銷售噱頭’，而是需要通過精細化的資負管理、持續的產品創新與耐心的市場培育，才能真正為客戶創造長期價值，也為行業的高質量發展奠定基礎?！?/p>