本周，A股市場以震蕩為主，多個寬基指數的周度表現收跌。市場繼續呈現“兩頭強、中間弱”的特征，其中，微盤股指數全周上漲3.16%，上證50指數全周收平，國證2000指數微跌0.13%；前幾個月領漲的創業板指數、科創50指數本周表現最弱，周跌幅均超過3%。 雖然本周市場震蕩，但熱點仍然不少，比如鋰電與儲能上游產業鏈、妖股炒作等。在周五市場大幅調整之后，下周行情會如何演繹？后市機會在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。 牛博士：達哥，你好，又到我們周末聊行情的時間。本周，此前作為行情先鋒的創業板指數、科創50指數本周領跌，而微盤股走勢較強，這是否意味著市場風格出現了重大變化？對于下周的行情，你是如何看待的？ 道達：確實，市場風格已經出現了變化，原因有幾個。 首先，“小登”方向的AI科技股前幾個月漲幅較大，需要震蕩或休整。同時，產業界也出現了AI泡沫論的聲音，抑制了AI科技方向的市場情緒。 其次，從歷年年末行情來看，市場表現都比較清淡。在年末階段，市場比較流行炒小、炒妖。 最后，年末階段，市場處于業績真空期、政策真空期，導致成長股方向缺少催化劑。 從本周的市場表現來看，A股出現了一個重要現象，美股出現了一個重要事件。 A股方面，除了上述提到的微盤股、小盤股、低價股走強之外，一個重要現象是：上證指數本周五低開后回流，但最后迎來的是殺跌，這是4月7日以來的首次。 殺回流資金的現象，非常打擊市場人氣，我認為值得重視。 美股方面，巴菲特旗下伯克希爾今年第三季度買入谷歌母公司Alphabet約1785萬股，市值約43.4億美元。巴菲特在退休之前出手AI公司，用實際行動駁斥AI泡沫論的聲音。 巴菲特的“壓軸”出手，會帶動AI科技股下周走強嗎？我認為，下周AI科技股的表現非常關鍵，大概率會影響大盤走向。 先看指數。科創50指數自9月中旬突破9月初的高點以來，整體呈箱體整理的走勢。不過，經過周五的調整，該指數已經回到了箱體下沿。 如果科創50指數能返身向上，那么大盤大概率會震蕩向上或橫盤震蕩。如果科創50指數跌破箱體下沿，那么會對大盤有負反饋。 再看AI科技股的核心股。4月7日以來的科技股行情，AI硬件核心股的表現居功至偉。從英偉達AI產業鏈和國產AI產業鏈的幾只核心股來看，有一些個股出現了破位走勢。 AI科技方向，下周有一個全球矚目的事件。北京時間11月20日凌晨，英偉達將發布其2025財年第三季度財報。 自10月29日創下歷史新高后，英偉達股價已震蕩回落了兩周多。因此，此次財報可能會決定海內外AI股未來一段時間的走向。市場需要看到AI芯片訂單依然強勁的明確信號，以恢復AI產業的市場信心。 AI科技方向還有一個事件值得關注。華為將在11月21日發布AI領域的突破性技術，該技術可將GPU、NPU等算力資源的利用率，從行業平均的30%至40%提升至70%，顯著釋放算力硬件潛能。 宏觀層面，北京時間11月20日凌晨，美聯儲將公布貨幣政策會議紀要。市場比較關注是否會出現更加“鷹派”的降息預期。 牛博士：感謝達哥的分享。那么，下周機會在哪里？ 道達：近期紅利類的防御板塊走強，活躍資金轉戰妖股、小盤股、微盤股的現象比較突出，并帶動了低價股的走強，尤其是股價在3元以下的低價股。 在年末業績真空期、政策真空期，資金出于防御心理會導致交易清淡，炒概念、炒題材、妖股炒作的現象，不會那么快結束。 因此，海峽西岸概念、海南自由貿易港、“馬字輩”大概率還會有所活躍。另外，從相關新聞來看，國防軍工板塊下周也有望獲得資金的炒作。 防御板塊方面，進入冬季，市場會炒作寒流降溫。這方面，供氣供熱、煤炭等板塊有望獲得資金的青睞。 消息面上，中央氣象臺11月16日發布寒潮藍色預警，預計11月16日至18日我國中東部地區自北向南將出現大風降溫天氣，日平均或最低氣溫普遍下降6～10℃，陜西南部、重慶北部、河南西部、湖北北部等地下降12～14℃，局地降溫可超過14℃。11月18日前后，最低溫度0℃線將南壓到蘇皖南部至湖北北部一帶。 成長方向，主要在鋰電與儲能的上游。近期這兩個產業鏈上游多個產品的價格上漲，漲價題材獲得青睞，磷礦、硫鐵礦、VC、FEC、隔膜等獲得資金炒作。本周五，市場又開始炒作三乙胺等。 不過，鋰電與儲能的上游，近期漲幅較大，不適合追高，需注意節奏。新挖掘的品種，可以嘗試。 消息面上，2025第八屆中國國際光伏與儲能產業大會將在11月17日至20日在成都舉行。下周可以觀察該事件是否會對相關板塊有所驅動。 最后，達哥作一個總結：本周五市場出現殺回流資金的現象，這是4月7日以來的首次。下周，重點觀察科創50指數的表現，倘若其返身向上，那么大盤大概率會震蕩向上或橫盤震蕩；倘若其破位，那么大盤震蕩幅度可能會加大。操作上，控制倉位，多看少動。 板塊題材方面，小盤股、微盤股、低價股、概念題材（如國防軍工、海峽西岸概念、海南自由貿易港、“馬字輩”等）的炒作大概率還會延續。主線方面，鋰電與儲能上游需注意節奏。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。