每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

日前，A股傳媒板塊一項重磅AI領(lǐng)域并購落地。

12月9日晚，博瑞傳播公告稱，以6649.02萬元控股每經(jīng)科技。此舉標(biāo)志著博瑞傳播正式切入高速增長的企業(yè)級AI應(yīng)用賽道，也引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

本次交易的核心標(biāo)的每經(jīng)科技，是一家脫胎于主流財經(jīng)媒體《每日經(jīng)濟新聞》，深耕企業(yè)級AI應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。其價值邏輯何在？未來協(xié)同效應(yīng)如何體現(xiàn)？某券商TMT行業(yè)首席分析師在接受采訪時，深度解讀了此次并購背后的戰(zhàn)略邏輯。

該分析師指出，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入深水區(qū)，市場競爭的焦點正從通用大模型轉(zhuǎn)向垂直領(lǐng)域的落地能力。“企業(yè)級AI的發(fā)展并非單一技術(shù)的比拼，而是與行業(yè)知識深度融合的系統(tǒng)性工程。”他強調(diào)，“未來的贏家，必然是那些能將AI技術(shù)與媒體專業(yè)能力深度結(jié)合，并率先完成業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)性變革的機構(gòu)。此次并購，正是這一趨勢的典型體現(xiàn)。”

核心邏輯：垂直領(lǐng)域AI應(yīng)用，為何更具競爭力？

隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，智能化已成剛需。IDC報告預(yù)測，中國企業(yè)級應(yīng)用軟件市場規(guī)模在2029年將飆升至175.2億美元，2024年～2029年復(fù)合增長率達(dá)11.2%，正式進(jìn)入高速增長周期。

在這片藍(lán)海中，為何深耕特定領(lǐng)域的企業(yè)級AI被認(rèn)為更具競爭力？

上述首席分析師認(rèn)為，關(guān)鍵在于通用大模型在處理專業(yè)、復(fù)雜業(yè)務(wù)時存在“幻覺”問題。“相比之下，基于企業(yè)或行業(yè)專屬數(shù)據(jù)搭建的垂直解決方案更為精準(zhǔn)可靠。”他解釋道，未來的競爭壁壘將由“行業(yè)Know-how”構(gòu)建。一個成功的企業(yè)級AI服務(wù)商，必須是“懂AI+懂行業(yè)+懂軟件”的復(fù)合型團隊，并擁有深厚的行業(yè)數(shù)據(jù)與流程經(jīng)驗積累。

“這意味著，在金融、媒體等專業(yè)性極強的細(xì)分領(lǐng)域，有長期積累的產(chǎn)業(yè)內(nèi)機構(gòu)，可能比純技術(shù)公司更具優(yōu)勢。”該分析師表示。

正因如此，A股市場自去年以來AI應(yīng)用并購趨于活躍，“企業(yè)級AI應(yīng)用”成為主戰(zhàn)場之一。從工業(yè)自動化到企業(yè)數(shù)字化服務(wù)，資本的流向清晰地表明，市場高度認(rèn)可在特定行業(yè)中，企業(yè)級AI相較于通用大模型所具備的獨特價值和商業(yè)前景。

價值錨點：每經(jīng)科技的“媒體+科技”稀缺性壁壘

在此次交易中，每經(jīng)科技正是“行業(yè)Know-how”與AI技術(shù)深度融合的絕佳范例。

“此次并購的一大看點，是每經(jīng)科技‘媒體+科技’雙重基因所構(gòu)建的稀缺性壁壘。”上述分析師指出。脫胎于主流財經(jīng)媒體，每經(jīng)科技的AI產(chǎn)品并非空中樓閣，而是源于真實的媒體生產(chǎn)與傳播需求，并經(jīng)過了自身業(yè)務(wù)的反復(fù)驗證。

這種與生俱來的產(chǎn)業(yè)基因，使其在服務(wù)對內(nèi)容準(zhǔn)確性、合規(guī)性要求極高的金融、政務(wù)等B端市場時，構(gòu)建了純技術(shù)公司難以逾越的信任度和專業(yè)理解壁壘。例如，其產(chǎn)品能夠依托財經(jīng)媒體專業(yè)的采編團隊對垂類知識庫進(jìn)行實時維護，從源頭減少AI幻覺，為企業(yè)級用戶提供安全、可靠的AI傳播服務(wù)。

更重要的是，每經(jīng)科技的商業(yè)模式已經(jīng)得到了市場的有效驗證。其近三年非關(guān)聯(lián)交易收入保持高速增長，2025年外部市場拓展趨勢持續(xù)向好。其客戶名單中，不僅包括了國內(nèi)排名前50券商中的12家和6家A類期貨公司，還覆蓋了地方媒體、政府機構(gòu)及大型展會主辦方。這充分證明，其“AI+傳播”的解決方案具備強勁的實際付費需求和市場競爭力。

為進(jìn)一步鎖定投資價值，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方成都傳媒集團和每經(jīng)傳媒更對每經(jīng)科技做出了業(yè)績承諾，確保其2026至2028三年累計凈利潤不低于2310萬元。這份具有法律約束力的“對賭”協(xié)議，不僅為投資提供了安全墊，更彰顯了核心股東對每經(jīng)科技進(jìn)入高速成長期的堅定信心。

協(xié)同效應(yīng)：“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動，加速價值釋放

對于博瑞傳播而言，此次并購不僅是財務(wù)投資，更是一次深刻的戰(zhàn)略協(xié)同。近年來，博瑞傳播通過一系列并購向新領(lǐng)域拓展。其中，2020年收購的生學(xué)教育，其“AI+教育”業(yè)務(wù)已成為公司經(jīng)營的重要一環(huán)，展現(xiàn)了公司優(yōu)秀的投后整合能力。

分析師認(rèn)為，博瑞傳播與每經(jīng)科技的結(jié)合，將產(chǎn)生“1+1>2”的化學(xué)反應(yīng)。

首先，資源與能力互補。博瑞傳播將在研發(fā)投入、算力支持等方面為每經(jīng)科技賦能，加速其技術(shù)迭代。同時，每經(jīng)科技的技術(shù)底座也可服務(wù)于成都傳媒集團內(nèi)其他媒體的融合轉(zhuǎn)型，強化集團整體的技術(shù)中臺能力。

其次，市場與客戶協(xié)同。作為第二大股東，每經(jīng)傳媒承諾每年為每經(jīng)科技引薦不低于100家客戶。博瑞傳播也將借助每經(jīng)科技與阿里云、新華社等建立的合作關(guān)系，進(jìn)入更廣闊的市場，實現(xiàn)客戶資源共享，提升整體解決方案的競爭力。

展望未來，上述分析師總結(jié)道：“傳媒行業(yè)的企業(yè)級AI市場已度過概念驗證期，正在生產(chǎn)和營銷等環(huán)節(jié)快速創(chuàng)造可量化的商業(yè)價值。博瑞傳播通過控股每經(jīng)科技，不僅抓住了細(xì)分賽道的起步機遇，更是為自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型找到了一個強大的技術(shù)引擎。這次并購，有望打造一個國有文化企業(yè)利用資本平臺與產(chǎn)業(yè)資源，成功布局前沿科技賽道的標(biāo)桿案例。”

封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝