｜2025年12月11日 星期四｜

NO.1 甲骨文訂單積壓嚴重，盤后跌超10%

美東時間周三盤后，科技巨頭甲骨文股價暴跌超過10%。在此之前，該公司公布了喜憂參半的第二財季業(yè)績。甲骨文第二財季財報顯示，總營收160.6億美元，同比增長14%，低于預期的162.1億美元。云業(yè)務(wù)銷售額增長34%，達到79.8億美元；公司備受關(guān)注的基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入增長68%，至40.8億美元。但這兩個數(shù)字也略低于分析師的預期。

公司在周三的聲明中表示，剩余履約義務(wù)（RPO，即尚未確認的合同收入）在第二財季躍升至5230億美元，在上一季度的巨額RPO基礎(chǔ)上進一步增長了15%，同比激增438%，主要來自Meta、英偉達等巨頭，而分析師平均預估為5190億美元。

為支撐AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)，甲骨文將全年資本開支上調(diào)至約500億美元，較9月預期的350億美元大幅增加；本季度自由現(xiàn)金流為-100億美元，遠超市場預期的-52億美元，資金壓力顯著加大。

甲骨文當前計息債務(wù)達1116億美元，債務(wù)股本比高達500%；巴克萊銀行此前已將其債務(wù)評級下調(diào)至“減持”。信用違約互換（CDS）價格飆升至近兩年高位。

點評：甲骨文此次股價大幅波動，本質(zhì)是市場對AI時代科技巨頭云業(yè)務(wù)的高預期與業(yè)績小幅不及預期之間的劇烈反應(yīng)。

NO.2 Starcloud完成史上首次“太空軌道大模型訓練”

據(jù)媒體報道，周三的最新消息顯示，軌道數(shù)據(jù)中心初創(chuàng)公司Starcloud已經(jīng)實現(xiàn)人類首次在太空中訓練大語言模型的嘗試。作為背景，Starcloud上月中旬發(fā)射了一顆搭載英偉達H100圖形處理單元的衛(wèi)星。據(jù)公司透露，這顆衛(wèi)星目前正在軌道上運行基于谷歌開源模型Gemma的應(yīng)用。據(jù)悉，特斯拉CEO埃隆·馬斯克和亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯也在競相將價值數(shù)萬億美元的數(shù)據(jù)中心熱潮帶入太空軌道。

點評：這次嘗試不僅是航天與AI領(lǐng)域的突破性跨界，更是為解決地面算力瓶頸提供了全新思路。

NO.3 AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動美國電力設(shè)備龍頭股價突破歷史新高

得益于AI數(shù)據(jù)中心的狂暴擴張，美國電力設(shè)備龍頭GE Vernova在宣布提高未來數(shù)年業(yè)績指引、翻倍股息和提高股票回購授權(quán)后，于周三盤中股價創(chuàng)出歷史新高，達730.11美元/股。據(jù)悉，GE Vernova與西門子能源、三菱重工并稱全球燃氣輪機市場的“三大寡頭”。年初至今，GE Vernova的股價累計漲幅達120%。在周二收盤后公布的文件中，GE Vernova宣布全面上調(diào)未來數(shù)年的業(yè)績指引。

點評：GE Vernova的股價爆發(fā)和業(yè)績指引上調(diào)，是AI產(chǎn)業(yè)鏈算力向上游傳導的典型體現(xiàn)。

NO.4 若谷歌不作出更多讓步，預計將面臨歐盟罰款

據(jù)媒體報道，當?shù)貢r間周四，知情人士表示，如果谷歌不采取更多措施確保其應(yīng)用商店符合歐盟旨在確保公平獲取和競爭的規(guī)定，該公司可能在明年初面臨歐盟開出的巨額罰款。此前，監(jiān)管機構(gòu)指出，谷歌設(shè)置的技術(shù)限制阻礙了應(yīng)用開發(fā)商引導用戶通過其他渠道獲取更優(yōu)惠的價格；另一個問題是谷歌為應(yīng)用開發(fā)者通過Google Play獲得新用戶而收取的服務(wù)費超出了合理范圍。

點評：這一事件是歐盟強化科技領(lǐng)域反壟斷監(jiān)管的延續(xù)，也直指谷歌應(yīng)用商店長期以來的爭議性商業(yè)模式。

NO.5 修圖神器PS正式搬進ChatGPT

當?shù)貢r間周三（12月10日），Adobe在官網(wǎng)宣布，公司推出適用于ChatGPT的Photoshop（PS）、Express和Acrobat。新聞稿稱，ChatGPT用戶能夠直接在聊天機器人中訪問這些軟件：通過文字描述使用PS美化照片、借助Express設(shè)計信函、利用Acrobat編輯PDF。

點評：這是創(chuàng)意工具與AI對話生態(tài)的融合，重構(gòu)了 “需求表達-工具實現(xiàn)”的效率鏈路。

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